每經(jīng)記者｜閆峰峰    每經(jīng)編輯｜吳永久    

在股價(jià)經(jīng)歷一輪驚人上漲、業(yè)績(jī)扭虧為盈后，凱美特氣的重要股東——具有湖南國(guó)資背景的財(cái)信資產(chǎn)及其一致行動(dòng)人開啟了新一輪減持計(jì)劃。這已是2025年以來(lái)的第三次大額減持行動(dòng)，此前兩輪已累計(jì)減持近6%股份。伴隨著公司股價(jià)的大漲和重要股東的減持，公司股東戶數(shù)激增超3倍。

值得關(guān)注的是，公司雖預(yù)告2025年業(yè)績(jī)扭虧，但業(yè)績(jī)波動(dòng)與公司在2024年確認(rèn)的大額股票激勵(lì)費(fèi)用、資產(chǎn)減值損失密切相關(guān)。那么，公司業(yè)績(jī)、股價(jià)的巨幅波動(dòng)、股東人數(shù)的激增與重要國(guó)資股東的連番減持之間，是否存在關(guān)聯(lián)？

湖南國(guó)資屬性股東大額減持后再拋大額減持計(jì)劃

2026年3月13日，凱美特氣發(fā)布公告，公司股東湖南省財(cái)信資產(chǎn)管理有限公司（以下簡(jiǎn)稱財(cái)信資產(chǎn)）及一致行動(dòng)人湖南省財(cái)信常勤壹號(hào)基金合伙企業(yè)（有限合伙）（以下簡(jiǎn)稱常勤壹號(hào)）、湖南財(cái)信精信投資合伙企業(yè)（有限合伙）（以下簡(jiǎn)稱財(cái)信精信），計(jì)劃通過(guò)集中競(jìng)價(jià)及/或大宗交易的方式，預(yù)計(jì)合計(jì)減持無(wú)限售條件流通股不超過(guò)2086.04萬(wàn)股，不超過(guò)公司總股本的3%。減持期間為2026年4月7日至2026年7月6日，減持原因?yàn)楣蓶|自身資金需求。

本次減持計(jì)劃中，財(cái)信資產(chǎn)擬減持不超過(guò)1024.92萬(wàn)股（不超過(guò)總股本1.474%），財(cái)信精信擬減持不超過(guò)668.95萬(wàn)股（不超過(guò)總股本0.962%），常勤壹號(hào)擬減持不超過(guò)392.18萬(wàn)股（不超過(guò)總股本0.564%）。此次減持前，財(cái)信資產(chǎn)及其一致行動(dòng)人（常勤壹號(hào)、財(cái)信精信）合計(jì)持有凱美特氣4291.69萬(wàn)股，占公司總股本的6.17%。

值得注意的是，2025年以來(lái)，財(cái)信資產(chǎn)及其一致行動(dòng)人已實(shí)施完畢兩次減持計(jì)劃。如財(cái)信資產(chǎn)及其一致行動(dòng)人在2025年11月28日至2025年12月11日期間共減持20,86.01萬(wàn)股，占總股本3%。財(cái)信資產(chǎn)及其一致行動(dòng)人在2025年6月6日至2025年9月1日期間共減持2071.39萬(wàn)股，占總股本2.98%。這意味著在2025年內(nèi)，該股東陣營(yíng)已累計(jì)減持近6%的公司股份。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者發(fā)現(xiàn)財(cái)信資產(chǎn)及其一致行動(dòng)人的股份來(lái)自于凱美特氣控股股東的協(xié)議轉(zhuǎn)讓。公司控股股東浩訊科技于2019年11月24日與常勤壹號(hào)簽署了《股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，擬將其持有的公司6237萬(wàn)股股份（占公司總股本的10.00%）協(xié)議轉(zhuǎn)讓給財(cái)信常勤壹號(hào)基金，轉(zhuǎn)讓價(jià)格5.00元/股，并于2019年12月30日完成過(guò)戶登記手續(xù)。

公司控股股東浩訊科技2020年2月17日與財(cái)信資產(chǎn)（曾用名：湖南省資產(chǎn)管理有限公司）簽署了《股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，擬將其持有的公司7763萬(wàn)股股份（占公司總股本的12.4467%）協(xié)議轉(zhuǎn)讓給財(cái)信資產(chǎn)，轉(zhuǎn)讓價(jià)格5.64元/股，本次協(xié)議轉(zhuǎn)讓于2020年3月20日完成過(guò)戶登記手續(xù)。彼時(shí)，財(cái)信資產(chǎn)及其一致行動(dòng)人合計(jì)持股比例已達(dá)22.4467%。

