每經(jīng)記者｜孫桐桐    每經(jīng)編輯｜裴健如    

3月18日，吉利汽車(chē)（00175.HK）公布的最新財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2025年，吉利汽車(chē)總收入3452億元，同比增長(zhǎng)25%，創(chuàng)歷史新高?？鄢鈪R匯兌等非核心歸母凈利潤(rùn)后，實(shí)現(xiàn)核心歸母凈利潤(rùn)144.1億元，同比增長(zhǎng)36%。

圖片來(lái)源：吉利汽車(chē)集團(tuán)官微

值得注意的是，2025年，吉利汽車(chē)歸母凈利潤(rùn)為168.52億元，同比僅增長(zhǎng)0.2%。這與核心歸母凈利潤(rùn)相差約24.42億元，差額主要來(lái)自人民幣匯率波動(dòng)帶來(lái)的24.3億元外匯匯兌凈收益。與此同時(shí)，吉利汽車(chē)2024年歸母凈利潤(rùn)曾包含高達(dá)93.5億元的股權(quán)處置一次性收益，形成高基數(shù)，使得2025年歸母凈利潤(rùn)同比增速大幅放緩，與主業(yè)36%的增長(zhǎng)形成明顯反差。

受益規(guī)模效應(yīng)與產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化，2025年，吉利汽車(chē)毛利總額573億元，同比增長(zhǎng)25%；全年毛利率16.6%，與上年基本持平；截至2025年底，吉利汽車(chē)總現(xiàn)金682億元，同比上升46%；公司擬每股派息0.5港元，同比提升51.5%，派息總額53.9億港元。

在3月18日舉行的業(yè)績(jī)溝通會(huì)上，吉利汽車(chē)CFO戴永向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示：“2025年四季度，吉利汽車(chē)毛利率為16.9%，環(huán)比提升0.3個(gè)百分點(diǎn)，主要得益于極氪銷(xiāo)量和占比提升，銷(xiāo)售結(jié)構(gòu)改善起到了作用。面對(duì)上游大宗商品漲價(jià)，吉利有規(guī)模優(yōu)勢(shì)和高端化優(yōu)勢(shì)，可以消化原材料漲價(jià)影響，今年一季度毛利率不會(huì)比去年四季度低?！?/p>

財(cái)報(bào)顯示，2025年，吉利汽車(chē)進(jìn)一步深化“一個(gè)吉利”戰(zhàn)略部署，在這一年內(nèi)與極氪正式完成整合，協(xié)同效應(yīng)顯著提升，公司銷(xiāo)售費(fèi)用率同比下降0.7%，行政費(fèi)用率同比下降17.1%，研發(fā)總投入同比提升8.3%，研發(fā)投入比6.3%，同比下滑13.5個(gè)百分點(diǎn)。

2026年資源將向海外市場(chǎng)傾斜，挑戰(zhàn)75萬(wàn)輛銷(xiāo)售目標(biāo)

數(shù)據(jù)顯示，2025年，吉利汽車(chē)總銷(xiāo)量302.46萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)39%，超額完成300萬(wàn)輛銷(xiāo)售目標(biāo)。其中，新能源車(chē)總銷(xiāo)量168.78萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)90%，滲透率為55.8%。

從2025年全年銷(xiāo)量結(jié)構(gòu)來(lái)看，平價(jià)走量車(chē)型仍是吉利汽車(chē)的重要基盤(pán)，高端、高溢價(jià)產(chǎn)品仍有提升空間。具體到各個(gè)品牌，吉利銀河是新能源板塊的絕對(duì)主力，銷(xiāo)量達(dá)到123.6萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)150%，在吉利新能源車(chē)總銷(xiāo)量中的占比超73%，在總體銷(xiāo)量中的占比超40%；領(lǐng)克則主攻中高端混動(dòng)及純電市場(chǎng)，2025年銷(xiāo)量為35.05萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)23%，創(chuàng)歷史新高；同期，極氪品牌銷(xiāo)量為22.41萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)1%，增速明顯放緩。

