每經(jīng)記者｜孫磊    每經(jīng)編輯｜裴健如    

2026年春節(jié)假期過(guò)后，碳酸鋰期貨表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者查閱萬(wàn)德平臺(tái)發(fā)現(xiàn)，2月24日，碳酸鋰主力期貨合約開(kāi)盤(pán)即跳空高開(kāi)，盤(pán)中最高觸及165800 元/噸，單日漲幅達(dá)10.56%；2月25日，碳酸鋰主力期貨合約收盤(pán)上漲3.4%，盤(pán)中最大漲幅近7%，報(bào)166480元/噸；2月26日，碳酸鋰期貨主力合約高開(kāi)低走，截至收盤(pán)，合約報(bào)價(jià)173660元/噸，較上一交易日上漲5820元，漲幅為3.47%。

整體來(lái)看，碳酸鋰主力期貨合約呈現(xiàn)上揚(yáng)態(tài)勢(shì)。多家機(jī)構(gòu)表示，春節(jié)后碳酸鋰期貨市場(chǎng)投機(jī)情緒偏強(qiáng)、整體看漲氛圍濃厚，“碳酸鋰價(jià)格有望上漲”也成為行業(yè)共同的判斷。

多重因素交織推漲碳酸鋰價(jià)格

進(jìn)入2026年以來(lái)，碳酸鋰市場(chǎng)價(jià)格在宏觀環(huán)境、基本面及資金流向等多重因素交織影響下，出現(xiàn)了較為明顯的波動(dòng)。受宏觀利好及基本面支撐，碳酸鋰期貨主力合約延續(xù)上行態(tài)勢(shì)，價(jià)格一度逼近19萬(wàn)元/噸。然而高位運(yùn)行激化了產(chǎn)業(yè)鏈上下游博弈，下游企業(yè)對(duì)高價(jià)原料接受度下降，現(xiàn)貨成交趨于謹(jǐn)慎。與此同時(shí)，市場(chǎng)情緒降溫，部分資金獲利離場(chǎng)，盤(pán)面隨之沖高回落。

近期，隨著價(jià)格回調(diào)至低位區(qū)間，市場(chǎng)情緒逐步修復(fù)，碳酸鋰價(jià)格運(yùn)行重心再度上移。對(duì)于近期碳酸鋰價(jià)格大漲的原因，卓創(chuàng)資訊富寶鋰電分析師蘇津儀分析稱(chēng)：“春節(jié)假期期間，外盤(pán)受宏觀因素及地緣政治局勢(shì)影響，貴金屬價(jià)格反彈，基本金屬小幅走強(qiáng)，帶動(dòng)節(jié)后碳酸鋰價(jià)格出現(xiàn)補(bǔ)漲行情?！?/p>

圖片來(lái)源：每日經(jīng)濟(jì)新聞 資料圖

北方工業(yè)大學(xué)汽車(chē)產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新研究中心主任紀(jì)雪洪則告訴記者，隨著新能源汽車(chē)行業(yè)發(fā)展疊加儲(chǔ)能趨熱，碳酸鋰需求持續(xù)攀升，市場(chǎng)背后多空博弈加劇，進(jìn)一步擴(kuò)大了市場(chǎng)供需矛盾。

“同時(shí)，還有部分鋰企的供貨不足，短期內(nèi)難以形成有效供給。再加上按照慣例，春節(jié)前往往是鋰企設(shè)備集中檢修時(shí)段，客觀上材料加工將減產(chǎn)，這些因素錯(cuò)綜交織，導(dǎo)致碳酸鋰價(jià)格的市場(chǎng)反彈?！奔o(jì)雪洪認(rèn)為。

在春節(jié)假期后，鋰礦領(lǐng)域一則重要消息引發(fā)行業(yè)關(guān)注。據(jù)新華社報(bào)道，津巴布韋礦業(yè)部2月25日宣布立即暫停所有原礦及鋰精礦出口（含在途貨物），旨在加強(qiáng)礦產(chǎn)監(jiān)管與問(wèn)責(zé)。未來(lái)僅持有效采礦權(quán)及獲批選礦廠的企業(yè)具備出口資格，禁止代理及第三方貿(mào)易商出口。企業(yè)申請(qǐng)時(shí)需提交省級(jí)礦業(yè)辦關(guān)于選礦能力及合規(guī)的建議信，并申報(bào)礦物成分，違規(guī)者將吊銷(xiāo)出口許可乃至采礦權(quán)。

中信證券認(rèn)為，津巴布韋礦業(yè)部發(fā)布鋰礦出口禁令，旨在加強(qiáng)礦產(chǎn)監(jiān)管，推動(dòng)礦產(chǎn)品深加工發(fā)展。“2025年，中國(guó)19%的進(jìn)口鋰精礦來(lái)自津巴布韋，我們預(yù)計(jì)2026年津巴布韋鋰資源產(chǎn)量占全球12%，該國(guó)的鋰礦出口禁令將導(dǎo)致中國(guó)碳酸鋰短期供應(yīng)愈發(fā)緊缺，有望推動(dòng)鋰價(jià)大幅上漲。”中信證券稱(chēng)。

在價(jià)格展望方面，瑞銀于2月初及春節(jié)假期期間接連發(fā)布報(bào)告，明確看好“中國(guó)鋰”，大幅上調(diào)鋰輝石、碳酸鋰價(jià)格預(yù)測(cè)，并判斷全球鋰市場(chǎng)已步入第三次價(jià)格超級(jí)周期。瑞銀認(rèn)為，電動(dòng)汽車(chē)“三重平衡”逐步落地、儲(chǔ)能需求全球爆發(fā)等因素將推動(dòng)鋰需求持續(xù)增長(zhǎng)，供需缺口將對(duì)價(jià)格形成長(zhǎng)期支撐。

