今天，A股三大指數(shù)集體回調(diào)。截至收盤，上證指數(shù)下跌0.42%，深證成指、創(chuàng)業(yè)板指數(shù)分別下跌0.68%、0.69%。 整個(gè)A股市場(chǎng)的成交額為16072億元，該數(shù)據(jù)是8月以來單日成交額的第三低，僅次于8月4日和11月28日。個(gè)股跌多漲少，個(gè)股漲跌幅的中位數(shù)為下跌0.77%。 市場(chǎng)成交清淡，行情自然也就沒有太大的起色。就連近期大盤的反彈，也顯得有點(diǎn)蹣跚。 大市方面，上證指數(shù)上方目前存在兩個(gè)壓力位：一是11月21日的跳空缺口，二是11月20日平臺(tái)高點(diǎn)3967點(diǎn)附近。 在達(dá)哥看來，只要上證指數(shù)不跌破上周五的低點(diǎn)3856點(diǎn)，則依然處于反彈周期之內(nèi)，參考龍頭的首陰戰(zhàn)法，今天大盤就相當(dāng)于一次正常的獲利回吐。 由于上證指數(shù)上方兩大壓力位的存在，給人的感受是“肉”不多。因此，對(duì)于交易能力不足的投資者而言，接下來的行情可能有點(diǎn)雞肋。 大盤反彈時(shí)間能否延長(zhǎng)、反彈空間能否拔高，后續(xù)可能需要觀察重要宏觀事件能否釋放積極信號(hào)，比如中共中央政治局會(huì)議、中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議、美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議。 行情清淡，不甘寂寞的資金開始炒作妖股。昨天有18只個(gè)股連板，今天有11只個(gè)股再度漲停，連板率超過六成。這也是市場(chǎng)少有的賺錢效應(yīng)所在。 從A股歷史來看，每年11月至次年1月，都是妖股炒作的傳統(tǒng)季節(jié)。在上市公司年度業(yè)績(jī)預(yù)告或一季度業(yè)績(jī)預(yù)告有條件披露時(shí)間來臨之后，這種現(xiàn)象才會(huì)逐漸淡化。 盡管行情清淡，但功課不能落下。當(dāng)前機(jī)構(gòu)也在為來年行情做積極準(zhǔn)備。宏觀層面也有不少積極因素，比如離岸人民幣對(duì)美元匯率持續(xù)升值、六大行全面停售5年期大額存單。 離岸人民幣對(duì)美元匯率方面，11月25日突破了箱體，升破7.09。不同于個(gè)股可能存在假突破，匯率突破的確定性相對(duì)更高。一般而言，人民幣升值，意味著外資流入步伐將加快。 所以，從中期角度來看，2026年的行情可期。而短期的市場(chǎng)震蕩及行情清淡，是需要我們克服的。 板塊方面，市場(chǎng)依然呈現(xiàn)板塊輪動(dòng)的態(tài)勢(shì)，今天輪動(dòng)了消費(fèi)電子、保險(xiǎn)、船舶、煤炭、衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)、福建板塊、旅游、酒店餐飲、醫(yī)藥商業(yè)等板塊。 昨天表現(xiàn)突出的消費(fèi)電子板塊，今天調(diào)整，高辨識(shí)度個(gè)股多呈現(xiàn)沖高回落態(tài)勢(shì)。這方面，核心股中興通訊算是開了一個(gè)“壞”的頭，大幅高開后收綠，并影響立訊精密、歌爾股份等中大市值個(gè)股在沖高后走出回落走勢(shì)。 之前達(dá)哥提過，本輪行情主要是看核心板塊及核心股，同時(shí)要看其是否有帶動(dòng)市場(chǎng)的能力。如果核心股沒有持續(xù)性，那么其所在的板塊大概率難有大行情。 以近期的AI應(yīng)用為例，龍頭藍(lán)色光標(biāo)、三六零等并不能帶動(dòng)市場(chǎng)，也就導(dǎo)致板塊持續(xù)性不強(qiáng)。 