每經(jīng)記者｜黃鑫磊    每經(jīng)編輯｜董興生    

1月25日，永杰新材（SH603271，股價47.14元，市值92.73億元）公告稱，擬以支付現(xiàn)金方式購買奧科寧克（中國）投資有限公司（以下簡稱“奧科寧克”）持有的奧科寧克（秦皇島）鋁業(yè)有限公司（以下簡稱“奧科寧克秦皇島”）100%股權和奧科寧克（昆山）鋁業(yè)有限公司（以下簡稱“奧科寧克昆山”）95%股權。

據(jù)悉，本次交易股權對價初步確定為1.80億美元（折合人民幣12.80億元），包含了股權收購款、貸款償還金額及奧科寧克享有的福特收益份額。

另外，奧科寧克集團（Arconic Corporation）還與奧科寧克秦皇島、奧科寧克昆山簽署了《技術許可協(xié)議》，前者將軋制鋁產(chǎn)品、有色金屬復合材料、新型合金材料和普通合金材料及相關產(chǎn)品的某些先進且有價值的最前沿技術信息以作為技術的一部分以及在合同產(chǎn)品生產(chǎn)方面的實際生產(chǎn)經(jīng)驗許可給后二者。

奧科寧克秦皇島2025年扭虧

作為上市不足一年的鋁加工企業(yè)，永杰新材此次重大資產(chǎn)重組不涉及發(fā)行股份，因此控股股東、實控人地位等均未發(fā)生改變。但公司稱，交易尚需經(jīng)公司股東會審議通過、反壟斷審批等程序，存在一定審批不確定性。

資料顯示，被收購公司奧科寧克秦皇島和奧科寧克昆山均屬于鋁壓延加工行業(yè)，前身均為美國鋁業(yè)在華核心制造基地，傳承了美鋁及后續(xù)奧科寧克的核心工藝與質(zhì)量管控體系，在高端鋁材領域具備較強的技術積淀和客戶基礎。

奧科寧克秦皇島成立于2005年，注冊資本43.94億元，年產(chǎn)能20萬噸，擁有從熔鑄到精整的全流程生產(chǎn)線，產(chǎn)品包括鋁罐體料、鋰電池用料、車身板等，應用于包裝、電動汽車、工業(yè)等領域，客戶涵蓋中糧包裝、寧德時代、宇通客車、福特汽車等。

財務數(shù)據(jù)顯示，奧科寧克秦皇島2024年實現(xiàn)營業(yè)收入33.43億元，凈利潤虧損9434.87萬元，虧損原因主要是向集團公司支付費用及產(chǎn)能釋放不足。2025年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入41.56億元，凈利潤為836.78萬元，實現(xiàn)扭虧為盈。

奧科寧克昆山成立于2006年，注冊資本6000萬美元，年產(chǎn)能5萬噸，專注于汽車及工業(yè)用高端熱管理釬焊料的研發(fā)生產(chǎn)，是國內(nèi)少數(shù)能批量生產(chǎn)五層復合釬焊料的企業(yè)，客戶涵蓋電裝、摩丁、豐田、本田等全球頭部汽車零部件供應商及整車廠。

財務數(shù)據(jù)顯示，奧科寧克昆山2024年實現(xiàn)營業(yè)收入12.64億元，凈利潤為8865.96萬元；2025年實現(xiàn)營業(yè)收入13.41億元，凈利潤8748.69萬元，業(yè)績表現(xiàn)較為穩(wěn)定。

根據(jù)收購預案，本次交易總對價包括四部分，一是受讓奧科寧克昆山95%股權的對價，等值于9090萬美元；二是受讓奧科寧克秦皇島100%股權的對價，等值于8890萬美元；三是償還渤海集團內(nèi)部貸款，截至協(xié)議簽署日未償還本金1600萬美元，年利率5.65%，到期日為2030年1月24日；四是出售方享有的福特收益份額，預估為4620萬美元。

交易各方未設置業(yè)績補償

公開資料顯示，鋁加工行業(yè)普遍采用“鋁錠價+加工費”的定價模式，企業(yè)盈利穩(wěn)定性受鋁錠價格波動影響較大，當前行業(yè)呈現(xiàn)“成本上漲、加工費承壓、需求分化”的格局，行業(yè)洗牌加速。

近年來，鋁價高位震蕩，截至1月26日，滬鋁主連合約收盤價為24215.00元，相較2025年初漲幅超22%，主要受美聯(lián)儲降息、全球庫存低位、海外鋁廠減產(chǎn)等因素推動。

加工費方面，行業(yè)呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性下滑態(tài)勢。以河北地區(qū)1A60鋁桿為例，2025年初加工費均價400元/噸，至今年1月16日，報價集中在300—350元/噸，主要受建筑鋁材需求疲軟拖累。

下游需求結(jié)構(gòu)正在發(fā)生變化，傳統(tǒng)包裝領域需求穩(wěn)定，而以新能源汽車、儲能、人工智能熱管理、低空經(jīng)濟為代表的新興領域?qū)Ω叨?、高性能鋁材的需求快速增長，成為行業(yè)增長新引擎。

永杰新材專業(yè)從事鋁板帶箔的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售，年產(chǎn)能48.5萬噸，產(chǎn)品主要應用于鋰電池、電子電器、車輛輕量化和新型建材等下游產(chǎn)品或領域。2025年前三季度，公司實現(xiàn)營收70.20億元，同比增長20.01%；歸母凈利潤為3.09億元，同比增長30.99%。

對于此次收購，永杰新材稱將獲得顯著的協(xié)同效應與戰(zhàn)略提升，一是公司總產(chǎn)能將快速增加約25萬噸，提升超過50%；二是公司可借此強化在罐體料、汽車車身板、高端釬焊料等高附加值產(chǎn)品領域的布局，特別是獲得已通過福特等國際車企認證的車身板生產(chǎn)能力，切入汽車輕量化高端供應鏈；三是標的公司擁有的全球優(yōu)質(zhì)客戶網(wǎng)絡，與永杰新材現(xiàn)有客戶形成良好互補，有助于交叉銷售，深化市場滲透等。

值得注意的是，永杰新材表示，本次交易后，標的公司的經(jīng)營權由上市公司持有，交易各方基于市場化商業(yè)談判而未設置業(yè)績補償，該安排符合行業(yè)慣例及相關法律、法規(guī)的規(guī)定。如果未來宏觀形勢、行業(yè)情況等發(fā)生不利變化，標的公司經(jīng)營情況不及預期，而上市公司因本次交易支付的對價將無法得到補償，從而會影響上市公司的整體經(jīng)營業(yè)績和盈利水平。

封面圖片來源：每日經(jīng)濟新聞 劉國梅 攝