每經(jīng)記者｜潘婷    每經(jīng)編輯｜程鵬 魏文藝    

記者|潘婷

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農(nóng)歷新年剛過(guò)，包括城商行、農(nóng)商行、村鎮(zhèn)銀行等中小銀行先于國(guó)有大行，陸續(xù)下調(diào)存款掛牌利率。然而，即便如此，中小銀行定期存款利率仍普遍高于國(guó)有大行。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者（以下簡(jiǎn)稱“每經(jīng)記者”）注意到，本輪調(diào)整主要集中在長(zhǎng)期限存款產(chǎn)品，利率調(diào)降幅度最高達(dá)到30個(gè)基點(diǎn)。此番調(diào)整后，部分銀行的定期存款產(chǎn)品利率出現(xiàn)“倒掛”現(xiàn)象。

“長(zhǎng)短期存款利率倒掛并非市場(chǎng)異常，而是銀行機(jī)構(gòu)主動(dòng)優(yōu)化負(fù)債管理的理性選擇?！鄙虾＝鹑谂c發(fā)展實(shí)驗(yàn)室首席專家、主任曾剛向每經(jīng)記者表示，利率下行周期，居民資產(chǎn)管理需兼顧安全性、流動(dòng)性與收益性。

中小銀行領(lǐng)降存款利率

部分產(chǎn)品利率倒掛

春節(jié)后，一批中小銀行率先調(diào)降存款掛牌利率，其中長(zhǎng)期限存款產(chǎn)品成為調(diào)整重點(diǎn)，利率調(diào)降幅度最高達(dá)到30個(gè)基點(diǎn)。

3月6日，新疆銀行公告稱，自3月10日起調(diào)整人民幣存款掛牌利率。此次調(diào)整涉及三個(gè)月期、半年期、一年期、二年期、三年期、五年期等多個(gè)品種的定期存款產(chǎn)品，調(diào)整后利率分別為0.75%、0.95%、1.15%、1.25%、1.35%、1.35%。對(duì)比2025年5月23日公告的掛牌利率，此次調(diào)降幅度在10個(gè)基點(diǎn)至15個(gè)基點(diǎn)區(qū)間，其中五年期降幅最大。

此前的2月25日，上海華瑞銀行公告稱，自3月1日起將2年期定期存款利率由2%調(diào)至1.95%，3年期由2.05%調(diào)至2%，5年期由2%調(diào)至1.95%，各期限均下調(diào)5個(gè)基點(diǎn)。

同日下調(diào)存款利率的還有云南元江北銀村鎮(zhèn)銀行，該行自3月1日起對(duì)部分存款產(chǎn)品利率進(jìn)行調(diào)整。其中，五年期定期存款利率由2.2%下調(diào)至1.9%，降幅達(dá)到30個(gè)基點(diǎn)。

每經(jīng)記者注意到，調(diào)整存款掛牌利率后，部分銀行的定期存款產(chǎn)品利率出現(xiàn)“倒掛”現(xiàn)象，即長(zhǎng)期利率低于短期利率。例如，黑龍江友誼農(nóng)村商業(yè)銀行自2026年3月1日起調(diào)整存款利率，調(diào)整后，該行三年期及五年期存款利率分別為1.75%、1.60%。

圖片來(lái)源：友誼農(nóng)村商業(yè)銀行微信公眾號(hào)

對(duì)此，曾剛向每經(jīng)記者表示，在利率長(zhǎng)期下行預(yù)期下，銀行若維持長(zhǎng)期存款高利率，未來(lái)將面臨“高息負(fù)債、低息資產(chǎn)”的息差倒掛虧損風(fēng)險(xiǎn)，因此主動(dòng)壓低長(zhǎng)期存款利率，引導(dǎo)資金向中短期轉(zhuǎn)移。這一操作既能有效降低長(zhǎng)期負(fù)債成本，緩解凈息差壓力，也契合監(jiān)管優(yōu)化銀行負(fù)債結(jié)構(gòu)、防范長(zhǎng)期負(fù)債風(fēng)險(xiǎn)的導(dǎo)向。

