每經(jīng)記者｜張文瑜    每經(jīng)編輯｜賀娟娟    

陜西兩家上市公司，聯(lián)手造起了衛(wèi)星。

3月16日晚間，三角防務(wù)（300775.SZ）、西測(cè)測(cè)試（301306.SZ)雙雙發(fā)布公告，宣布擬共同出資設(shè)立一家“衛(wèi)星在軌交付”合資公司，將覆蓋衛(wèi)星設(shè)計(jì)與制造、運(yùn)載火箭研發(fā)、制造與發(fā)射，以及衛(wèi)星測(cè)控及數(shù)據(jù)應(yīng)用等全流程業(yè)務(wù)。

此次合作方還包括西安睿投能源科技有限公司（簡(jiǎn)稱“睿投能源”）與陜西空天動(dòng)力研究院有限公司（簡(jiǎn)稱“陜西空天院”）。

股東結(jié)構(gòu)上，三角防務(wù)持股40%，西測(cè)測(cè)試、睿投能源分別持股28%，陜西空天院則持股4%。

來(lái)源：三角防務(wù)公告

所謂“衛(wèi)星在軌交付”，是指衛(wèi)星完成發(fā)射、在軌測(cè)試并正式移交用戶方投入運(yùn)營(yíng)的全過(guò)程。簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，就是將衛(wèi)星從設(shè)計(jì)制造到上天服役這一整套復(fù)雜流程，打包成一個(gè)可交付的標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品。

市場(chǎng)更為關(guān)注的是，兩家原本處于航空航天產(chǎn)業(yè)鏈上游的上市公司，為何突然殺入衛(wèi)星全流程服務(wù)領(lǐng)域？

多方聯(lián)手

根據(jù)公告，這家合資公司暫定名為“西部航天科技（陜西）有限公司”，業(yè)務(wù)范圍涵蓋衛(wèi)星設(shè)計(jì)、運(yùn)載發(fā)射、在軌測(cè)控及數(shù)據(jù)服務(wù)等環(huán)節(jié)，基本打通了衛(wèi)星從研制到上天服役的全流程。

支撐起這一鏈條的，是四位背景迥異的發(fā)起人。

三角防務(wù)是其中最為外界熟悉的產(chǎn)業(yè)力量，也是合資公司第一大股東。其是國(guó)內(nèi)航空工業(yè)的核心供應(yīng)商之一，擁有先進(jìn)的大型整體模鍛液壓機(jī)，長(zhǎng)期為航空、航天及船舶領(lǐng)域提供特種合金精密構(gòu)件。

需要注意的是，三角防務(wù)董事長(zhǎng)嚴(yán)建亞同時(shí)擔(dān)任巨子生物（02367.HK）董事局主席，并于去年年底入股本土上市公司三人行，成為三人行實(shí)際控制人陣營(yíng)之外的第二大股東。

在陜西民營(yíng)投資圈，嚴(yán)建亞也以橫跨航空、新材料、消費(fèi)品等多個(gè)賽道的布局而聞名，產(chǎn)業(yè)資源與資本嗅覺(jué)兼具。

西測(cè)測(cè)試的加入，則為合資公司補(bǔ)上了“驗(yàn)證”這一關(guān)鍵環(huán)節(jié)。作為軍用裝備與民用飛機(jī)的第三方檢測(cè)機(jī)構(gòu)，西測(cè)測(cè)試是國(guó)內(nèi)少數(shù)具備衛(wèi)星、火箭全流程檢測(cè)資質(zhì)的企業(yè)之一。

來(lái)源：西測(cè)測(cè)試公告

不僅如此，其也在主動(dòng)布局商業(yè)航天賽道，提出“商業(yè)航天超級(jí)代工廠”模式。就在2025年底，西測(cè)測(cè)試與陜西華達(dá)（301517）簽署戰(zhàn)略合作，意圖打通從研發(fā)、生產(chǎn)到檢測(cè)、驗(yàn)證鏈條，切入商業(yè)航天核心元器件賽道。

這使其不僅是檢測(cè)方，更成為產(chǎn)業(yè)鏈的重要串聯(lián)者。

陜西空天院由西北工業(yè)大學(xué)、航天科技四院、六院等五家單位共同發(fā)起，成立八年來(lái)，牽頭建設(shè)空天動(dòng)力陜西實(shí)驗(yàn)室，孵化出天回航天等一批硬科技企業(yè)。

2025年，該研究院牽頭成立的未來(lái)產(chǎn)業(yè)研究院，更將觸角延伸至信息、能源、材料等更廣闊領(lǐng)域。這些儲(chǔ)備，或?qū)楹腺Y公司注入新的技術(shù)變量。

