以提供優(yōu)質(zhì)服務(wù)著稱的火鍋巨頭海底撈，常常被網(wǎng)民各種調(diào)侃——“什么也難不倒海底撈”。但海底撈近日的一則招聘信息，確確實實把網(wǎng)民搞迷糊了：難道以后吃火鍋，還能享受到炒股服務(wù)嗎？顯然，這只是網(wǎng)民的誤解。

近日，一則招聘信息顯示，海底撈集團旗下的量化投資平臺——海悅量化投資發(fā)布招聘啟事，欲在市場上廣招投資人才，以打造國內(nèi)一流的量化投資平臺。

從過往案例看，實體經(jīng)濟企業(yè)跨界玩金融，不見得能玩得好，此事需要嚴肅看待。

券商中國記者梳理資料發(fā)現(xiàn)，與大部分公司的“跨界”進軍金融圈發(fā)生在公司輝煌時刻一樣，海底撈上述投資公司成立時恰逢海底撈股價連漲六個月，市值首次突破1600億港幣。此前，A股的上市公司三泰控股、樂視網(wǎng)、順網(wǎng)科技分別取得自提柜、互聯(lián)網(wǎng)電視、網(wǎng)吧市場份額第一名后，都在關(guān)鍵時刻分別進入保險、基金、證券行業(yè)，卻慘遭挫折。

值得一提的是，部分A股上市公司在跨界金融之后還能“迷途知返”，聚焦主業(yè)從而重獲資金追捧。今年從金融業(yè)淡出的順網(wǎng)科技股價在過去六個月內(nèi)大幅反彈，股價漲幅100%。在服裝上市公司集體陷入金融業(yè)不能自拔之際，服裝龍頭雅戈爾去年初宣布逐步撤離金融副業(yè)，一年漲幅30%，大幅跑贏服裝同業(yè)。

輝煌時刻跨界玩金融

A股互聯(lián)網(wǎng)公司同花順去年3月成立量化投資平臺后，又一家中國上市公司宣布進入這一領(lǐng)域，但與同花順稍微和金融市場沾點邊不同，這家上市公司是做火鍋的海底撈。近日在網(wǎng)上廣為傳播的一則招聘信息顯示，海底撈集團旗下的量化投資平臺——海悅量化投資（北京海悅量化科技有限責(zé)任公司）欲在市場上廣招投資人才，以打造國內(nèi)一流的量化投資平臺。 

天眼查信息顯示，通過持股穿透可以發(fā)現(xiàn)，海悅量化的最終受益人為張勇，即海底撈的創(chuàng)始人、董事長。

上述招聘啟事顯示，海悅量化當(dāng)前聚集了一批量化投資領(lǐng)域內(nèi)的專家和精英，團隊成員均畢業(yè)于海內(nèi)外知名院校，具備國際知名公募、私募、券商、期貨、保險資管的從業(yè)經(jīng)驗，是一群有理想、有抱負、有豐富實操經(jīng)驗的“寬客”。

據(jù)了解，量化投資是指通過數(shù)量化方式及計算機程序化發(fā)出買賣指令，以獲取穩(wěn)定收益為目的的交易方式。量化投資區(qū)別于定型投資的鮮明特征就是模型，在海外的發(fā)展已有30多年的歷史，其投資業(yè)績相對穩(wěn)定，市場規(guī)模和份額不斷擴大、得到了越來越多投資者認可。

值得一提，就像許多A股上市公司跨界，大都發(fā)生在某個關(guān)鍵性的“輝煌時刻”，海底撈也一樣。海底撈的量化投資平臺海悅量化投資，成立于2019年5月，彼時海底撈正經(jīng)歷自2018年11月以來的連續(xù)六個月的上漲，該公司當(dāng)時已成為公募基金經(jīng)理眼中最佳投資標的之一，基金經(jīng)理將其視為了“核心資產(chǎn)”，到了2019年5月，海底撈的市值首次突破1600億港幣，5月9日，這家具有跨界基因的投資公司注冊成立。

從2019年四五月份開始，券商、基金對海底撈的贊譽類研究報告數(shù)不勝數(shù)。中信證券的一份研究報告認為，海底撈的成功除獨特管理模式支持外，還離不開其團隊在整個餐飲生態(tài)中的布局，從供應(yīng)鏈(頤海、蜀海)到門店技術(shù)管理(紅火臺、訊飛至悅)，從門店裝修施工(蜀韻東方)到人力咨詢(微海)等等，短期估值略有顯高，但考慮到公司的成長和盈利能力，以及可能的業(yè)務(wù)拓展空間，長期價值明確。