對(duì)市場(chǎng)而言，該現(xiàn)象傳遞出銀行對(duì)長(zhǎng)期利率走勢(shì)的判斷，也意味著長(zhǎng)期存款性價(jià)比走低，資金配置邏輯需隨之調(diào)整。

利率下行周期居民如何理財(cái)？

專家這樣支招

每經(jīng)記者觀察到，本輪存款利率下調(diào)，中小銀行的步伐先于國(guó)有大行。不過(guò)，即便如此，中小銀行定期存款利率也普遍高于國(guó)有大行。

比如，去年5月份，國(guó)有大行集體下調(diào)定期存款利率，工行、農(nóng)行、中行、建行、交行整存整取三年期和五年期利率下調(diào)25個(gè)基點(diǎn)，調(diào)整后的存款利率分別為1.25%和1.30%。

“中小銀行率先下調(diào)存款利率，是多重因素共同作用的結(jié)果。”曾剛向每經(jīng)記者解釋稱，當(dāng)前銀行業(yè)凈息差持續(xù)處于低位，中小銀行資產(chǎn)規(guī)模較小、盈利渠道單一，對(duì)負(fù)債成本敏感度遠(yuǎn)高于國(guó)有大行，高息攬儲(chǔ)模式難以為繼，壓降存款成本成為穩(wěn)定息差、保障經(jīng)營(yíng)的關(guān)鍵舉措。

國(guó)家金融監(jiān)督管理總局發(fā)布的2025年四季度銀行業(yè)主要監(jiān)管指標(biāo)數(shù)據(jù)顯示，截至2025年四季度末，商業(yè)銀行凈息差為1.42%，與三季度末、二季度末持平。

“在監(jiān)管引導(dǎo)銀行理性攬儲(chǔ)、優(yōu)化負(fù)債結(jié)構(gòu)的政策導(dǎo)向下，非理性高息攬儲(chǔ)行為受到約束?！痹鴦傉J(rèn)為，市場(chǎng)利率中長(zhǎng)期下行趨勢(shì)明確，中小銀行提前下調(diào)長(zhǎng)期存款利率，可避免以高成本鎖定長(zhǎng)期負(fù)債，降低未來(lái)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，也為后續(xù)行業(yè)整體利率調(diào)整預(yù)留空間。

那么，利率下調(diào)背景下居民應(yīng)如何管理資產(chǎn)？

曾剛認(rèn)為，利率下行周期，居民資產(chǎn)管理需兼顧安全性、流動(dòng)性與收益性。短期備用資金可配置貨幣基金、活期+類(lèi)產(chǎn)品，保障資金靈活取用；中期穩(wěn)健資金優(yōu)先選擇三年期儲(chǔ)蓄國(guó)債、符合存款保險(xiǎn)保障的中小銀行三年期大額存單及R2級(jí)固收理財(cái)，鎖定中期穩(wěn)健收益。避免盲目配置五年期及以上長(zhǎng)期定存，減少資金長(zhǎng)期鎖定在低收益產(chǎn)品中的比例。同時(shí)，采用階梯儲(chǔ)蓄法拆分資金，平衡流動(dòng)性與收益，可小比例配置紅利指數(shù)基金定投、增額終身壽險(xiǎn)等產(chǎn)品，分散配置抵御通脹，整體遵循安全優(yōu)先、長(zhǎng)短結(jié)合的配置原則。

素喜智研高級(jí)研究員蘇筱芮則向每經(jīng)記者表示：“在利率下調(diào)的背景下，居民應(yīng)首先厘清自身資產(chǎn)管理需求，根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)承受能力與期限偏好合理開(kāi)展資產(chǎn)配置，對(duì)于短期資金需優(yōu)先保證流動(dòng)性與安全性，中長(zhǎng)期投資則可側(cè)重收益率更高的產(chǎn)品；可優(yōu)先考慮投研實(shí)力強(qiáng)、歷史業(yè)績(jī)穩(wěn)定的頭部公司，并適當(dāng)利用銀行機(jī)構(gòu)提供的選品工具或資產(chǎn)配置服務(wù)。”

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