每經編輯｜何小桃    

1月2日，百度公告稱，其子公司昆侖芯1月1日已通過其聯席保薦人以保密形式向香港聯交所提交上市申請表格（A1表格），以申請批準昆侖芯股份于香港聯交所主板上市及買賣。

目前的方案為：建議分拆將通過昆侖芯股份的全球發(fā)售進行，包括：(i)昆侖芯股份于香港進行公開發(fā)售，以供香港公眾人士認購；(ii)向機構及專業(yè)投資者配售昆侖芯股份。

百度在公告中闡述了分拆的三大理由。

首先，分拆可更全面反映昆侖芯基于自身優(yōu)勢的價值，并提升其營運及財務透明度，令投資者能清晰區(qū)分昆侖芯與集團，獨立評估及衡量昆侖芯的表現及潛力。

其次，昆侖芯的業(yè)務將吸引專注于通用AI計算芯片及相關軟硬件系統(tǒng)業(yè)務的投資者群體，有別于集團相對較為多元化的業(yè)務模式。

第三，分拆將提升昆侖芯在客戶、供應商及潛在戰(zhàn)略合作伙伴中的形象，提高其協(xié)商及爭取更多業(yè)務的地位。分拆還將使昆侖芯能在未來有需要時直接且獨立地進入股權及債務資本市場，集團能更有效地配置財務資源。

受到利好消息影響，1月2日百度集團港股大漲，截至發(fā)稿，漲幅為6.92%，目前總市值3867億港元。

公開資料顯示，昆侖芯前身為百度智能芯片及架構部，于2021年4月完成獨立融資，首輪估值約130億元。其產品主要應用于數據中心、云計算及自動駕駛等領域。

股東信息顯示，該公司由百度（中國）有限公司、通用技術高端裝備產業(yè)股權投資（桐鄉(xiāng)）合伙企業(yè)（有限合伙）、比亞迪（002594）等共同持股。

該公司最新一輪融資于今年7月完成，估值已達約210億元人民幣（約合29.7億美元）。投資方包括上河動量基金、山證投資、國新資本等，百度為控股股東，持股比例為59.45%。

12月16日，昆侖芯發(fā)生工商變更，企業(yè)名稱變更為昆侖芯（北京）科技股份有限公司，注冊資本由約2128萬人民幣增至4億人民幣，增幅約1780%，同時，部分高管也發(fā)生變更。

據深圳商報報道，業(yè)內人士認為，若昆侖芯成功上市，其估值提升將直接反映在百度長期股權投資價值上，帶動百度整體市值重估。

圖片來源：公司官網

摩根大通預測，百度昆侖芯收入將從2025年的約人民幣13億元飆升至2026年的83億元，增幅達到6倍。若按科技股平均市銷率（PS）10倍估算，估值有望突破800億元，百度持有部分價值將顯著增厚。

據第一財經記者了解，目前昆侖芯第三代產品P800系列的累計部署在數萬片，單集群規(guī)模超過了三萬卡。

在應用方面，不久前有百度人士對記者透露，目前百度內部絕大多數的推理任務跑在P800上。在訓練方面，百度已經基于一個P800的5000卡單一集群，高性價比地訓練出了一個多模態(tài)模型；現在訓練集群已經擴展到萬卡以上，并且正在訓練更大的模型。還有百度技術人員透露，百度自研XPU萬卡集群的模型計算利用率（MFU），可追平GPU千卡集群的效果，降低了超大規(guī)模MoE模型的訓練成本與硬件門檻。

據中國經營報報道，電子創(chuàng)新網CEO張國斌認為，昆侖芯在技術層面已取得顯著進展，其芯片在性能與能效比方面具備競爭力。例如，昆侖芯P800芯片已獲得市場認可，主要供應給國有企業(yè)及政府主導的數據中心項目。

公開信息顯示，昆侖芯今年成功中標中國移動十億元級訂單。獨立上市后，其作為中立供應商的身份將進一步增強，有助于爭取更多外部客戶。

“根據目前的公開信息，百度昆侖芯在國內AI芯片市場處于第一梯隊。”張國斌指出，從產品看，昆侖芯P800支持8卡和16卡配置，總吞吐最高達每秒482次，是首款支持單機部署DeepSeek V3/R1671B滿血版大模型的國產芯片。并且該芯片采用XPU可擴展架構，相比傳統(tǒng)GPU實現更高能效。同時，它與百度飛槳（PaddlePaddle）框架深度協(xié)同，使得優(yōu)化推理效率提升30%以上。

IDC數據顯示，2024年，昆侖芯出貨量達6.9萬片，約為寒武紀（2.6萬片）的2.65倍。

（免責聲明：文章內容和數據僅供參考，不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。）

編輯|何小桃??杜波

校對|廖丹

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