東方證券則預(yù)計(jì)，2026年碳酸鋰價(jià)格運(yùn)行區(qū)間為12萬(wàn)~20萬(wàn)元/噸，并提示在供需偏緊及階段性補(bǔ)庫(kù)背景下，不排除向更高區(qū)間抬升的可能。不過(guò)，東方證券方面也強(qiáng)調(diào)，碳酸鋰價(jià)格的絕對(duì)高度或難再?gòu)?fù)制歷史極端行情。

原材料漲價(jià)傳導(dǎo)呈現(xiàn)“梯度延遲”

隨著碳酸鋰等鋰電核心原料價(jià)格持續(xù)攀升，正極材料、電解液、隔膜等關(guān)鍵組件成本也在上漲，且壓力逐步傳導(dǎo)至動(dòng)力電池環(huán)節(jié)。而作為新能源汽車(chē)的“心臟”，電池成本波動(dòng)直接關(guān)系到整車(chē)定價(jià)。面對(duì)原材料價(jià)格的持續(xù)走高，市場(chǎng)最關(guān)切的問(wèn)題是：新能源車(chē)終端售價(jià)會(huì)否跟漲？

“在中國(guó)市場(chǎng)，碳酸鋰價(jià)格上漲向下游傳導(dǎo)存在明顯滯后，其節(jié)奏主要取決于合同定價(jià)周期，以及企業(yè)的庫(kù)存水平?！監(jiān)mdia高級(jí)分析師劉運(yùn)程在接受記者采訪時(shí)表示。

記者了解到，原材料漲價(jià)傳導(dǎo)呈現(xiàn)明顯的“梯度延遲”：碳酸鋰等原料價(jià)格變動(dòng)傳導(dǎo)至正極、電解液環(huán)節(jié)需要約10天；正極與電解液廠商將成本壓力轉(zhuǎn)嫁至電池端則需1個(gè)月左右；而電池企業(yè)向動(dòng)力、儲(chǔ)能等終端領(lǐng)域的成本傳導(dǎo)更為遲緩。

劉運(yùn)程告訴記者：“在電池制造環(huán)節(jié)，傳導(dǎo)周期（是指上游原材料價(jià)格上漲開(kāi)始，到電池廠商感受到原材料成本壓力并將其影響傳遞到下游車(chē)企）在一個(gè)季度左右。在采用年度或季度定價(jià)合同的情況下，短期內(nèi)電池廠更多通過(guò)消化庫(kù)存或壓縮自身利潤(rùn)來(lái)應(yīng)對(duì)原材料價(jià)格波動(dòng)，只有在新一輪合同談判或價(jià)格調(diào)整窗口開(kāi)啟時(shí)，原材料成本才會(huì)逐步反映到電池價(jià)格中?！?/p>

值得一提的是，蜂巢能源董事長(zhǎng)楊紅新近期公開(kāi)表示，2026年全年盈利目標(biāo)最大的不確定性來(lái)自于上游原材料上漲，公司并沒(méi)有辦法將成本快速全部轉(zhuǎn)嫁給下游客戶，自身會(huì)吸收很多原材料價(jià)格的上漲。

圖片來(lái)源：蜂巢能源官微

這意味著，消費(fèi)者要么難以察覺(jué)車(chē)價(jià)上漲，要么需要更長(zhǎng)時(shí)間才能感受到價(jià)格變化?！皩?duì)車(chē)企而言，成本傳導(dǎo)周期往往更長(zhǎng)，通常在半年甚至以上。車(chē)企通常不會(huì)直接同步調(diào)整整車(chē)價(jià)格，而是更多通過(guò)車(chē)型換代，以及階段性的定價(jià)策略變化，逐步消化上游成本波動(dòng)的影響?！眲⑦\(yùn)程表示。

中國(guó)汽車(chē)工業(yè)咨詢(xún)委員會(huì)主任安慶衡也認(rèn)為，如果電池原材料短期價(jià)格漲幅不大，車(chē)企首先會(huì)考慮利用技術(shù)創(chuàng)新、加強(qiáng)管理等措施內(nèi)部消化漲價(jià)壓力；但如果供應(yīng)鏈產(chǎn)品價(jià)格持續(xù)上漲，成本壓力大到內(nèi)部無(wú)法消化，車(chē)企就必然會(huì)采取終端漲價(jià)等對(duì)策。除了直接調(diào)整終端產(chǎn)品價(jià)格，也可能會(huì)推出創(chuàng)新含量較高、價(jià)格相對(duì)較高的迭代升級(jí)新產(chǎn)品，這在一定程度上也相當(dāng)于提高了產(chǎn)品價(jià)格。

紀(jì)雪洪則認(rèn)為，供應(yīng)鏈漲價(jià)必然會(huì)給車(chē)企帶來(lái)成本壓力。從部分車(chē)企的表態(tài)看，車(chē)企短期內(nèi)尚可依靠毛利率消化供應(yīng)鏈漲價(jià)帶來(lái)的成本壓力，但中長(zhǎng)期如果供應(yīng)鏈價(jià)格繼續(xù)上漲，車(chē)企可能對(duì)終端產(chǎn)品進(jìn)行價(jià)格調(diào)整。“即使如此，終端價(jià)格調(diào)整也是小幅漸進(jìn)的?！奔o(jì)雪洪解釋稱(chēng)。

從記者從部分車(chē)企了解到的信息，加上近期的新車(chē)發(fā)布情況來(lái)看，終端市場(chǎng)暫未出現(xiàn)漲價(jià)動(dòng)向。