圖片來(lái)源：吉利汽車(chē)集團(tuán)官微

海外市場(chǎng)也成為拉動(dòng)吉利汽車(chē)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的新支點(diǎn)。2025年，吉利汽車(chē)海外銷(xiāo)量達(dá)到42萬(wàn)輛，達(dá)成年度出口目標(biāo)，其中新能源車(chē)出口超過(guò)12萬(wàn)輛。2025年，吉利品牌新進(jìn)入13個(gè)市場(chǎng)，包括英國(guó)、意大利等歐洲主流市場(chǎng)，及巴西、南非、烏茲別克斯坦等新能源高潛市場(chǎng)。截至2025年底，吉利品牌網(wǎng)點(diǎn)已拓展至88個(gè)國(guó)家和地區(qū)，總數(shù)量超1200個(gè)。

2026年，吉利汽車(chē)將全面提速拓展多元化國(guó)際市場(chǎng)，加強(qiáng)其對(duì)集團(tuán)整體業(yè)績(jī)的貢獻(xiàn)度，2026年出口銷(xiāo)量目標(biāo)為64萬(wàn)輛，較上年增長(zhǎng)52%，海外渠道數(shù)量將增至2200家以上。

“2026年，集團(tuán)資源將向海外市場(chǎng)傾斜，持續(xù)深化全球本地化的產(chǎn)能布局，本著產(chǎn)品要走出去、供應(yīng)鏈走進(jìn)去、品牌和技術(shù)要走上去的戰(zhàn)略規(guī)劃，推動(dòng)吉利汽車(chē)的海外業(yè)務(wù)。同時(shí)，也要針對(duì)各個(gè)市場(chǎng)因地制宜，要‘一國(guó)一策’來(lái)制定符合市場(chǎng)需求的海外策略。2026年，海外市場(chǎng)我們制定的目標(biāo)是64萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)超50%，內(nèi)部目標(biāo)是75萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)約79%?！奔?chē)集團(tuán)CEO、吉利汽車(chē)控股有限公司執(zhí)行董事淦家閱向記者表示。

圖片來(lái)源：吉利汽車(chē)集團(tuán)官微

談及如何應(yīng)對(duì)海外市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和政策挑戰(zhàn)，吉利控股集團(tuán)CEO安聰慧向記者表示，吉利控股旗下的多個(gè)品牌在全球市場(chǎng)都有各自?xún)?yōu)勢(shì)，協(xié)同合作，對(duì)于吉利汽車(chē)出海提供了助力。此外，吉利控股和全球其他優(yōu)秀車(chē)企合作，通過(guò)這種方式快速拓展國(guó)際市場(chǎng)。

“我們深刻認(rèn)識(shí)到，一個(gè)汽車(chē)企業(yè)在國(guó)際市場(chǎng)單打獨(dú)斗的壓力是很大的，風(fēng)險(xiǎn)也大。如果我們和優(yōu)秀的企業(yè)進(jìn)行合作，效果也會(huì)不同。比如說(shuō)，國(guó)外優(yōu)秀的汽車(chē)品牌，他們有充分的產(chǎn)能、成熟的供應(yīng)鏈、很好的人才體系和質(zhì)量保障體系、渠道優(yōu)勢(shì)，而吉利汽車(chē)的優(yōu)勢(shì)是在電動(dòng)化、智能化和基礎(chǔ)架構(gòu)等技術(shù)和產(chǎn)品方面，通過(guò)合作和協(xié)同，可以實(shí)現(xiàn)雙贏?！卑猜敾壅f(shuō)。

智駕系統(tǒng)有望在年內(nèi)達(dá)到特斯拉FSD當(dāng)前水平

“未來(lái)相當(dāng)長(zhǎng)的一段時(shí)間內(nèi)，除了銷(xiāo)量創(chuàng)歷史新高以外，大概率在每一次業(yè)績(jī)發(fā)布會(huì)上，我們的核心歸母凈利潤(rùn)也將會(huì)是歷史新高?！奔?chē)控股有限公司行政總裁及執(zhí)行董事桂生悅向記者表示。

