核心關(guān)注：

1.4700點(diǎn)位失而復(fù)得：受地緣僵局未破、美元走強(qiáng)及技術(shù)性賣壓影響，國際金價(jià)在4月23日繼續(xù)下跌?，F(xiàn)貨黃金盤中失守4690美元/盎司關(guān)口，COMEX黃金期貨收跌0.93%。然而，進(jìn)入4月24日亞洲早盤，黃金價(jià)格重新開始攀升，倫敦金現(xiàn)收復(fù)4700美元。截至昨日收盤，全亞洲最大黃金ETF、規(guī)模達(dá)1187.6億的——黃金ETF華安（518880）報(bào)9.90元，下跌1.04%，市場情緒偏謹(jǐn)慎。

2.美伊談判僵局深化，霍爾木茲海峽遭“徹底封鎖”：特朗普于4月23日宣布，美國已“徹底封鎖”霍爾木茲海峽，直至伊朗愿意達(dá)成協(xié)議為止。伊朗外交部同日表示，談判重心已從核問題轉(zhuǎn)為“徹底終結(jié)戰(zhàn)爭”。雙方立場強(qiáng)硬，巴基斯坦外交官稱談判“陷入僵局”，進(jìn)展“非常緩慢”。以色列國防部長表示已做好重啟戰(zhàn)爭的準(zhǔn)備。地緣緊張局勢達(dá)到新高度。

黃金價(jià)格回顧：

· 隔夜收盤（4月23日）：

1.現(xiàn)貨黃金（倫敦金現(xiàn)）收?qǐng)?bào)4694.07美元/盎司，下跌0.97%。

2.COMEX黃金期貨（6月合約）收?qǐng)?bào)4708.60美元/盎司，下跌0.93%。

3.截止昨日收盤，全亞洲最大黃金ETF、規(guī)模達(dá)1187.6億的——黃金ETF華安（518880）報(bào)9.90元，下跌1.04%，市場情緒偏謹(jǐn)慎。

4. 黃金股票是黃金價(jià)格走勢天然的放大器，黃金股ETF華安（159321）全面覆蓋黃金上下游產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)，昨日下跌3.74%。其中六福集團(tuán)領(lǐng)漲1.33%，菜百股份上漲0.17%，航民股份上漲0.13%；恒邦股份領(lǐng)跌7.31%，湖南白銀下跌6.95%，赤峰黃金下跌6.72%。

· 早盤動(dòng)態(tài)（4月24日）：

1.截至北京時(shí)間8:30，倫敦現(xiàn)貨黃金報(bào)4712.93美元/盎司，較前收盤價(jià)微漲0.13%。

2.國內(nèi)市場：上海黃金交易所黃金T+D 4月23日晚盤收盤下跌0.18%，報(bào)1037.83元/克。周大福、老鳳祥等品牌足金首飾零售價(jià)約在1445-1456元/克區(qū)間。

宏觀局勢：

1.地緣政治：局勢出現(xiàn)重大升級(jí)！特朗普宣布“徹底封鎖”霍爾木茲海峽，將能源通道作為談判籌碼，極大增加了經(jīng)濟(jì)沖擊和沖突風(fēng)險(xiǎn)。伊朗將談判目標(biāo)明確為“徹底停戰(zhàn)”，表明其核心訴求已從核問題轉(zhuǎn)向結(jié)束當(dāng)前軍事沖突。雙方缺乏互信，短期內(nèi)重啟實(shí)質(zhì)性談判的窗口正在收窄。

2.美國政策與市場邏輯：美聯(lián)儲(chǔ)主席提名聽證會(huì)結(jié)束后，市場關(guān)注點(diǎn)重回經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)與地緣風(fēng)險(xiǎn)。在“滯脹”擔(dān)憂（地緣推高油價(jià)）與“高利率維持更久”的預(yù)期共同作用下，黃金的定價(jià)邏輯變得復(fù)雜，既受避險(xiǎn)情緒潛在支撐，又受實(shí)際利率和強(qiáng)勢美元的壓制。

3.資金與情緒：截至4月23日，全球最大的黃金ETF——SPDR Gold Trust持倉量為1049.193噸，較前一交易日減少1.714噸。這是該ETF連續(xù)第三個(gè)交易日減倉，累計(jì)減倉超過6噸，表明在地緣不確定性極高的情況下，部分短線資金選擇離場觀望或獲利了結(jié)。

關(guān)聯(lián)市場：

1.原油：地緣風(fēng)險(xiǎn)升級(jí)繼續(xù)支撐油價(jià)。國際油價(jià)在4月22日顯著上漲后，市場關(guān)注霍爾木茲海峽封鎖對(duì)全球原油供應(yīng)的實(shí)際影響。

2.股市：受伊朗局勢升溫影響，4月23日全球股市普遍下跌。風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)承壓，但資金并未大規(guī)模流向黃金，顯示當(dāng)前市場避險(xiǎn)模式更青睞美元或美債。

3.美元與美債：美元指數(shù)在地緣風(fēng)險(xiǎn)和美聯(lián)儲(chǔ)鷹派預(yù)期支撐下保持強(qiáng)勢。美國10年期國債收益率維持在高位，增加了持有黃金的機(jī)會(huì)成本。

機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)精要

平安證券：隨著市場對(duì)中東局勢預(yù)期分歧減小，黃金市場流動(dòng)性沖擊將緩和。中期看，地緣問題將推升海外滯脹預(yù)期，削弱美元信用，看好金價(jià)中長期上行趨勢。

東吳證券：市場已度過油價(jià)脈沖上行帶來的恐慌拋售階段，后續(xù)將更關(guān)注油價(jià)中樞上移帶來的通脹變化及美聯(lián)儲(chǔ)領(lǐng)導(dǎo)層更迭?；鶞?zhǔn)情景下，維持貴金屬震蕩走高的判斷。

財(cái)信證券：指出當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)動(dòng)能邊際放緩，美聯(lián)儲(chǔ)政策觀望，降息路徑不確定。疊加地緣風(fēng)險(xiǎn)與通脹粘性，黃金價(jià)格中樞仍具上移基礎(chǔ)。

摩根士丹利：在4月20日的研報(bào)中維持對(duì)黃金的樂觀立場，認(rèn)為近期疲軟主因沖擊類型而非避險(xiǎn)價(jià)值弱化，預(yù)測2026年下半年金價(jià)將升至每盎司5200美元。