最后一位發(fā)起人睿投能源，成立尚不足半年，從工商資料來(lái)看，主營(yíng)科技推廣和應(yīng)用服務(wù)。雖然體量尚輕，但猜測(cè)其角色應(yīng)當(dāng)是在后續(xù)承擔(dān)產(chǎn)業(yè)鏈后端推廣與資本運(yùn)作的職能。

三角防務(wù)董秘辦相關(guān)人士向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，僅以三角防務(wù)來(lái)說(shuō)，公司目前主營(yíng)業(yè)務(wù)以航空為主，未來(lái)希望向衛(wèi)星、火箭等航天制造環(huán)節(jié)延伸。合資公司層面，將在衛(wèi)星或火箭的后續(xù)研發(fā)和制造方面提供相應(yīng)的產(chǎn)品支持。

“未來(lái)能實(shí)現(xiàn)多大的產(chǎn)值、具體提供哪些產(chǎn)品、我們?cè)谄渲心馨l(fā)揮多大作用，這些都要看后續(xù)的整體推進(jìn)情況?！鄙鲜鋈耸勘硎?，關(guān)于股東之間的具體職責(zé)分配，可能需要等公司正式成立后，再進(jìn)行更加細(xì)致的討論，目前相關(guān)協(xié)議和條款還在簽署過(guò)程中。

跳出單點(diǎn)業(yè)務(wù)

據(jù)了解，上述合資公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)瞄準(zhǔn)了“衛(wèi)星在軌交付”。

傳統(tǒng)模式下，許多有衛(wèi)星數(shù)據(jù)需求的企業(yè)，比如從事農(nóng)業(yè)監(jiān)測(cè)、環(huán)境評(píng)估的機(jī)構(gòu)，想要獲取天基信息，往往需要分別對(duì)接衛(wèi)星設(shè)計(jì)院所、制造工廠、火箭發(fā)射服務(wù)商以及地面測(cè)控站，過(guò)程繁瑣且技術(shù)門(mén)檻極高。

而“衛(wèi)星在軌交付”模式的出現(xiàn)，正是為了解決這一痛點(diǎn)。它將衛(wèi)星從設(shè)計(jì)制造、協(xié)調(diào)火箭發(fā)射、完成在軌測(cè)試，到最終交付用戶手中的全過(guò)程，整合為一套標(biāo)準(zhǔn)化的“交鑰匙”工程。

用戶只需提出需求，合資公司負(fù)責(zé)把衛(wèi)星送入太空并完成調(diào)試，最終將“衛(wèi)星與服務(wù)”一同交付，客戶獲得一套完整的“太空解決方案”，從而專注于自身業(yè)務(wù)的應(yīng)用與開(kāi)發(fā)。

此次合資的背后，實(shí)則是對(duì)商業(yè)航天價(jià)值鏈的深度挖掘。

商業(yè)航天是一個(gè)高度跨領(lǐng)域、跨學(xué)科的系統(tǒng)工程。業(yè)內(nèi)分析指出，單純的火箭與衛(wèi)星制造環(huán)節(jié)，僅占整個(gè)航天產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)規(guī)模的約10%，而其余的90%則廣泛分布于測(cè)控運(yùn)維、數(shù)據(jù)服務(wù)、地面終端等產(chǎn)業(yè)鏈中后段。

從國(guó)際經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，以SpaceX為代表的領(lǐng)先企業(yè)，已逐步構(gòu)建起從火箭發(fā)射、衛(wèi)星制造到星座運(yùn)營(yíng)的一體化閉環(huán)模式。

在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，商業(yè)航天的“黃金窗口”正在打開(kāi)。

來(lái)源：可靈AI生成

財(cái)經(jīng)人士屈放認(rèn)為，我國(guó)商業(yè)航天已具備成熟條件：一是政策扶持與長(zhǎng)期技術(shù)積累，為民營(yíng)航天提供有力支撐；二是供應(yīng)鏈日益完善，民營(yíng)企業(yè)憑借靈活機(jī)制和成本優(yōu)勢(shì)迅速崛起；三是下游應(yīng)用場(chǎng)景井噴，低空經(jīng)濟(jì)、無(wú)人駕駛、智慧城市等領(lǐng)域?qū)μ旎鶖?shù)據(jù)的需求正被加速激活。

三角防務(wù)、西測(cè)測(cè)試、陜西空天院此番聯(lián)手，意在跳出傳統(tǒng)的單點(diǎn)業(yè)務(wù)，向產(chǎn)業(yè)鏈的高價(jià)值和長(zhǎng)尾端延伸，率先在商業(yè)航天全產(chǎn)業(yè)鏈布局中搶占關(guān)鍵位置。

