每經(jīng)記者｜曾子建    每經(jīng)編輯｜袁東    

港股啊，真的是帥不過(guò)三秒。

前兩天，都以為中東大佬要回流香港市場(chǎng)，港股漲得歡天喜地。結(jié)果今天，又一頭栽了下來(lái)。

港股今天大跌的原因，相信大家都清楚：騰訊公布財(cái)報(bào)后，市場(chǎng)不買賬。騰訊要給AI燒錢，市場(chǎng)不反對(duì)，但要削減回購(gòu)規(guī)模，市場(chǎng)就不開心了。騰訊收盤跌逾6%，總市值跌破5萬(wàn)億港元。

不僅僅是騰訊，港股另一家巨頭阿里巴巴，今天盤后也要公布2026財(cái)年第三季度業(yè)績(jī)公告，阿里港股先跌為敬，盤中跌幅超過(guò)4%，收盤跌近6%。

你說(shuō)，港股的大盤還能好嗎？

如果你僅僅盯著阿里騰訊，今天的日子自然不好過(guò)。但是，港股其實(shí)還有另一面，你如果把目光放寬一些，那就是另一番景象了。

昨天，筆者在欄目中已經(jīng)聊過(guò)，港股的“軟硬”分化非常明顯。軟實(shí)力就是騰訊阿里為代表的科網(wǎng)股，而硬實(shí)力，實(shí)際上指的就是硬核資產(chǎn)。這里就包括石油、煤炭、新能源、工程機(jī)械、港口運(yùn)輸、黃金、有色礦產(chǎn)等等。這類資產(chǎn)，不太容易受國(guó)際資金流動(dòng)的沖擊，更受內(nèi)地資金的追捧。所以在這一波港股的大震蕩中，表現(xiàn)出了足夠高的韌性。

筆者統(tǒng)計(jì)了一下今年初以來(lái)，港股通標(biāo)的（內(nèi)地南下資金可直接參與）的整體表現(xiàn)。目前港股通標(biāo)的共590家公司，今年股價(jià)累計(jì)出現(xiàn)上漲的共有323只個(gè)股，占比達(dá)到54.7%。如果剔除個(gè)別新上市后快速入通的公司，今年出現(xiàn)上漲的個(gè)股也有近50%。

而這些表現(xiàn)好的個(gè)股中，石油、煤炭、港口、工程機(jī)械、黃金板塊整體表現(xiàn)最強(qiáng)。比如石油股中的中石油、中海油表現(xiàn)都很強(qiáng)。而煤炭方面，兗礦能源最具代表性，今年漲幅超過(guò)60%。港口運(yùn)輸方面，中遠(yuǎn)海能股價(jià)已經(jīng)翻倍。其他方面，三一國(guó)際、濰柴動(dòng)力、中國(guó)重汽等，都是內(nèi)地投資者很熟悉的公司。不過(guò)，這些公司在A股不受關(guān)注，在港股自然也被輕視。

表現(xiàn)較差的公司也很多，除了科網(wǎng)股外，生物醫(yī)藥、新消費(fèi)、券商等板塊都比較糟糕，這里就不多說(shuō)了?？傊?，如果現(xiàn)在通過(guò)港股通直接買港股，該往什么方向走，路線是很清晰的。

如果你是通過(guò)跨境ETF基金參與港股投資，也是一種合理的方式。而且通過(guò)ETF投資，波動(dòng)不會(huì)太大，也不容易踩雷。而現(xiàn)在投資港股的跨境ETF，業(yè)績(jī)表現(xiàn)分化也很大。

2026年年初以來(lái)，港股的跨境ETF表現(xiàn)最差的兩大方向，分別是“中概互聯(lián)網(wǎng)”和“港股通科技”，其中累計(jì)跌幅最大的達(dá)到了約14%。如果是長(zhǎng)期投資被套，這個(gè)幅度還算可以接受。2026年年初以來(lái)，表現(xiàn)較好的概念可以看關(guān)鍵詞，如“港股通紅利”、“港股央企紅利”、“港股紅利低波”，這幾類ETF年初至今整體漲幅也不太大，漲幅最大的不過(guò)13%。

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