每經(jīng)記者｜彭斐    每經(jīng)編輯｜陳旭    

在AI（人工智能）技術(shù)狂飆突進(jìn)、數(shù)據(jù)要素市場(chǎng)火熱的當(dāng)下，曾被視為“數(shù)據(jù)湖”龍頭的易華錄（SZ300212，股價(jià)16.95元，市值122.02億元）卻按下了相關(guān)項(xiàng)目的終止鍵。

1月20日晚間，易華錄發(fā)布公告，宣布終止其定增募資中的兩大核心研發(fā)項(xiàng)目——“超級(jí)存儲(chǔ)研發(fā)項(xiàng)目”和“人工智能訓(xùn)練資源庫(kù)及全域視頻感知服務(wù)平臺(tái)項(xiàng)目”。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，這一決定并非項(xiàng)目已近尾聲，而是在投資進(jìn)度分別僅為25.22%和19.77%時(shí)戛然而止。更引人注目的是，公司擬將這兩個(gè)項(xiàng)目剩余的約3.55億元募集資金永久補(bǔ)充流動(dòng)資金，用于公司日常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)及業(yè)務(wù)發(fā)展。

然而，這筆“救急錢(qián)”并非能隨取隨用，其中近8000萬(wàn)元資金正處于司法凍結(jié)狀態(tài)，歸期未定。

兩大項(xiàng)目募集資金的使用及結(jié)余情況（單位：萬(wàn)元）

兩大核心技術(shù)項(xiàng)目終止募投

1月19日，易華錄召開(kāi)第六屆董事會(huì)第十九次會(huì)議，審議通過(guò)了終止部分募投項(xiàng)目的議案。

被終止的兩個(gè)項(xiàng)目可謂分量十足：一個(gè)是旨在解決海量數(shù)據(jù)存儲(chǔ)痛點(diǎn)的“超級(jí)存儲(chǔ)研發(fā)項(xiàng)目”，另一個(gè)則是追隨AI熱潮的“人工智能訓(xùn)練資源庫(kù)及全域視頻感知服務(wù)平臺(tái)項(xiàng)目”（以下簡(jiǎn)稱(chēng)人工智能訓(xùn)練資源庫(kù)項(xiàng)目）。

根據(jù)公告披露的數(shù)據(jù)，這兩個(gè)項(xiàng)目的進(jìn)度有些出人意料：計(jì)劃投入募集資金1.38億元的“超級(jí)存儲(chǔ)研發(fā)項(xiàng)目”，截至2025年底僅投入了3491.40萬(wàn)元，投資進(jìn)度僅為25.22%。而原本計(jì)劃豪擲3.09億元募集資金的“人工智能訓(xùn)練資源庫(kù)”項(xiàng)目，僅投入了6099.83萬(wàn)元，投資進(jìn)度甚至不足兩成，僅為19.77%。

為何在投入并不高的情況下急踩剎車(chē)？易華錄在公告中坦承了面臨的“三重壓力”：宏觀(guān)環(huán)境、技術(shù)迭代與戰(zhàn)略調(diào)整。

首先是宏觀(guān)與市場(chǎng)的“冷風(fēng)”。對(duì)于終止“超級(jí)存儲(chǔ)研發(fā)項(xiàng)目”的原因，易華錄提到：鑒于當(dāng)前經(jīng)濟(jì)環(huán)境發(fā)生變化等宏觀(guān)因素的不確定性影響，客戶(hù)在傳統(tǒng)IT領(lǐng)域的需求不及預(yù)期，投資回報(bào)前景不明朗。

至于人工智能訓(xùn)練資源庫(kù)項(xiàng)目的終止原因，易華錄解釋稱(chēng)：受近年生成式AI技術(shù)迅速發(fā)展、經(jīng)濟(jì)等宏觀(guān)的不確定性影響，客戶(hù)對(duì)AI相關(guān)服務(wù)的需求發(fā)生結(jié)構(gòu)性變化。

這意味著，易華錄原定基于舊有技術(shù)路徑建設(shè)的AI訓(xùn)練資源庫(kù)，可能還未建成便已落后。 在存儲(chǔ)領(lǐng)域，新技術(shù)迭代加速推動(dòng)各種存儲(chǔ)介質(zhì)發(fā)生變化，易華錄認(rèn)為現(xiàn)階段存儲(chǔ)介質(zhì)技術(shù)有待進(jìn)一步調(diào)試與提升，短期內(nèi)難以形成成熟可靠的解決方案，繼續(xù)按照原計(jì)劃投資可能導(dǎo)致投入產(chǎn)出比偏低，難以實(shí)現(xiàn)預(yù)期的經(jīng)濟(jì)效益。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，上述兩個(gè)項(xiàng)目的終止，最根本的原因應(yīng)該是易華錄戰(zhàn)略的“變軌”。公告明確提出，近幾年公司戰(zhàn)略調(diào)整，“主營(yíng)業(yè)務(wù)從數(shù)據(jù)湖業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)向數(shù)據(jù)要素及智慧交通領(lǐng)域”。

3.55億元補(bǔ)流款中超兩成遭遇司法凍結(jié)

項(xiàng)目終止后，沉淀在賬上的巨額資金去向何處？易華錄給出的答案是：永久補(bǔ)充流動(dòng)資金。

公告顯示，易華錄擬將上述兩個(gè)項(xiàng)目終止后的剩余募集資金共計(jì)約3.55億元（含利息等收益）全部用于永久補(bǔ)充流動(dòng)資金。對(duì)于這家正處于轉(zhuǎn)型陣痛期的公司而言，這筆錢(qián)無(wú)疑是“雪中送炭”。

易華錄在公告中直言，這一決定是“根據(jù)業(yè)務(wù)發(fā)展需要以及項(xiàng)目實(shí)際情況作出的審慎決定”，有利于“提高公司的資金使用效率，優(yōu)化資源配置，同時(shí)為公司日常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)發(fā)展提供資金支持”。

然而，這筆看似豐厚的“回血”資金，在變現(xiàn)過(guò)程中恐面臨著一定的阻礙。公告中披露了一個(gè)關(guān)鍵細(xì)節(jié)：在擬用于補(bǔ)流的資金中，“因司法凍結(jié)的募集資金合計(jì)7957.35萬(wàn)元”。這意味著，超過(guò)20%的補(bǔ)流資金目前處于“凍結(jié)”狀態(tài)。

易華錄也承認(rèn)，“該部分募集資金后續(xù)用于永久補(bǔ)充流動(dòng)資金的具體到賬時(shí)間存在不確定性”。

截至2025年三季報(bào)公司歸母凈利潤(rùn)情況（單位：萬(wàn)元）

公司2025年三季報(bào)顯示，易華錄前三季度歸母凈利潤(rùn)為虧損5.35億元，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為-2.16億元。

在這種財(cái)務(wù)背景下，終止前景不明的重資產(chǎn)研發(fā)項(xiàng)目，將約3.55億元資金（盡管部分受限）回籠至日常經(jīng)營(yíng)，或許是易華錄當(dāng)下最務(wù)實(shí)、也最無(wú)奈的選擇。但在司法凍結(jié)的陰影下，這杯“遠(yuǎn)水”能否解得了“近渴”，仍需市場(chǎng)持續(xù)觀(guān)察。

封面圖片來(lái)源：上市公司官網(wǎng)