從股價看，海底撈在2019年5月首次突破驚人的1600億港幣市值后，緊接著進入了金融投資業(yè)，并在隨后緩慢上行了幾個月，在2019年11月初達到一個階段性的市值高點，隨后連跌兩個月，截至2020年1月3日的收盤價，目前市值回到1754億，恰恰與宣布介入金融業(yè)時的1600多億市值持平。

其實，海底撈公司進軍金融業(yè)，完全不會讓人驚訝——這被一些買方研究員視為“浮躁”的舉動，在國內(nèi)資本市場上并不少見。

“這是許多實體經(jīng)濟企業(yè)的通病，主營業(yè)務(wù)只要做大了，就開始想跨界折騰。”華南地區(qū)的一位行業(yè)研究員認為，過去幾年的案例已經(jīng)說明了，主營業(yè)務(wù)做大做強是建立在聚焦主業(yè)的基礎(chǔ)上，做強后的公司如果不再聚焦，經(jīng)營情況很可能會發(fā)生變化，核心資產(chǎn)是階段性的表述，并不是固定不變的。

圖片來源：攝圖網(wǎng)

一些行業(yè)龍頭跨界金融后隕落

公募基金經(jīng)理原本強烈看好的上市公司，也有可能在跨界金融之后，冷落了原有的主業(yè)。

在自提柜行業(yè)，三泰控股在2015年初達到該公司上市以來，最輝煌的時刻，彼時該公司的自提柜業(yè)務(wù)速遞易擴展到全國80個城市，成為全國市場份額排名第一的公司，市場份額超過50%。各自贊譽之聲襲來，在這種背景下，三泰控股信心高增，宣布進軍金融業(yè)。

2015年3月6日，三泰控股宣布以7.5億人民幣現(xiàn)金收購從事保險業(yè)務(wù)的煙臺偉岸公司。平安證券當(dāng)時的研究報告認為，三泰控股收購煙臺偉岸有利于分享互聯(lián)網(wǎng)保險市場增長的紅利，考慮到公司2012年即推出了智能速遞箱業(yè)務(wù)，因此若只考慮收購的保險業(yè)務(wù)對于公司的增值，則公司有接近翻倍的空間。

然而，浪費7.5億寶貴現(xiàn)金的三泰控股，很快失去了重心。僅僅過了兩個月，順豐控股就在2015年5月成立豐巢公司，截至2019年12月底，豐巢公司市場份額占比超過70%，而原先的市場第一名三泰控股因為保險業(yè)務(wù)經(jīng)營不善，大幅拖累上市公司，無奈之下，以速遞易崛起的三泰控股，被迫失去對速遞易的控制權(quán)，速遞易本身也失去市場龍頭地位。

比三泰控股要早的是A股網(wǎng)吧龍頭順網(wǎng)科技，該公司在2014年后已經(jīng)成為中國網(wǎng)吧軟件行業(yè)的絕對龍頭，其游戲軟件覆蓋了全國10萬家網(wǎng)吧，市場份額高達70%。與三泰控股一樣，順網(wǎng)科技也打算進軍金融業(yè)，2014年5月，該公司發(fā)布公告稱，與方正證券進行合作，擬計劃借此進入證券業(yè)，之后該公司又在2015年12月推出現(xiàn)金貸款業(yè)務(wù)。

值得一提的是，2015年12月推出現(xiàn)金貸之際，順網(wǎng)科技的網(wǎng)吧業(yè)務(wù)達到該公司成立以來的最佳狀態(tài)，該公司在A股的市值也在2015年12月達到最高點。但進入2016年和2017年，順網(wǎng)科技的主營業(yè)務(wù)開始持續(xù)低迷，2017年首次出現(xiàn)年報凈利潤的下滑，2019年上半年順網(wǎng)科技中期凈利潤進一步大幅下滑，股價大幅下跌，此后，順網(wǎng)科技逐步淡出金融業(yè)，業(yè)務(wù)開始重新聚焦傳統(tǒng)業(yè)務(wù)。

