剛剛過去的48小時(shí)里，互聯(lián)網(wǎng)金融“獨(dú)角獸”陸金所經(jīng)歷了一場(chǎng)風(fēng)波。

在金融強(qiáng)監(jiān)管環(huán)境下，一則“整治”傳言愈演愈烈，并迅速引發(fā)市場(chǎng)恐慌和拋售，只不過這陣風(fēng)來(lái)得快去的也快，隨著個(gè)人債轉(zhuǎn)數(shù)量迅速下降，擔(dān)憂情緒已經(jīng)明顯緩解。

時(shí)間線

1，緣由：近期，互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)專項(xiàng)整治工作領(lǐng)導(dǎo)小組辦公室下發(fā)64號(hào)文，即《關(guān)于對(duì)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)與各類交易場(chǎng)所合作從事違法違規(guī)業(yè)務(wù)開展清理整頓的通知》。文件要求，7月15日前，各互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)應(yīng)停止與各類交易場(chǎng)所合作開展違規(guī)業(yè)務(wù)，同時(shí)妥善化解存量違法違規(guī)業(yè)務(wù)。

2，導(dǎo)火索：7月20日一條市場(chǎng)傳言擴(kuò)散開來(lái)，其稱陸金所將被整治，呼吁大家將在陸金所平臺(tái)投資全部退出。

3，澄清：當(dāng)日晚間陸金所發(fā)表澄清聲明稱，"一直以來(lái)堅(jiān)持嚴(yán)格的風(fēng)險(xiǎn)管理，成立6年至今未有任何客戶受到損失。目前，陸金所經(jīng)營(yíng)管理一切正常，投資者合法權(quán)益不會(huì)受到任何影響。"

4，財(cái)新晚間報(bào)道也提到，近期陸金所并未發(fā)生資金風(fēng)險(xiǎn)，只是因?yàn)楸O(jiān)管層覺得某些產(chǎn)品不合規(guī)，幾條產(chǎn)品線要暫時(shí)下架；其中有些產(chǎn)品年初就下架了。

5，不買賬：但陸金所債權(quán)轉(zhuǎn)讓板塊的標(biāo)的數(shù)量仍在激增，當(dāng)天深夜，多家媒體提到，陸金所債權(quán)轉(zhuǎn)讓專區(qū)的產(chǎn)品頁(yè)面上累計(jì)轉(zhuǎn)讓標(biāo)的已經(jīng)超過1萬(wàn)個(gè)，債權(quán)轉(zhuǎn)讓涉及金額是前一日的兩倍有余。

與此同時(shí)，為將手中的金融資產(chǎn)快速變現(xiàn)，部分債權(quán)轉(zhuǎn)讓利率遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于原始項(xiàng)目利率，且債權(quán)轉(zhuǎn)讓失敗率較平時(shí)大幅上揚(yáng)。

6，風(fēng)波平息：但這種狀態(tài)并沒有持續(xù)多久，拋售的標(biāo)的多，接手的資金也不少。7月21日中午開始陸金所“債權(quán)轉(zhuǎn)讓”項(xiàng)目數(shù)明顯下降，到了晚間轉(zhuǎn)讓標(biāo)的已經(jīng)少了一半，利率也恢復(fù)到正常水平。

7，21日臨近A股收盤，中國(guó)平安股價(jià)突然出現(xiàn)一波下跌，收盤報(bào)51.96元，跌3.8%。

對(duì)于這場(chǎng)“小風(fēng)波”，蘇寧金融研究院互聯(lián)網(wǎng)金融中心主任、高級(jí)研究員薛洪言撰文追問：市場(chǎng)對(duì)行業(yè)的信心為何就脆弱如此？陸金所有中國(guó)平安的支撐尚且如此，其他理財(cái)平臺(tái)遇到類似“流言”又將釀出何種血案？

