每經(jīng)記者｜范芊芊    每經(jīng)編輯｜陳星    

日前，消費(fèi)品巨頭聯(lián)合利華發(fā)布2025年財(cái)報(bào)。2025年，公司實(shí)現(xiàn)營收505億歐元，同比下滑3.8%，凈利潤62億歐元，同比增長2.9%。

2025年是聯(lián)合利華瘦身和聚焦核心業(yè)務(wù)的一年。據(jù)介紹，公司去年初至今共完成或宣布10筆資產(chǎn)交易，涉及3筆并購以及7筆出售，另外還有冰淇淋業(yè)務(wù)完成了拆分上市。從這些交易來看，聯(lián)合利華更聚焦于美妝與護(hù)理業(yè)務(wù)，尤其是高端產(chǎn)品線。

在公司財(cái)報(bào)電話會(huì)上，高管也提到了高端美容市場(chǎng)的變化，稱電商渠道的崛起將為公司帶來機(jī)遇，尤其是在亞洲市場(chǎng)。但在消費(fèi)更注重理性與性價(jià)比的當(dāng)下，這一策略又是否能順利推動(dòng)業(yè)績回暖？

中國市場(chǎng)逐步回暖，核心品牌在電商渠道仍有優(yōu)勢(shì)

相較于2024年，2025年聯(lián)合利華的業(yè)績陣痛更為明顯，其基礎(chǔ)銷售額同比增長3.5%，較2024年放緩，整體營業(yè)額同比下滑3.8%，所有業(yè)務(wù)線營業(yè)額均出現(xiàn)了下滑。

圖片來源：聯(lián)合利華

其中，家居護(hù)理業(yè)務(wù)營業(yè)額同比下滑6.4%，下滑幅度最大，個(gè)人護(hù)理和食品業(yè)務(wù)營業(yè)額分別同比下滑3.4%和3.2%，美容和健康業(yè)務(wù)營業(yè)額同比下滑2.3%。而在2024年，僅有個(gè)人護(hù)理業(yè)務(wù)營業(yè)額出現(xiàn)了下滑。

盈利能力方面，公司2025年的凈利潤表現(xiàn)要優(yōu)于2024年，同比增長2.9%，2024年則下滑超10%，毛利率提升了20個(gè)百分點(diǎn)至46.9%。聯(lián)合利華在財(cái)報(bào)中稱，毛利率改善主要受生產(chǎn)力提升舉措、規(guī)模效應(yīng)及產(chǎn)品組合優(yōu)化的推動(dòng)。

分區(qū)域來看，中國市場(chǎng)全年基礎(chǔ)銷售額基本持平，第四季度延續(xù)了第三季度的回暖態(tài)勢(shì)，基礎(chǔ)銷售額實(shí)現(xiàn)了中個(gè)位數(shù)的增長。聯(lián)合利華首席財(cái)務(wù)官Srinivas Phatak在2月12日的財(cái)報(bào)電話會(huì)上稱，中國市場(chǎng)增長主要由美容與健康、個(gè)人護(hù)理業(yè)務(wù)驅(qū)動(dòng)，強(qiáng)化市場(chǎng)拓展、加速高端化等策略為業(yè)績改善提供了支撐。

聯(lián)合利華首席執(zhí)行官Fernando Fernandez在電話會(huì)上也提及了中國市場(chǎng)的回暖：“中國市場(chǎng)正逐步回暖，2025 年下半年增速有所加快。我們對(duì)電商渠道的觸達(dá)體系進(jìn)行了重大調(diào)整，雖然仍有不少工作要做，但預(yù)計(jì)2026年中國市場(chǎng)會(huì)迎來更好的發(fā)展?！?/p>

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，聯(lián)合利華對(duì)中國市場(chǎng)電商渠道的重視程度也不難理解，越來越多的快消品銷售從線下轉(zhuǎn)移至線上，尤其是在中國的化妝品市場(chǎng)，近些年來很多本土品牌都是靠著電商渠道異軍突起。根據(jù)中國香妝協(xié)會(huì)1月發(fā)布的一則報(bào)告，2025年中國化妝品市場(chǎng)有超過65%的交易額來自線上。在聯(lián)合利華2025年的營收結(jié)構(gòu)中，70%以上的營業(yè)額來自美容與健康、家居或個(gè)人護(hù)理產(chǎn)品。

