每經(jīng)記者｜趙雯琪    每經(jīng)編輯｜楊翼    

從東南亞突圍，到在中國(guó)市場(chǎng)站穩(wěn)腳跟，再到新市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)盈利突破，極兔速遞（HK01519，以下或簡(jiǎn)稱(chēng)極兔）正在走一條與其他快遞公司完全不同的發(fā)展路線(xiàn)。

3月30日，極兔速遞公布2025年全年財(cái)報(bào)：報(bào)告期內(nèi)，極兔速遞全球包裹處理總量達(dá)301.3億件，同比增長(zhǎng)22.2%；實(shí)現(xiàn)總收入121.6億美元，同比增長(zhǎng)18.5%；經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)為4.3億美元，同比增長(zhǎng)112.3%。

值得注意的是，極兔速遞在籌備投入運(yùn)營(yíng)新市場(chǎng)（含沙特阿拉伯、阿聯(lián)酋、墨西哥、巴西和埃及市場(chǎng)）3年后，于去年首次實(shí)現(xiàn)經(jīng)調(diào)整EBIT（息稅前利潤(rùn)）扭虧為盈，錄得377.7萬(wàn)美元。

國(guó)內(nèi)市場(chǎng)方面，財(cái)報(bào)顯示，2025年，極兔在中國(guó)市場(chǎng)處理包裹220.7億件，同比增長(zhǎng)11.4%；按包裹量計(jì)，市場(chǎng)份額為11.1%，相比2024年的11.3%，略有所下滑；單票收入從0.32美元微降至0.30美元，經(jīng)調(diào)整EBITDA（息稅折舊及攤銷(xiāo)前利潤(rùn)）為3.63億美元，2024年同期為4.27億美元，同比略有下滑。

在財(cái)報(bào)發(fā)布后的電話(huà)會(huì)（以下簡(jiǎn)稱(chēng)財(cái)報(bào)電話(huà)會(huì)）上，極兔管理層表示，未來(lái)，公司將繼續(xù)深化全球化戰(zhàn)略，依托中國(guó)的運(yùn)營(yíng)體系和精細(xì)化管理經(jīng)驗(yàn)，在鞏固?hào)|南亞市場(chǎng)的同時(shí)，計(jì)劃將拉丁美洲打造為下一個(gè)增長(zhǎng)引擎，并探索歐洲和北美市場(chǎng)的潛在機(jī)會(huì)。

中國(guó)市場(chǎng)高度競(jìng)爭(zhēng)：?jiǎn)纹笔杖牒褪袌?chǎng)份額微降、排名反升

財(cái)報(bào)顯示，2025年，極兔在中國(guó)市場(chǎng)處理的包裹量為220.7億件，同比增長(zhǎng)11.4%；按處理的包裹量計(jì)，公司在華的市場(chǎng)份額為11.1%，2024年按可比口徑計(jì)算的市場(chǎng)份額為11.3%。

根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，2025年，極兔在中國(guó)快遞運(yùn)營(yíng)商中排名第五，2024年的排名為第六。

記者注意到，2025年，極兔在華實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)收入67.1億美元，同比增長(zhǎng)約5%。不過(guò)，極兔中國(guó)市場(chǎng)的經(jīng)調(diào)整EBITDA（息稅折舊及攤銷(xiāo)前利潤(rùn)）為3.63億美元，2024年同期為4.27億美元，同比略有下滑。

此外，2025年，極兔在華單票快遞收入也出現(xiàn)同比下滑。財(cái)報(bào)顯示，公司2025年單票收入為0.30美元，2024年為0.32美元。

對(duì)此，極兔在財(cái)報(bào)中解釋稱(chēng)，2025年上半年，中國(guó)快遞行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈，價(jià)格持續(xù)下調(diào)，到下半年，隨著“反內(nèi)卷”政策的實(shí)施，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)理性化，公司跟隨政策和行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的變化，在不同地區(qū)動(dòng)態(tài)調(diào)整價(jià)格，以維持競(jìng)爭(zhēng)力。同時(shí)，公司持續(xù)優(yōu)化成本，通過(guò)成本下降部分抵消收入下行的壓力，維持利潤(rùn)韌性。

據(jù)記者了解，在高度競(jìng)爭(zhēng)的中國(guó)市場(chǎng)，極兔正通過(guò)更多的自動(dòng)化設(shè)備投入提高效率。與此同時(shí)，極兔在華的單票快遞成本也進(jìn)一步下降。

財(cái)報(bào)顯示，去年，極兔在華單票成本下降至0.28美元。對(duì)此，公司解釋稱(chēng)，主要原因?yàn)闃I(yè)務(wù)量增長(zhǎng)帶來(lái)的規(guī)模效應(yīng)，以及各運(yùn)營(yíng)環(huán)節(jié)的持續(xù)精細(xì)化運(yùn)營(yíng)管理，公司2025年投入的自動(dòng)化設(shè)備數(shù)量較2024年底大幅增長(zhǎng)，取得符合公司預(yù)期的成本優(yōu)化幅度。

與此同時(shí)，在中國(guó)市場(chǎng)復(fù)雜多變的行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)下，極兔也在尋找更多的業(yè)務(wù)增量。財(cái)報(bào)披露，近兩年來(lái)，極兔通過(guò)提高服務(wù)質(zhì)量獲取更多優(yōu)質(zhì)客戶(hù)及品牌客戶(hù)，同時(shí)拓展逆向件與個(gè)人散單業(yè)務(wù)，以減少行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)于公司單票收入的影響。

