每經記者｜周逸斐    每經編輯｜陳旭    

12月26日，國家創(chuàng)業(yè)投資引導基金正式啟動，京津冀創(chuàng)業(yè)投資引導基金、長三角創(chuàng)業(yè)投資引導基金、粵港澳大灣區(qū)創(chuàng)業(yè)投資引導基金三只區(qū)域基金設立運行。

同一天，國家發(fā)展改革委舉行專題新聞發(fā)布會，介紹組建國家創(chuàng)業(yè)投資引導基金等有關情況。

今年3月，國家發(fā)展改革委主任鄭柵潔在全國兩會經濟主題記者會上提出“組建國家創(chuàng)業(yè)投資引導基金，聚焦硬科技、堅持長周期、提高容錯率，通過市場化方式投向科技型企業(yè)”。近日，國家創(chuàng)業(yè)投資引導基金以及3只區(qū)域基金完成工商注冊，在26日舉辦的啟動儀式上，3只區(qū)域基金與首批49個子基金以及27個項目代表正式簽約。

國家發(fā)展改革委創(chuàng)新和高技術發(fā)展司司長白京羽在發(fā)布會上介紹，為貫徹落實黨中央決策部署，經國務院批準，國家發(fā)展改革委、財政部發(fā)起設立了國家創(chuàng)業(yè)投資引導基金。引導基金發(fā)揮中央資金引領帶動作用，廣泛吸引地方政府、中央企業(yè)、金融機構、民間資本等多方參與，形成萬億元資金規(guī)模，通過投基金、投企業(yè)、投項目，加大對戰(zhàn)略性新興產業(yè)和未來產業(yè)支持力度，加快培育和發(fā)展新質生產力。

發(fā)布會現場 每經記者 周逸斐 攝

對種子期、初創(chuàng)期企業(yè)的投資規(guī)模將不低于基金總規(guī)模70%

國家發(fā)展改革委將如何推動引導基金成為創(chuàng)業(yè)投資領域的“試驗田”？白京羽在發(fā)布會上回答媒體記者提問時表示，在引導基金籌劃階段，國家發(fā)展改革委深入創(chuàng)投市場一線，全面了解創(chuàng)投行業(yè)“募、投、管、退”各環(huán)節(jié)存在的卡點堵點問題，有針對性地設計了一系列改革舉措。

在募資環(huán)節(jié)，發(fā)展改革部門設置3層架構，逐級放大、撬動社會資本。引導基金開創(chuàng)性設立“基金公司-區(qū)域基金-子基金”3層架構，有效發(fā)揮了中央資金“四兩撥千斤”的杠桿效應，逐級吸引社會資本，實現萬億元的市場“造血”。

“年初宣布設立引導基金以來，創(chuàng)投市場加速回暖，前三季度募資金額同比增長8%，投資金額增長9%，投資案例總數增長近20%，這充分證明了引導基金對于提振市場信心、激發(fā)市場活力的重要作用?！卑拙┯鹫f。

在投資環(huán)節(jié)，發(fā)展改革部門堅持投早、投小、投長期、投硬科技的“四投”導向，引導帶動創(chuàng)投市場發(fā)展。

針對當前創(chuàng)投市場“熱門賽道一哄而上、挑肥揀瘦、急于求成”等現象，引導基金一是堅持“投早”，以種子期、初創(chuàng)期企業(yè)為主要投資對象，對這類企業(yè)的投資規(guī)模將不低于基金總規(guī)模的70%。二是堅持“投小”，對擬投資的小型企業(yè)要求對方估值在5億元以下，且基金單筆投資不超過5000萬元，確保資金直達各行各業(yè)的“前端”和“末梢”。三是堅持“投長期”，引導基金設置20年存續(xù)期，打破了傳統創(chuàng)投基金7~10年的生命周期限制，對于創(chuàng)新藥等回報周期長的領域，進一步放寬投資周期限制，真正做到“長期主義”。四是堅持“投硬科技”，聚焦“十五五”規(guī)劃建議明確的戰(zhàn)略性新興產業(yè)和未來產業(yè)，支持一批關鍵共性技術成果轉化項目，投資一批承擔國家任務、取得重大突破的企業(yè)。

“就在剛才的啟動儀式上，3只區(qū)域基金達成了一批投資意向，涵蓋了集成電路、量子科技、生物醫(yī)藥、腦機接口、航空航天等重點領域，體現了引導基金支持‘硬科技’的決心和力度?！卑拙┯饛娬{。

在管理環(huán)節(jié)，國家發(fā)展改革委兼顧“放得活”“管得好”，推動引導基金穩(wěn)健運行。針對種子期、初創(chuàng)期項目存活率不高的特點，建立符合創(chuàng)投市場規(guī)律的考核體系，把重點放在整體效益和投后賦能上，“不以單個項目成敗論英雄”。針對早期項目風險高的特點，建立“線上監(jiān)測網+線下觀察員”的管理模式，通過一體化、穿透式的合規(guī)監(jiān)管，實現對風險的早識別、早預警、早發(fā)現、早處置。

在退出環(huán)節(jié)，國家發(fā)展改革委建立完善多元化退出體系，確保引導基金“投得出、收得回”。針對創(chuàng)投市場退出渠道比較單一、過度依賴IPO上市等問題，引導基金將與私募股權二級市場基金、區(qū)域性股權市場等加強溝通協作，努力豐富和拓寬退出渠道，確保資金安全。

基金將扮演“天使投資人”角色，彌補市場資金不足問題

財政部經濟建設司司長郭方明表示，根據國務院批復方案，國家創(chuàng)業(yè)投資引導基金使用超長期特別國債資金出資，在國家層面由財政出資1000億元，在區(qū)域基金、子基金層面積極鼓勵社會資本參與。

中央經濟工作會議指出，要加強財政科學管理，優(yōu)化財政支出結構。國家創(chuàng)業(yè)投資引導基金在國家層面由財政全額出資，是發(fā)揮財政資金政策效益的重要載體。財政部門將圍繞落實黨中央、國務院有關部署，在政策效益上做乘法，重點做好三方面工作。

在強化支持“硬科技”導向方面，財政部門將會同發(fā)展改革部門加強對基金投向的指導，聚焦“十五五”規(guī)劃等國家規(guī)劃明確的戰(zhàn)略性新興產業(yè)，鼓勵基金更多投向具有戰(zhàn)略意義、有利于提高全要素生產率的項目以及外溢性強、社會效益高的領域，支撐原創(chuàng)性、顛覆性技術創(chuàng)新和關鍵核心技術攻關，推動重大科技成果向現實生產力轉化。

在堅持“投早投小”方面，重點聚焦分擔創(chuàng)業(yè)投資風險。引導基金堅持做“早期基金”，主要投向高成長性種子期、初創(chuàng)期、早中期創(chuàng)新型中小微企業(yè)?；饘缪荨疤焓雇顿Y人”的角色，彌補市場資金不足的問題，通過市場化方式加大對創(chuàng)業(yè)企業(yè)的支持力度，分擔全社會創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)風險。

在強化投后管理方面，財政部將積極履行國家出資人責任，做好績效評價工作，組織行業(yè)專家對引導基金績效考核指標體系進行科學論證、全面評價，重點關注政策目標的實現效果、基金運作的合法合規(guī)性等，不簡單以單個項目或單一年度的盈虧作為考核依據。同時，不斷完善監(jiān)管方式，指導基金構建覆蓋“募投管退”全生命周期的風險防控體系，切實提升資金使用效益。

封面圖片來源：每經記者周逸斐攝