對(duì)于電商平臺(tái)的沖擊，F(xiàn)ernando Fernandez在電話會(huì)上回應(yīng)稱，電商渠道確實(shí)為眾多中小品牌提供了入場(chǎng)機(jī)會(huì)，但能夠?qū)崿F(xiàn)規(guī)模化發(fā)展的寥寥無幾，聯(lián)合利華旗下核心品牌在電商渠道仍具有競(jìng)爭(zhēng)力。他還舉例稱，凡士林全球銷量去年增長7%，而其在電商渠道的銷量增長率幾乎是這一數(shù)字的兩倍。

去年初至今完成或宣布10筆資產(chǎn)收購或出售

這是Fernando Fernandez在去年3月上任聯(lián)合利華首席執(zhí)行官后發(fā)布的首份年度財(cái)報(bào)。

“我接任首席執(zhí)行官時(shí)就明確表示，我的核心優(yōu)先級(jí)之一是確保聯(lián)合利華既能保持業(yè)績表現(xiàn)，又能推進(jìn)轉(zhuǎn)型變革?！盕ernando Fernandez說：“2025年，聯(lián)合利華實(shí)現(xiàn)了業(yè)務(wù)精簡、聚焦與提速，兌現(xiàn)了銷量增長、產(chǎn)品組合優(yōu)化及高毛利率的承諾。”

正如Fernando Fernandez所說，2025年是聯(lián)合利華瘦身和聚焦的一年。從去年初至今，聯(lián)合利華完成或宣布了10筆資產(chǎn)交易，涉及3筆并購以及7筆出售。此外，去年聯(lián)合利華還完成了冰淇淋業(yè)務(wù)的拆分和獨(dú)立上市。資產(chǎn)交易涉及整體產(chǎn)品組合的15%。

具體來看這些交易，可以明顯看出聯(lián)合利華剝離了更多食品業(yè)務(wù)，并購了更多高端美容或護(hù)理相關(guān)資產(chǎn)。例如已經(jīng)拆分并獨(dú)立上市的夢(mèng)龍冰淇淋公司，去年完成出售的食品品牌Conimex及人造肉品牌The Vegetarian Butcher，今年完成出售的健康零食品牌Graze以及宣布即將出售的印尼茶葉業(yè)務(wù)。

在并購方面，聯(lián)合利華去年完成了對(duì)Wild品牌和Dr. Squatch品牌的收購，豐富個(gè)人高端護(hù)理產(chǎn)品組合，以及完成了對(duì)高端美容品牌Minimalist的收購。

在財(cái)報(bào)電話會(huì)上，F(xiàn)ernando Fernandez強(qiáng)調(diào)，公司對(duì)護(hù)膚、美發(fā)護(hù)理業(yè)務(wù)的投入將持續(xù)加碼，此外公司還將關(guān)注高端美容并購標(biāo)的。“我們認(rèn)為高端美容業(yè)務(wù)是公司護(hù)膚和美發(fā)護(hù)理業(yè)務(wù)的自然延伸，這是我們對(duì)該業(yè)務(wù)的核心定位?！?/span>

他認(rèn)為，高端美容市場(chǎng)正在發(fā)生巨大變革，旅游零售的重要性有所下降，百貨商場(chǎng)渠道大幅收縮，電商渠道迎來爆發(fā)式增長。這一趨勢(shì)為聯(lián)合利華帶來了大量機(jī)遇，公司正在推動(dòng)各渠道的深度整合運(yùn)營。Fernando Fernandez還特別提到，尤其是在亞洲市場(chǎng)，專業(yè)美容渠道尚未成熟，電商渠道成為高端美容市場(chǎng)發(fā)展的核心驅(qū)動(dòng)力。

封面圖片來源：祝裕