每經(jīng)編輯｜肖芮冬    

近期游戲板塊催化不斷，DOTA2國際邀請(qǐng)賽重返中國，新游表現(xiàn)印證游戲行業(yè)高景氣度，9月15日游戲板塊強(qiáng)勢(shì)上行，游戲ETF（516010）大漲超4%。

游戲利好不斷，TI重返中國，新游9月表現(xiàn)優(yōu)異

消息面，TI2025總決賽開賽前，Valve在比賽現(xiàn)場(chǎng)宣布2026年國際邀請(qǐng)賽（TI15）將在中國上海舉辦。2026年8月，全球頂尖的DOTA2戰(zhàn)隊(duì)將齊聚上海，爭(zhēng)奪冠軍之神盾。

暑期結(jié)束后，展望Q4和2026年，游戲行業(yè)增長動(dòng)能充足。9月多款游戲保持強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)，9月5日巨人網(wǎng)絡(luò)《超自然行動(dòng)組》逍遙時(shí)裝「繡春逍影」上線帶動(dòng)游戲進(jìn)入iOS暢銷榜Top12，在暑假結(jié)束后延續(xù)強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)，9月12日新時(shí)裝捉妖奇妙夜已開啟預(yù)熱；吉比特《杖劍傳說》8月以來仍維持在iOS暢銷榜Top20-Top40，表現(xiàn)穩(wěn)?。?span id="rwhphhp9" class="">《問道》IP加持的小游戲《道友來挖寶》仍穩(wěn)居微信小游戲暢銷榜Top5。暑期游戲流水驅(qū)動(dòng)游戲公司Q3業(yè)績(jī)有望加速增長，新游強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)或帶動(dòng)游戲公司業(yè)績(jī)持續(xù)向上。

此外，數(shù)據(jù)來看，游戲市場(chǎng)1~7月營收持續(xù)較快增長，持續(xù)看好政策、景氣度與AI應(yīng)用驅(qū)動(dòng)下的板塊機(jī)會(huì)。8月份共有166款國產(chǎn)游戲和7款進(jìn)口游戲過審，1~8月份累計(jì)發(fā)放游戲版號(hào)1119個(gè)，同比增長20.8%，8月游戲版號(hào)發(fā)放數(shù)量創(chuàng)新高、進(jìn)口版號(hào)持續(xù)發(fā)放。

同時(shí)，建議重視頭部游戲公司在AI+陪伴+游戲化范式探索上的示范效應(yīng)，相關(guān)產(chǎn)品表現(xiàn)如果超預(yù)期有望推動(dòng)相關(guān)上市公司的價(jià)值重估，同時(shí)部分公司重點(diǎn)游戲陸續(xù)定檔，關(guān)注新游產(chǎn)品周期的開啟。

聚焦游戲板塊投資機(jī)遇，優(yōu)選游戲ETF（516010）布局

游戲板塊的投資邏輯可聚焦兩大核心維度，共同支撐板塊投資價(jià)值：

其一為行業(yè)基本面，這是決定板塊投資基調(diào)的核心基礎(chǔ)，具體涵蓋版號(hào)供給穩(wěn)定性、新游產(chǎn)品周期節(jié)奏等關(guān)鍵變量——當(dāng)前版號(hào)發(fā)放常態(tài)化且數(shù)量同比提升，新游表現(xiàn)持續(xù)超預(yù)期，為板塊基本面提供堅(jiān)實(shí)支撐。

其二為估值與行情特性，估值亦是板塊投資的核心邏輯之一。游戲板塊具備高波動(dòng)屬性，且呈現(xiàn)較強(qiáng)的動(dòng)量效應(yīng)——行情上漲時(shí)往往具備持續(xù)動(dòng)能，下跌時(shí)亦存在一定慣性，整體行情連續(xù)性特征顯著，這一特性對(duì)投資節(jié)奏把握具有重要參考意義。

從當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境來看，行業(yè)景氣度持續(xù)，疊加近期AI產(chǎn)業(yè)利好持續(xù)釋放，游戲行業(yè)未來一段時(shí)間有望維持良好的向上增長態(tài)勢(shì)。展望后市，在海外AI行業(yè)高景氣度的帶動(dòng)下，AI概念板塊有望迎來趨勢(shì)拐點(diǎn)，屆時(shí)游戲行業(yè)將大概率進(jìn)入“主題催化+基本面支撐”的疊加共振上行階段，進(jìn)一步強(qiáng)化板塊增長動(dòng)能。

從投資工具選擇角度分析，游戲行業(yè)在A股市場(chǎng)中整體市值規(guī)模偏小，且板塊內(nèi)個(gè)股市值差異度較低。對(duì)于這類行業(yè)特性，通過ETF產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)“一鍵布局”是更高效的投資方式——既能覆蓋板塊內(nèi)優(yōu)質(zhì)標(biāo)的，又能分散單一標(biāo)的波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。因此，感興趣的投資者可以關(guān)注游戲ETF（516010），精準(zhǔn)把握游戲板塊整體機(jī)遇。