今天，消費(fèi)電子內(nèi)部部分個(gè)股獲利回吐，部分個(gè)股補(bǔ)漲，接下來還需要觀察中興通訊、立訊精密、歌爾股份等核心股及中大市值個(gè)股的表現(xiàn)。在短期操作上，以逢低吸納的思維做短期博弈即可。 商業(yè)航天板塊今天表現(xiàn)活躍，昨日調(diào)整的高辨識(shí)度個(gè)股今天全線反彈，主要驅(qū)動(dòng)是市場(chǎng)出現(xiàn)了關(guān)于朱雀三號(hào)的傳聞。 對(duì)于商業(yè)航天板塊而言，突出的就是一個(gè)“新”字，增量、需求及題材均是新的。相比資金及故事均“老”的板塊而言，資金從來不會(huì)在新題材上吝嗇。 在達(dá)哥看來，商業(yè)航天可以與去年的低空經(jīng)濟(jì)類比。 AI硬件方面，近期強(qiáng)勢(shì)的谷歌產(chǎn)業(yè)鏈內(nèi)部，盡管仍有個(gè)股在突飛猛進(jìn)及核心股表現(xiàn)穩(wěn)定，但多數(shù)后排個(gè)股已經(jīng)在開啟調(diào)整。 自9月AI硬件開啟震蕩以來，AI硬件高位核心股開啟震蕩，二三線個(gè)股回調(diào)并在近期有所修復(fù)，驅(qū)動(dòng)力是消息對(duì)部分分支板塊的催化。 消息面上，亞馬遜云計(jì)算盛會(huì)“AWS Re：Invent 2025”AWS Re:Invent 于2025年12月1日至5日舉行，主題為“人工智能代理（AI Agents）”。亞馬遜將展示公司在AI代理、云基礎(chǔ)設(shè)施和基礎(chǔ)模型方面的技術(shù)突破。 其他板塊方面，酒店餐飲、商業(yè)連鎖、食品等板塊，今天漲幅居前。核心邏輯在于，市場(chǎng)交易清淡之下，資金炒作年末消費(fèi)季，而且大消費(fèi)方向不少板塊個(gè)股的“水位”偏低。 此外，消息面也有一定的催化因素出現(xiàn)，比如“雪假”、福建發(fā)布12條惠臺(tái)政策措施等。 來看一下今天的消息面。 國(guó)家發(fā)展改革委主任鄭柵潔在《黨建》雜志發(fā)表署名文章稱，加強(qiáng)原始創(chuàng)新和關(guān)鍵核心技術(shù)攻關(guān)，采取超常規(guī)措施，全鏈條推動(dòng)重點(diǎn)領(lǐng)域關(guān)鍵核心技術(shù)攻關(guān)取得決定性突破。 超常規(guī)措施、全鏈條推動(dòng)、重點(diǎn)領(lǐng)域關(guān)鍵核心技術(shù)攻關(guān)，你想到了啥？我相信大多數(shù)人的第一反應(yīng)就是以半導(dǎo)體芯片為代表的科技方向。 最后，達(dá)哥作一個(gè)總結(jié)：今天市場(chǎng)調(diào)整，屬于資金獲利回吐的正常現(xiàn)象，可以類比龍頭的首陰戰(zhàn)法。只要不跌破上周五的低點(diǎn)3856點(diǎn)，就仍以市場(chǎng)處于反彈周期看待。由于行情較為清淡，交易能力不足的投資者，可以減少操作頻率或觀望。 板塊方面，“電風(fēng)扇”行情繼續(xù)演繹，可以關(guān)注牛市“五朵金花”中回調(diào)到位或具有上攻勢(shì)能的中大票。此外，可以適當(dāng)參與新出現(xiàn)的熱點(diǎn)。 PS：想了解達(dá)哥的更多觀點(diǎn)，或想和達(dá)哥交流，請(qǐng)關(guān)注微信公眾號(hào)“道達(dá)號(hào)”。 （張道達(dá)） 根據(jù)國(guó)家有關(guān)部門的最新規(guī)定，本手記不涉及任何操作建議，入市風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。