最悲慘的可能是以電視業(yè)務(wù)崛起的樂視，在電視業(yè)務(wù)于2015年中期達到驚人的40%的線上份額，位居全行業(yè)第一名后，樂視宣布于2015年8月成立樂視金融公司，2017年4月樂視取得了基金銷售牌照，進入了公募基金行業(yè)，并在一個月后吸引了中國銀行前副行長王永利加盟。三個月后，2017年7月，樂視債務(wù)危機爆發(fā)，賈躍亭出走美國。

顯而易見的是，大部分中國上市公司，進軍金融業(yè)時，往往都是其在傳統(tǒng)主營業(yè)務(wù)達到一個美譽度高峰之際，這種“成功”鼓勵了這些行業(yè)的龍頭公司，但悲劇也接踵而來。

圖片來源：攝圖網(wǎng)

部分A股公司“迷途知返”獲資金追捧

盡管諸如此類的警示案例比比皆是，但是A股、港股的各行業(yè)龍頭，一旦在資本市場取得階段性“站穩(wěn)”，對金融業(yè)的布局念頭，往往停不下來。不過自2019年的A股市場逐步走入價值投資階段之后，部分跨界金融的傳統(tǒng)公司也開始頓悟，并逐步改善市場的印象。

不僅僅是海底撈這種餐飲行業(yè)巨頭，白酒領(lǐng)域的霸主茅臺也同樣如此。2018年8月8日上午，A股上市公司貴州茅臺的第一大股東中國貴州茅臺酒廠（集團）有限責(zé)任公司（以下簡稱“茅臺集團”）的官網(wǎng)掛出一則消息，董事會研討并通過了《關(guān)于籌建成立茅臺集團金融控股公司的議案》，并再次重申了2020年“千億茅臺”的小目標。據(jù)媒體當(dāng)時的報道，茅臺集團當(dāng)時希望2020年茅臺集團千億銷售目標中，茅臺酒板塊占700多億元，其余的200多億元靠金融板塊支撐。2019年12月底，貴州銀行在港股上市，茅臺集團正是這家銀行股的第二大股東。

同樣也包括工程機械巨頭三一集團，在A股上市的三一重工市值于2019年12底達到上市以來的歷史高值——約1500億之后，發(fā)布了一則公告，擬以約40億人民幣的自有資金收購三一集團持有的三一汽車金融91.43%股權(quán)，傳統(tǒng)實體巨頭跨界收購金融資產(chǎn)不由得令投資者想起了光輝時期的三泰控股，收購公告發(fā)布不久，上交所就連夜向三一重工發(fā)出了問詢函。

市場似乎并不期待這一神操作。一些上市公司也開始知途迷返，如順網(wǎng)科技自2019開始從金融業(yè)淡出，聚焦游戲與云技術(shù)的順網(wǎng)科技由此重新獲得資金追捧。自2019年下半年起，股價大幅反彈，短短六個月時間內(nèi)，順網(wǎng)科技的股價漲幅達到100%，截至2020年1月3日，順網(wǎng)科技的市值重新回到200億。

A股服裝行業(yè)的龍頭股，雅戈爾似乎也頓悟出做自己最擅長的領(lǐng)域。

雅戈爾在2019年4月底發(fā)布公告，為了實現(xiàn)價值最大化目標，公司擬對發(fā)展戰(zhàn)略作出重大調(diào)整，未來將進一步聚焦服裝主業(yè)的發(fā)展，公司將不再開展非主業(yè)領(lǐng)域的財務(wù)性股權(quán)投資，并擇機處置既有財務(wù)性股權(quán)投資項目。公開資料顯示，雅戈爾在2018年出售浦發(fā)銀行、寧波銀行、中信股份可轉(zhuǎn)債等金融資產(chǎn)，交易金額合計27.42億元。此后，公司又處置了金融資產(chǎn)，交易金額合計14.22億元。而據(jù)2019年3月5日公告顯示，公司出售中信股份獲益11.40億元，贖回結(jié)構(gòu)性存款14.17億元。

2018年底雅戈爾開始大幅撤出副業(yè)后，該公司的股價在過去一年時間上漲了30%，成為2019年內(nèi)表現(xiàn)最佳的服裝股，大幅跑贏一大批在金融業(yè)仍不能自拔的服裝行業(yè)同行。

券商中國 許諾 

封面圖片來源：攝圖網(wǎng)