天眼查數(shù)據(jù)顯示，財(cái)信資產(chǎn)控股股東為湖南省財(cái)信投資控股有限責(zé)任公司，實(shí)際控制人為湖南省人民政府。

大額股票激勵(lì)費(fèi)用和資產(chǎn)減值損失致業(yè)績(jī)波動(dòng)大

財(cái)信資產(chǎn)的大比例減持，是發(fā)生在凱美特氣股價(jià)大幅上漲的背景下。凱美特氣在2025年實(shí)現(xiàn)了驚人的股價(jià)漲幅。數(shù)據(jù)顯示，公司股價(jià)從2025年1月的低點(diǎn)5.51元（前復(fù)權(quán)），最高漲至2025年10月的高點(diǎn)30元，年內(nèi)最大漲幅超400%。即便公司股價(jià)在2025年10月后震蕩回落至近日的20元附近，較高點(diǎn)已有超30%的跌幅，但公司股價(jià)仍處于近幾年的相對(duì)高位。截至3月13日，公司股價(jià)報(bào)收19.98元，市盈率（TTM）為231倍，市凈率為6.72倍。

伴隨著股價(jià)的大幅上漲，凱美特氣的股東結(jié)構(gòu)出現(xiàn)了較大的變化。截至2025年9月30日，公司股東總戶數(shù)達(dá)到19.27萬(wàn)戶，較2025年6月30日的7.42萬(wàn)戶增加11.85萬(wàn)戶，增幅高達(dá)159.58%。與2025年3月31日的4.44萬(wàn)戶相比，股東戶數(shù)在半年內(nèi)暴增逾3倍。股東人數(shù)的急劇增加意味著籌碼快速分散。

公司股價(jià)在2025年大幅上漲，或離不開公司業(yè)績(jī)的改善。根據(jù)公司2025年度業(yè)績(jī)預(yù)告，凱美特氣預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)6500萬(wàn)元至8000萬(wàn)元，同比扭虧為盈，2024年同期為虧損4856.66萬(wàn)元。

公司2025年業(yè)績(jī)改善主要得益于主營(yíng)產(chǎn)品銷量提升帶動(dòng)營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)、股票激勵(lì)費(fèi)用大幅減少以及資產(chǎn)減值損失同比下降。公司2024年因終止實(shí)施2022年限制性股票激勵(lì)計(jì)劃，公司一次性確認(rèn)股份支付費(fèi)用8740.36萬(wàn)元(其中計(jì)入非經(jīng)常性損益7836.34萬(wàn)元)，2025年未發(fā)生該類費(fèi)用。同時(shí)，公司2024年計(jì)提資產(chǎn)減值損失3359.83萬(wàn)元，而2025年前三季度共計(jì)提資產(chǎn)減值損失1324.37萬(wàn)元。

可以發(fā)現(xiàn)，公司的2024年、2025年的業(yè)績(jī)波動(dòng)較大，和公司對(duì)股票激勵(lì)和資產(chǎn)減值的處理有較大關(guān)系。那么，公司為何不選擇相對(duì)平滑的會(huì)計(jì)處理方式，將股票激勵(lì)和資產(chǎn)減值分批確認(rèn)以使得業(yè)績(jī)相對(duì)平滑？公司股價(jià)的大漲是否和公司的業(yè)績(jī)波動(dòng)有關(guān)系呢？財(cái)信資產(chǎn)的減持對(duì)公司股價(jià)是否有影響？對(duì)此，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者對(duì)公司發(fā)送了采訪郵件，但截至發(fā)稿尚未收到回復(fù)。

公開資料顯示，凱美特氣主營(yíng)業(yè)務(wù)是以石油化工尾氣（廢氣）、火炬氣為原料，研發(fā)、生產(chǎn)多種氣體產(chǎn)品。公司的主要產(chǎn)品是高純二氧化碳、氫氣、液化氣、戊烷、電子特氣。同花順數(shù)據(jù)顯示，公司涉及芯片、光刻機(jī)、氫能等多種概念。

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