4月28日，煤炭ETF國(guó)泰（515220）大漲超3%，煤炭板塊迎多重利好共振。

截至4月28日14:04，煤炭ETF（515220）盤(pán)中漲幅達(dá)3.27%，成交額達(dá)6.34億元，交投活躍度顯著高于近期均值，資金做多意愿強(qiáng)烈。該ETF緊密跟蹤中證煤炭指數(shù)，覆蓋頭部煤炭企業(yè)，權(quán)重集中于高分紅、低估值、強(qiáng)現(xiàn)金流的優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能主體，是A股市場(chǎng)布局能源安全與周期彈性的重要工具型產(chǎn)品。

當(dāng)前煤炭板塊走強(qiáng)并非孤立行情，而是多重邏輯共振的結(jié)果。一方面，中東地緣局勢(shì)反復(fù)擾動(dòng)全球能源供應(yīng)鏈，霍爾木茲海峽通航不確定性持續(xù)，疊加美伊談判進(jìn)展緩慢，國(guó)際油價(jià)維持高位震蕩格局；另一方面，國(guó)內(nèi)火電發(fā)電量同比增速已超整體發(fā)電量增速，顯示傳統(tǒng)能源在新型電力系統(tǒng)中仍具“壓艙石”作用。此外，3月PPI同比轉(zhuǎn)正至+0.5%，為連續(xù)41個(gè)月負(fù)增長(zhǎng)后首次由負(fù)轉(zhuǎn)正，上游資源品價(jià)格傳導(dǎo)順暢，煤炭作為典型順周期資產(chǎn)，盈利確定性與漲價(jià)彈性同步增強(qiáng)。

多家券商研報(bào)持續(xù)看好煤炭板塊配置價(jià)值。中泰證券指出，在“新舊能源共存”的長(zhǎng)期框架下，煤炭兼具高股息防御屬性與供給剛性帶來(lái)的價(jià)格韌性，尤其在地緣風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)未消退、全球庫(kù)存天數(shù)處于低位背景下，行業(yè)“量?jī)r(jià)齊升”邏輯正在兌現(xiàn)。華西策略亦強(qiáng)調(diào)，能源自主可控主線在當(dāng)前宏觀環(huán)境下具備強(qiáng)敘事基礎(chǔ)，煤炭作為國(guó)內(nèi)資源稟賦最優(yōu)、產(chǎn)業(yè)鏈最成熟的能源品種，其戰(zhàn)略價(jià)值正從“保供穩(wěn)價(jià)”向“穩(wěn)鏈強(qiáng)基”延伸。

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