每經(jīng)記者｜黃婉銀    每經(jīng)編輯｜陳夢妤    

萬科首個展期方案又迎來變化。

12月16日晚，浦發(fā)銀行公布了“22萬科MTN004”第二次持有人會議議案。與第一次相比，本次雖也有三個議案，但僅有議案二與本息兌付有關(guān)。

一是關(guān)于豁免本次持有人會議召集、召開程序的相關(guān)時限要求的議案，持有人會議的全部議案應(yīng)當(dāng)在會議召開首日后的3個工作日的10點(diǎn)前完成表決（即2025年12月22日10點(diǎn)前）。

同樣，該議案也需要獲得超過90%的有效表決同意，該議案通過后才能正式進(jìn)行展期議案的投票表決。

議案二即本息兌付安排，本金兌付時間仍然展期一年，但新增了利息兌付安排。本期中期票據(jù)于2025年12月15日到期的應(yīng)付利息6000萬元在寬限期內(nèi)支付，即2025年12月22日內(nèi)支付。上述寬限期間未償付本金按照3.00%計息，未償付利息不計復(fù)利。

同時，該議案也包含著增信措施，但僅表示“將由發(fā)行人提供相應(yīng)的增信措施”，未指明具體的增信內(nèi)容或擔(dān)保方。

議案三則是關(guān)于延長寬限期的，即將本期中期票據(jù)存續(xù)期內(nèi)的本息兌付日之寬限期由5個工作日延長至30個交易日。

如在30個交易日的寬限期內(nèi)對本期中期票據(jù)本息進(jìn)行了足額償付、消除違約事件或通過債券持有人會議予以豁免的，則不構(gòu)成發(fā)行人對本期中期票據(jù)的違約，不觸發(fā)本期中期票據(jù)相關(guān)違約責(zé)任。即30個交易日的寬限期截止前不視為發(fā)行人違約，寬限期內(nèi)不設(shè)罰息，不另行設(shè)置或產(chǎn)生違約金、逾期利息和罰息等，未償付本金寬限期內(nèi)按照本期中期票據(jù)票面利率繼續(xù)支付利息，在寬限期內(nèi)實際支付日利隨本清，未償付利息寬限期內(nèi)不額外計息。

綜上來看，“22萬科MTN004”第二次持有人會議屆時可能有三個投票結(jié)果：如果議案一不通過或只通過議案一，萬科將面臨違約；如果通過議案一和議案二，則等于確定了展期方案；如果通過議案一和議案三，展期方案還可以繼續(xù)在延長的寬限期討論。

值得一提的是，萬科不久前公告終止聯(lián)合資信與中誠信的主體及13只債項信用評級。信用評級的終止，不僅讓市場失去了對萬科信用狀況的官方參考依據(jù)，也從側(cè)面反映出其當(dāng)前信用環(huán)境的變化，疊加多債展期與增信博弈的不確定性，萬科的化債進(jìn)程正進(jìn)入更復(fù)雜的博弈階段。

截至2025年前三季度，萬科權(quán)益凈虧損280.2億元，在經(jīng)營上仍面臨階段性壓力；持有的貨幣資金為656.8億元，有息負(fù)債合計 3629.3億元，資產(chǎn)負(fù)債率為73.5%。

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