不過(guò)，業(yè)績(jī)發(fā)布后，吉利汽車(chē)股價(jià)在港股市場(chǎng)并未應(yīng)聲上漲。截至3月18日收盤(pán)，吉利汽車(chē)報(bào)18.15港元/股，跌幅3.66%，總市值1958億港元。

面對(duì)資本市場(chǎng)的反饋，桂生悅坦言：“我始終認(rèn)為，資本市場(chǎng)是非常公平的，不存在估值偏差的問(wèn)題，只是大家對(duì)一個(gè)公司階段性的看法不一樣。”

“00175（吉利汽車(chē)股票代碼）曾經(jīng)有過(guò)輝煌的歷史，當(dāng)年的股價(jià)從2港元漲到30港元，也只花了一年半的時(shí)間。從2016年開(kāi)始，我們感覺(jué)到投資者很確認(rèn)吉利未來(lái)的快速發(fā)展態(tài)勢(shì)。現(xiàn)在吉利汽車(chē)正處于2016年初期那個(gè)階段，大家開(kāi)始對(duì)00175未來(lái)的發(fā)展有期待，但是還沒(méi)有一致認(rèn)為利潤(rùn)將快速增長(zhǎng)。另外，新能源智能化時(shí)代的估值邏輯也發(fā)生了變化。實(shí)際上，我們的科技屬性遠(yuǎn)超汽車(chē)業(yè)同行，但是大家對(duì)于我們的科技屬性還沒(méi)有一致性的認(rèn)識(shí)?！惫鹕鷲傁蛴浾弑硎尽?/p>

在桂生悅看來(lái)，以前用戶(hù)對(duì)吉利的車(chē)機(jī)系統(tǒng)和智駕技術(shù)存在許多抱怨，但隨著Flyme Auto系統(tǒng)的廣泛使用，針對(duì)智能座艙的抱怨已基本消失。

“這一兩年，大家說(shuō)我們的智能駕駛與友商相比還有一定差距，但是我們?cè)?025年取得了長(zhǎng)足進(jìn)步，這在極氪9X上表現(xiàn)得淋漓盡致。由于這款車(chē)比較貴，量還有限，所以目前大家對(duì)吉利汽車(chē)智能駕駛的進(jìn)化還沒(méi)有全面的認(rèn)識(shí)，隨著各種智駕方案從今年開(kāi)始在全品類(lèi)車(chē)型上普及使用，大家一定會(huì)有全新認(rèn)識(shí)?！惫鹕鷲傉J(rèn)為。

圖片來(lái)源：吉利汽車(chē)集團(tuán)官微

在智能輔助駕駛領(lǐng)域，吉利千里浩瀚G-ASD已獲得歐盟認(rèn)證，成為中國(guó)首個(gè)成功出海的高階輔助駕駛系統(tǒng)。日前，吉利還與英偉達(dá)正式成為AI戰(zhàn)略合作伙伴，攜手共建下一代智能出行技術(shù)底座，最新版本的G-ASD 4.0已與極氪8X同步全球首發(fā)。

桂生悅強(qiáng)調(diào)，吉利汽車(chē)的智能駕駛技術(shù)有望在今年年內(nèi)達(dá)到特斯拉FSD目前的水平。在此基礎(chǔ)上，未來(lái)兩年，公司要構(gòu)建由L4級(jí)自動(dòng)駕駛和自主交互能力的智能座艙所構(gòu)成的智慧出行體；未來(lái)五年，吉利汽車(chē)要成為全球智能汽車(chē)的引領(lǐng)者。

展望2026年，吉利汽車(chē)設(shè)定了345萬(wàn)輛銷(xiāo)量目標(biāo)，同比增長(zhǎng)約14%。其中，吉利銀河承擔(dān)155萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)25%；吉利中國(guó)星將沖刺燃油車(chē)市場(chǎng)全品牌第一，年銷(xiāo)目標(biāo)120萬(wàn)輛；領(lǐng)克年銷(xiāo)目標(biāo)40萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)14%；極氪年銷(xiāo)目標(biāo)30萬(wàn)輛，實(shí)現(xiàn)34%的同比增長(zhǎng)。