“新公司的護(hù)城河，不僅來(lái)自股東各自的積累，更來(lái)自產(chǎn)業(yè)鏈上下游的協(xié)同與成本控制?！鼻疟硎荆@種集群式布局，有助于在行業(yè)整合期搶占先機(jī)，形成難以復(fù)制的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

二級(jí)市場(chǎng)層面，公告發(fā)布后，西測(cè)測(cè)試連續(xù)兩個(gè)交易日走強(qiáng)，3月18日漲停，兩天累計(jì)漲幅接近25%；三角防務(wù)同日上漲6%，截至3月18日收盤(pán)，報(bào)收39.21元/股。

補(bǔ)上“關(guān)鍵拼圖”

通過(guò)布局“衛(wèi)星在軌交付”，也補(bǔ)上了陜西航空航天領(lǐng)域的一塊“關(guān)鍵拼圖”。

陜西聚集了國(guó)內(nèi)航天領(lǐng)域1/3的科研生產(chǎn)力量，擁有西北工業(yè)大學(xué)、航天四院、航天六院等眾多高校院所，落地了全國(guó)唯一的衛(wèi)星測(cè)控中心、國(guó)家授時(shí)中心。

同時(shí)，催生出一批專注于火箭、衛(wèi)星研制與應(yīng)用的科技型企業(yè)，如中科西光、中科天塔、中天火箭、天回航天、星眾空間等。

從產(chǎn)業(yè)配套看，全國(guó)唯一以航天為特色的國(guó)家級(jí)經(jīng)開(kāi)區(qū)——西安國(guó)家民用航天產(chǎn)業(yè)基地，已聚集了超500家產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)，其中上游的火箭制造與衛(wèi)星研制企業(yè)占了絕大多數(shù)。

對(duì)于正布局商業(yè)航天全產(chǎn)業(yè)鏈的合資公司而言，這樣的產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)意味著巨大的協(xié)同優(yōu)勢(shì)：設(shè)計(jì)圖紙上的每一個(gè)零部件，幾乎都能在方圓數(shù)十公里內(nèi)找到頂尖的供應(yīng)商，既降低了采購(gòu)與溝通成本，也為高效協(xié)同研發(fā)創(chuàng)造了條件。

來(lái)源：可靈AI生成

若能整合陜西在制造與檢測(cè)領(lǐng)域的深厚積累，有望將衛(wèi)星制造從“手工作坊式”的定制生產(chǎn)推向“流水線式”的工業(yè)化量產(chǎn)，這正是未來(lái)商業(yè)航天實(shí)現(xiàn)規(guī)?；⒌统杀具\(yùn)營(yíng)的關(guān)鍵，也契合“衛(wèi)星在軌交付”業(yè)務(wù)對(duì)批量化生產(chǎn)的內(nèi)在需求。

從更宏觀的視角看，陜西雖然擁有眾多實(shí)力雄厚的企業(yè)和科研院所，但整體布局較為分散，更多是以零部件和分系統(tǒng)見(jiàn)長(zhǎng)。

通過(guò)布局商業(yè)航天全產(chǎn)業(yè)鏈，將火箭研制、衛(wèi)星制造、數(shù)據(jù)應(yīng)用等環(huán)節(jié)串聯(lián)起來(lái)，補(bǔ)齊了從“單點(diǎn)配套”到“系統(tǒng)集成”的關(guān)鍵一環(huán)，將本土航天技術(shù)真正轉(zhuǎn)化為面向終端用戶的市場(chǎng)化服務(wù)能力。

“應(yīng)用層面，可以對(duì)接當(dāng)?shù)睾娇蘸教斓氖袌?chǎng)需求，如低空經(jīng)濟(jì)；也可拓展面向西部資源的行業(yè)應(yīng)用，如農(nóng)業(yè)、礦產(chǎn)等領(lǐng)域的衛(wèi)星數(shù)據(jù)服務(wù)?！鼻疟硎荆敬魏献骺梢酝苿?dòng)研轉(zhuǎn)產(chǎn)，激活科研存量。同時(shí)將此前零散的產(chǎn)業(yè)布局逐步整合，推動(dòng)全產(chǎn)業(yè)鏈建設(shè)。

但需要留意的是，當(dāng)前業(yè)務(wù)尚處于籌劃起步階段，研發(fā)制造周期存在不確定性，短期內(nèi)難以體現(xiàn)在業(yè)績(jī)層面；同時(shí)，商業(yè)航天是技術(shù)和資金密集型行業(yè)，后續(xù)或?qū)⒚媾R行業(yè)政策變化、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)以及經(jīng)營(yíng)管理等挑戰(zhàn)，其發(fā)展節(jié)奏仍有待長(zhǎng)期關(guān)注。

本文不構(gòu)成任何投資建議，投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。