廣發(fā)策略團(tuán)隊最新建議，提前關(guān)注港股“春季躁動”的啟動。

與A股春季躁動時間有所不同，港股受到海外流動性影響，從圣誕節(jié)前（通常是12月22日左右）就會出現(xiàn)春季躁動，一直持續(xù)至春節(jié)前。

過去15年（2011~2025年），恒生指數(shù)在圣誕節(jié)~春節(jié)前上漲概率為80.0%，對應(yīng)漲幅中位數(shù)約4.7%、漲幅均值約3.8%；而春節(jié)后~3月重要會議之前的上漲概率僅約46.7%，漲幅中位數(shù)約0.2%、漲幅均值約0.1%，優(yōu)勢并不顯著。

恒生科技指數(shù)也呈現(xiàn)類似特征：在圣誕節(jié)~春節(jié)前階段上漲概率約72.7%，漲幅中位數(shù)約6.3%、均值約4.7%；相比之下，春節(jié)后~3月重要會議階段雖同為72.7%的上漲概率，但漲幅中位數(shù)回落至約3.9%、均值約2.1%，收益厚度下降。恒生港股通、恒生中國企業(yè)指數(shù)類似，在圣誕節(jié)~春節(jié)前期間獲得的收益率和勝率要高于一季度的其他時間段。

總的來說，恒生科技和恒生指數(shù)在春季躁動期間（圣誕節(jié)前~春節(jié)前），上漲概率分別為72.7%和80.0%，漲幅中位數(shù)分別為6.3%和4.7%，漲幅均值分別為4.7%和3.8%。

目前跟蹤恒生科技指數(shù)規(guī)模最大的ETF：恒生科技指數(shù)ETF（513180.SH）；

也可以關(guān)注“增強(qiáng)版恒生科技”：港股通科技ETF基金（159101.SZ），相比恒生科技，國證港股通科技減配消費(fèi)零售，增配了醫(yī)藥生物（百濟(jì)神州、信達(dá)生物、藥明生物），以及硬件設(shè)備（小米集團(tuán)、比亞迪電子、中興通訊）等，同時單一個股權(quán)重上限較高（達(dá)15%），彈性更大。

互聯(lián)網(wǎng)、創(chuàng)新藥兩個行業(yè)為港股核心資產(chǎn)，近期擁擠度很低，且AI大模型技術(shù)突破&創(chuàng)新藥出海規(guī)模新高（復(fù)星醫(yī)藥簽下20.85億美元大單），均有景氣催化，適合跨年布局。