他認(rèn)為，隨著專項(xiàng)整治工作的順利開展，互金行業(yè)的潛在風(fēng)險(xiǎn)狀況已經(jīng)大大緩解，基本沒有引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的可能性?，F(xiàn)階段對(duì)互金行業(yè)的監(jiān)管，更多地只是整個(gè)金融體系監(jiān)管中的一環(huán)而已，不必過度凸顯和解讀。

風(fēng)險(xiǎn)

財(cái)新將陸金所債權(quán)轉(zhuǎn)讓板塊的標(biāo)的急速上漲又迅速回落，形容為“一場(chǎng)小型擠兌和救市的過程”。

引發(fā)擔(dān)憂情緒的除了上述提到的64號(hào)文，還有一則消息——廣東省金融辦近日口頭通知禁止P2P平臺(tái)提供債權(quán)轉(zhuǎn)讓服務(wù)（證券時(shí)報(bào)），而更大的背景是近期全國(guó)金融工作會(huì)議要求嚴(yán)控金融風(fēng)險(xiǎn)的表態(tài)。

隨著監(jiān)管越來(lái)越嚴(yán)，此前火熱的金交所模式可能式微。據(jù)新浪，此次陸金所下架的也是金交所相關(guān)產(chǎn)品。

網(wǎng)貸之家數(shù)據(jù)顯示，全國(guó)共有46家與金交所合作的平臺(tái)，截至7月14日，除了陸金所之外，PPmoney（惠金所）、騰訊理財(cái)通等平臺(tái)，均已暫停發(fā)新標(biāo)；京東金融、微金所、大麥理財(cái)?shù)绕脚_(tái)，也已下架近期金交所標(biāo)的。新浪：

互金平臺(tái)和金交所的合作產(chǎn)品模式，主要是以大拆小等形式將收益權(quán)拆分。而金交所模式的發(fā)展，則源于去年8月24日出臺(tái)的《網(wǎng)絡(luò)中介機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)管理辦法》（《辦法》）?！掇k法》規(guī)定，同一自然人在同一網(wǎng)貸平臺(tái)的借貸余額上限不超過20萬(wàn)元，在不同網(wǎng)貸平臺(tái)借款總余額不超過100萬(wàn)元；同一法人或其他組織在同一網(wǎng)貸平臺(tái)的借款余額上限不超過100萬(wàn)元，在不同網(wǎng)貸平臺(tái)借款總余額不超過500萬(wàn)元。

這使得“大額標(biāo)”平臺(tái)和以“資產(chǎn)證券化”為主要產(chǎn)品的平臺(tái)被迫轉(zhuǎn)型，不少網(wǎng)貸平臺(tái)就與可以發(fā)布非標(biāo)資產(chǎn)的金交所展開了合作。

不過，去年底招財(cái)寶僑興債違約事件的爆發(fā)，揭露了金交所模式的風(fēng)險(xiǎn)，并催化了整改落地。

華爾街見聞此前介紹過，陸金所是平安集團(tuán)旗下在線財(cái)富管理平臺(tái)，于2011年9月在上海注冊(cè)成立。陸金所最近一輪融資發(fā)生在2016年1月。彼時(shí)，陸金所控股完成B輪12億美元融資，估值185億美元。2016年12月，陸金所將P2P業(yè)務(wù)拆離，由旗下平臺(tái)陸金服負(fù)責(zé)網(wǎng)貸業(yè)務(wù)。

據(jù)中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會(huì)的披露數(shù)據(jù)，截止6月30日，陸金服交易總額715.06億元，其中待償金額569.16億元，逾期金額1.75億元，金額逾期率0.31%。平安集團(tuán)2016年年報(bào)顯示，截至2016年12月31日，陸金所平臺(tái)累計(jì)注冊(cè)用戶數(shù)2838萬(wàn)，較上年末增長(zhǎng)55.0%，活躍投資用戶數(shù)740萬(wàn)，較上年末增長(zhǎng)103.9%，2016年新增投資用戶數(shù)445萬(wàn)，同比增長(zhǎng)33.3%。