每經(jīng)記者｜文多    每經(jīng)編輯｜黃勝    

上周，心源性猝死話(huà)題刷屏“帶火”速效救心丸。作為該藥獨(dú)家生產(chǎn)商的達(dá)仁堂（SH600329，股價(jià)40.90元，市值314.97億元），在3月30日盤(pán)后交出了2025年的業(yè)績(jī)答卷。

年報(bào)顯示，公司計(jì)劃進(jìn)行大手筆分紅——擬每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利23.4元（含稅）。

在股民因此大呼“良心企業(yè)”的同時(shí)，也要看到達(dá)仁堂2025年?duì)I業(yè)收入為49.17億元，同比下降32.70%，歸母凈利潤(rùn)為21.31億元，同比下滑4.41%。僅扣非后凈利潤(rùn)同比略增6.56%至7.95億元。

速效救心丸、清咽滴丸兩大單品放量

2025年是達(dá)仁堂全面聚焦精品中藥主業(yè)后的第一個(gè)完整經(jīng)營(yíng)年度。

年報(bào)顯示，去年公司中成藥產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)收入44.61億元，同比增長(zhǎng)10.14%。這一成績(jī)的取得，很大程度上得益于公司核心大品種戰(zhàn)略的成功推進(jìn)。

報(bào)告期內(nèi)，達(dá)仁堂旗下兩大核心產(chǎn)品表現(xiàn)尤為突出。速效救心丸全年實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售額（含稅）21.66億元，同比增長(zhǎng)9.26%。另一核心產(chǎn)品清咽滴丸的增長(zhǎng)勢(shì)頭更為迅猛，其銷(xiāo)售額（含稅）達(dá)到5.75億元，同比大幅增長(zhǎng)58.50%。這兩大單品的放量，構(gòu)成了公司工業(yè)板塊業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的基礎(chǔ)。

從產(chǎn)銷(xiāo)量數(shù)據(jù)來(lái)看，兩大單品的市場(chǎng)需求旺盛。2025年，清咽滴丸銷(xiāo)售量達(dá)到1605.63萬(wàn)盒，同比增長(zhǎng)66.88%。而速效救心丸雖然從銷(xiāo)售盒數(shù)上看同比有所下降，但公司在年報(bào)中解釋稱(chēng)，這是由于2025年新增了200粒、240粒、300粒等大規(guī)格包裝的生產(chǎn)和銷(xiāo)售，若按標(biāo)準(zhǔn)盒換算，實(shí)際生產(chǎn)和銷(xiāo)售數(shù)量同比有較大幅度增加。

公司圍繞心腦、呼吸、消化、肌骨、皮膚五大健康領(lǐng)域，構(gòu)建了“五大健康”產(chǎn)品矩陣，13個(gè)重點(diǎn)品種的銷(xiāo)售收入已突破40億元。這一系列數(shù)據(jù)表明，達(dá)仁堂在剝離非核心業(yè)務(wù)后，其精品中藥主業(yè)的“造血”能力正在增強(qiáng)。

年度分紅總額超凈利潤(rùn)的80%

在主業(yè)穩(wěn)健增長(zhǎng)的同時(shí)，達(dá)仁堂也向市場(chǎng)展現(xiàn)了其回饋股東的決心和能力。公司2025年度利潤(rùn)分配預(yù)案顯示，公司擬向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利23.4元（含稅）。

根據(jù)預(yù)案，此次分紅合計(jì)擬派發(fā)現(xiàn)金總額達(dá)18.02億元（含稅）。這一金額占公司2025年度歸屬于上市公司普通股股東凈利潤(rùn)（21.31億元）的84.56%。如此高的分紅比例，在A股中藥上市公司中并不多見(jiàn)。

記者注意到，公司其實(shí)在“2023—2025年股東回報(bào)規(guī)劃”中就提出：“公司發(fā)展階段屬成熟期且無(wú)重大資金支出安排的，進(jìn)行利潤(rùn)分配時(shí)，現(xiàn)金分紅在本次利潤(rùn)分配中所占比例最低應(yīng)達(dá)到80%?！?/p>

值得注意的是，公司2025年的凈利潤(rùn)包含了非經(jīng)常性損益的重大貢獻(xiàn)。

年報(bào)披露，報(bào)告期內(nèi)公司轉(zhuǎn)讓了所持有的中美天津史克制藥有限公司12%的股權(quán)，該項(xiàng)處置為公司帶來(lái)了13.08億元的稅后凈收益。此次股權(quán)轉(zhuǎn)讓獲得的充?，F(xiàn)金流，可能為公司實(shí)施高額分紅提供了底氣。

其實(shí)，達(dá)仁堂近年來(lái)一直保持著較高的分紅水平。數(shù)據(jù)顯示，公司最近三個(gè)會(huì)計(jì)年度（2023—2025年）累計(jì)現(xiàn)金分紅金額（含稅）已高達(dá)56.60億元。

對(duì)于未來(lái)，達(dá)仁堂還在“2026—2028 年股東回報(bào)規(guī)劃”中，再次明確規(guī)劃了分紅策略。比如：公司應(yīng)保持利潤(rùn)分配政策的連續(xù)性與穩(wěn)定性， 原則上公司每年分配的利潤(rùn)不低于當(dāng)年實(shí)現(xiàn)的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量與當(dāng)年實(shí)現(xiàn)的可分配利潤(rùn)的15%兩者當(dāng)中數(shù)額較小者。

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