每經(jīng)編輯｜葉峰    

上周發(fā)改委、市場(chǎng)監(jiān)管總局發(fā)布《中華人民共和國(guó)價(jià)格法修正草案（征求意見(jiàn)稿）》。進(jìn)一步明確不正當(dāng)價(jià)格行為認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)。這是此法案自1998年實(shí)施以來(lái)首次修正，體現(xiàn)了“反內(nèi)卷”政策的持續(xù)性。

國(guó)內(nèi)宏觀數(shù)據(jù)方面，上周公布了6月工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)，6月份，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)1.0%，增速與5月份持平，工業(yè)企業(yè)營(yíng)收持續(xù)增長(zhǎng)，為企業(yè)盈利恢復(fù)創(chuàng)造有利條件。6月份，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額7155.8億元，同比下降4.3%，降幅較5月份收窄4.8個(gè)百分點(diǎn)，其中制造業(yè)改善明顯，利潤(rùn)由5月份下降4.1%轉(zhuǎn)為增長(zhǎng)1.4%。從累計(jì)看，1-6月份規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)2.5%，利潤(rùn)下降1.8%。

上周五，受“反內(nèi)卷”相關(guān)行業(yè)回調(diào)影響，市場(chǎng)指數(shù)小幅下跌，引發(fā)部分投資者對(duì)行情是否已接近尾聲的擔(dān)憂。有分析認(rèn)為，此輪短期調(diào)整更多是前期漲幅較大后的自然回調(diào)，屬于市場(chǎng)自身節(jié)奏的修正，并不代表整體邏輯發(fā)生變化。當(dāng)前市場(chǎng)更可能出現(xiàn)的是高位板塊向低位板塊的結(jié)構(gòu)性切換，而非系統(tǒng)性回落，主要原因在于資金面依然維持較強(qiáng)支撐力度。

資金面方面，海外資金和兩融資金持續(xù)凈流入。據(jù)中金公司統(tǒng)計(jì)，海外被動(dòng)資金上周流入激增，創(chuàng)下去年10月初以來(lái)最大單周凈流入，同時(shí)也是連續(xù)四周持續(xù)凈流入，其中A股流入13.2億美元；港股和ADR流入18.5億美元；另一方面，兩融資金持續(xù)流入，兩融余額上周新增396.73億，仍在高斜率上行。充裕的資金面有望持續(xù)托舉行情。

數(shù)據(jù)來(lái)源：中金公司，EPFR

往后看，多項(xiàng)重磅會(huì)議將密集召開(kāi)，需重點(diǎn)關(guān)注中美經(jīng)貿(mào)第三輪談判進(jìn)展，以及8月1日美國(guó)關(guān)稅大限到期后的政策動(dòng)向。此外，美聯(lián)儲(chǔ)將召開(kāi)貨幣政策會(huì)議，短期內(nèi)降息概率不高，更應(yīng)關(guān)注其措辭及政策預(yù)期的邊際變化。

近期，“反內(nèi)卷”政策持續(xù)加力，在供給端形成有效支撐，投資1.2萬(wàn)億元的雅下項(xiàng)目在需求端形成有力托舉，相關(guān)主題顯著催化權(quán)益市場(chǎng)延續(xù)上行態(tài)勢(shì)。疊加資金面持續(xù)寬松，上證指數(shù)上周一度穩(wěn)步突破3600點(diǎn)，市場(chǎng)整體呈現(xiàn)出穩(wěn)健的慢牛格局。當(dāng)前，鋼鐵、建材等“反內(nèi)卷”核心行業(yè)已錄得較高漲幅，短期或存在結(jié)構(gòu)性“高切低”現(xiàn)象，資金可能從漲幅較大的高位板塊逐步流向滯后板塊。此背景下，投資者可關(guān)注寬基指數(shù)產(chǎn)品，如中證A500ETF（159338）、上證綜指ETF（510760）等。

風(fēng)險(xiǎn)提示：

投資人應(yīng)當(dāng)充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲(chǔ)蓄方式的區(qū)別。定期定額投資是引導(dǎo)投資人進(jìn)行長(zhǎng)期投資、平均投資成本的一種簡(jiǎn)單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規(guī)避基金投資所固有的風(fēng)險(xiǎn)，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲(chǔ)蓄的等效理財(cái)方式。

無(wú)論是股票ETF/LOF基金，都是屬于較高預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)和預(yù)期收益的證券投資基金品種，其預(yù)期收益及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)水平高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場(chǎng)基金。

基金資產(chǎn)投資于科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板股票，會(huì)面臨因投資標(biāo)的、市場(chǎng)制度以及交易規(guī)則等差異帶來(lái)的特有風(fēng)險(xiǎn)，提請(qǐng)投資者注意。

板塊/基金短期漲跌幅列示僅作為文章分析觀點(diǎn)之輔助材料，僅供參考，不構(gòu)成對(duì)基金業(yè)績(jī)的保證。

文中提及個(gè)股短期業(yè)績(jī)僅供參考，不構(gòu)成股票推薦，也不構(gòu)成對(duì)基金業(yè)績(jī)的預(yù)測(cè)和保證。

以上觀點(diǎn)僅供參考，不構(gòu)成投資建議或承諾。如需購(gòu)買相關(guān)基金產(chǎn)品，請(qǐng)您關(guān)注投資者適當(dāng)性管理相關(guān)規(guī)定、提前做好風(fēng)險(xiǎn)測(cè)評(píng)，并根據(jù)您自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力購(gòu)買與之相匹配的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的基金產(chǎn)品?；鹩酗L(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。