近日國債漲幅較大，十年國債ETF（511260）近5日上漲0.28%，國債ETF（511010）上漲0.28%。短期漲幅主要來自于央行重啟國債買賣的消息，但中長期來看，債市四季度依然具有比三季度更大的機會。

來源：WIND

從宏觀現(xiàn)實來看，四季度基本面存在一定的下行壓力。需求側(cè)不足延續(xù)，金融數(shù)據(jù)較弱，政府支出退坡；供給側(cè)投資偏弱；受反內(nèi)卷影響，物價穩(wěn)中偏升；但是在預期層面，PMI連續(xù)上行，體現(xiàn)對經(jīng)濟前景邊際改善的樂觀。

從政策面來看，銀行間資金利率自國慶中秋假期后整體偏松，疊加央行重啟國債買賣釋放樂觀信號，資金面寬松有望繼續(xù)保持。從機構行為來看，交易資金久期自三季度下行后，又呈現(xiàn)逐步上升的狀態(tài)。總體而言，債券回暖的趨勢仍在，投資者可以關注十年國債ETF（511260）、國債ETF（511010），逢低布局。

政策展望層面，10月27日，中國人民銀行行長潘功勝公開表示，將恢復公開市場國債買賣操作。華創(chuàng)證券指出，考慮到暫停與重啟國債買賣的點位，央行視角下十年國債收益率的合理點位，可能會在1.6~1.8的區(qū)間之內(nèi)。后續(xù)可關注央行再貸款的規(guī)模變動，若國債買賣并未擠占再貸款的規(guī)模，則說明央行總體導向較為寬松。

風險提示：

投資人應當充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區(qū)別。定期定額投資是引導投資人進行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規(guī)避基金投資所固有的風險，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。

無論是股票ETF/LOF基金，都是屬于較高預期風險和預期收益的證券投資基金品種，其預期收益及預期風險水平高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場基金。

基金資產(chǎn)投資于科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板股票，會面臨因投資標的、市場制度以及交易規(guī)則等差異帶來的特有風險，提請投資者注意。

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