對(duì)于中國(guó)市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)策略，在財(cái)報(bào)電話(huà)會(huì)上，極兔管理層表示，除了最初進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)時(shí)采用了不同的競(jìng)爭(zhēng)策略外，過(guò)去幾年，極兔在中國(guó)市場(chǎng)一直專(zhuān)注于高質(zhì)量增長(zhǎng)。這體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：一是持續(xù)深化與電商客戶(hù)的合作；二是加強(qiáng)轉(zhuǎn)運(yùn)中心和末端派送網(wǎng)絡(luò)升級(jí)建設(shè)；三是優(yōu)化業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)，確保網(wǎng)絡(luò)具有良好的協(xié)同性；四是聚焦不同的產(chǎn)品類(lèi)別和以往覆蓋不足的細(xì)分市場(chǎng)。

不過(guò)，對(duì)于極兔而言，如何在規(guī)模與利潤(rùn)之間找到最優(yōu)平衡，仍將是其在華發(fā)展需面對(duì)的主要挑戰(zhàn)。

東南亞稱(chēng)王、新市場(chǎng)扭虧 研究歐洲、北美市場(chǎng)機(jī)會(huì)

再來(lái)看去年極兔在其他市場(chǎng)的表現(xiàn)，其中在東南亞市場(chǎng)依然保持優(yōu)勢(shì)。財(cái)報(bào)顯示，去年，極兔在東南亞市場(chǎng)處理的包裹量高達(dá)76.6億件，同比增長(zhǎng)67.8%，增速創(chuàng)四年以來(lái)新高；實(shí)現(xiàn)收入45億美元，同比增長(zhǎng)39.8%。

極兔在財(cái)報(bào)中引用的弗若斯特沙利文數(shù)據(jù)顯示，按包裹量計(jì)，公司在東南亞的市場(chǎng)份額進(jìn)一步提升至34.4%，已連續(xù)6年成為東南亞市場(chǎng)排名第一的快遞運(yùn)營(yíng)商。

不過(guò)，從極兔單票收入看，東南亞市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)也愈發(fā)激烈。

財(cái)報(bào)顯示，2025年，極兔在東南亞市場(chǎng)的單票收入為0.59美元，同比下滑幅度超過(guò)20%。不過(guò)，極兔在東南亞市場(chǎng)的整體單票成本，也從2024年的0.57美元，下降到2025年的0.48美元。極兔表示，公司做出戰(zhàn)略性?xún)r(jià)格調(diào)整，以在競(jìng)爭(zhēng)激烈的東南亞市場(chǎng)中保持優(yōu)勢(shì)，并進(jìn)一步努力獲取更多的包裹量，不斷擴(kuò)大市場(chǎng)份額。

相比之下，極兔積極開(kāi)拓的新市場(chǎng)（含沙特阿拉伯、阿聯(lián)酋、墨西哥、巴西和埃及市場(chǎng)）依然是一片藍(lán)海。

財(cái)報(bào)顯示，2025年，極兔在新市場(chǎng)處理的包裹量達(dá)4.04億件，同比增長(zhǎng)43.6%，市場(chǎng)份額提升至7.5%。更重要的是，極兔在新市場(chǎng)首次實(shí)現(xiàn)全年經(jīng)調(diào)整EBIT扭虧為盈，錄得377.7萬(wàn)美元。

在財(cái)報(bào)中，極兔還披露了在新市場(chǎng)的發(fā)展策略：公司將把在中國(guó)、東南亞的快遞運(yùn)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)向新市場(chǎng)輸出，抓住電商及快遞行業(yè)快速增長(zhǎng)的紅利，實(shí)現(xiàn)包裹量的快速增長(zhǎng)。

極兔還表示，在新市場(chǎng)，公司與SHEIN等國(guó)際化跨境電商和直播電商平臺(tái)建立了緊密的合作關(guān)系，助力跨境電商平臺(tái)解決物流配送難題。財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，截至2025年12月31日，極兔在新市場(chǎng)運(yùn)營(yíng)著44個(gè)轉(zhuǎn)運(yùn)中心，運(yùn)營(yíng)300輛干線(xiàn)車(chē)輛和大量支線(xiàn)車(chē)輛，擁有約2000個(gè)網(wǎng)點(diǎn)。

“在拉丁美洲，我們計(jì)劃先在巴西、墨西哥這兩個(gè)拉美最大的市場(chǎng)做扎實(shí)做強(qiáng)，之后再計(jì)劃進(jìn)入拉丁美洲其他國(guó)家，比如哥倫比亞、秘魯?shù)龋卣拐麄€(gè)網(wǎng)點(diǎn)在拉美的覆蓋。長(zhǎng)期來(lái)看，我們想把拉美打造成下一個(gè)東南亞市場(chǎng)。我們同時(shí)也在研究進(jìn)入歐洲和北美市場(chǎng)的潛在機(jī)會(huì)。”在財(cái)報(bào)電話(huà)會(huì)上，極兔管理層如是表示。

整體來(lái)看，從東南亞突圍，到在中國(guó)市場(chǎng)站穩(wěn)腳跟，再到新市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)盈利突破，極兔已經(jīng)用業(yè)績(jī)證明了其全球化模式的可行性。不過(guò)，未來(lái)，極兔在中國(guó)市場(chǎng)能否繼續(xù)保持增長(zhǎng)和盈利，在拉美市場(chǎng)能否復(fù)刻?hào)|南亞的成功，以及能否在全球市場(chǎng)搭建起更具壁壘的物流網(wǎng)絡(luò)，將成為決定其未來(lái)行業(yè)地位的關(guān)鍵。