每經(jīng)記者｜彭斐    每經(jīng)編輯｜廖丹    

上市公司中南文化（SZ002445，股價(jià)2.78元，市值66.07億元）打算跨界。

2月13日（周五）開(kāi)市起，中南文化將正式停牌。根據(jù)12日晚間披露的公告，中南文化擬通過(guò)發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式，購(gòu)買(mǎi)江陰蘇龍熱電有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)蘇龍熱電）的控股權(quán)——該公司背靠江陰國(guó)資，手握56億元投資的擴(kuò)建項(xiàng)目。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，中南文化曾高調(diào)布局文化傳媒板塊，而如今相關(guān)營(yíng)收占比已跌至1%附近。

構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易

在此次停牌公告發(fā)布之前，市場(chǎng)對(duì)于中南文化的轉(zhuǎn)型已有諸多猜測(cè)，但標(biāo)的資產(chǎn)的體量仍超預(yù)期。

根據(jù)中南文化發(fā)布的《關(guān)于籌劃重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)的停牌公告》，公司正在籌劃購(gòu)買(mǎi)蘇龍熱電的控股權(quán)。公告顯示，初步確定的交易對(duì)方為江陰電力投資有限公司。而天眼查的穿透信息顯示，該公司的法定代表人正是中南文化現(xiàn)任董事長(zhǎng)薛健。

蘇龍熱電成色幾何？公開(kāi)資料顯示，蘇龍熱電成立于1993年，是由江陰市新國(guó)聯(lián)集團(tuán)、中國(guó)華電集團(tuán)等單位共同投資的火電企業(yè)。作為江陰市主要的電源點(diǎn)和熱源點(diǎn)，蘇龍熱電目前的“家底”極為豐厚：現(xiàn)裝備6臺(tái)燃煤發(fā)電機(jī)組，總裝機(jī)容量高達(dá)121.5萬(wàn)千瓦，年發(fā)電能力70億千瓦時(shí)，對(duì)外供汽能力達(dá)到1420噸/小時(shí)。在江蘇省電力行業(yè)，它被譽(yù)為“標(biāo)桿電廠”。

更引人注目的是，蘇龍熱電并非只有存量資產(chǎn)，其增量空間也頗為可觀。資料顯示，就在半年前的2025年6月30日，江陰蘇龍2×66萬(wàn)千瓦四期擴(kuò)建項(xiàng)目在臨港開(kāi)發(fā)區(qū)舉行了開(kāi)工儀式。該項(xiàng)目總投資約56億元，被視為蘇龍熱電逐“綠”生長(zhǎng)、向“新”而行的關(guān)鍵一步。

對(duì)于中南文化而言，這是一次大膽的跨界。公告指出，本次交易預(yù)計(jì)構(gòu)成重大資產(chǎn)重組，構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易，不構(gòu)成重組上市?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，雖然中南文化2025年三季度報(bào)告顯示其總營(yíng)收為9.10億元，總資產(chǎn)為29.63億元，但面對(duì)蘇龍熱電僅四期項(xiàng)目就高達(dá)56億元的投資規(guī)模，這無(wú)疑將是一場(chǎng)“蛇吞象”式的并購(gòu)。

中南文化在公告中承諾，預(yù)計(jì)在不超過(guò)10個(gè)交易日內(nèi)，即2026年3月9日前披露本次交易方案。

去年上半年文化傳媒板塊毛利率為負(fù)數(shù)

從業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)來(lái)看，根據(jù)公司發(fā)布的《2025年第三季度報(bào)告》，中南文化2025年前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入9.10億元，同比增長(zhǎng)40.10%；歸母凈利潤(rùn)0.82億元，同比增長(zhǎng)更是高達(dá)130.97%。

而對(duì)于資產(chǎn)重組，投資者也早有期待。根據(jù)《投資者關(guān)系活動(dòng)記錄表》，在2025無(wú)錫上市公司投資者集體接待日活動(dòng)上，有投資者表示：“公司財(cái)務(wù)管理很穩(wěn)健，可以搞點(diǎn)資產(chǎn)重組了吧，更好做大企業(yè)。”甚至直接問(wèn)道：“近幾年國(guó)資控股的企業(yè)無(wú)論在股價(jià)上還是現(xiàn)實(shí)運(yùn)營(yíng)上都有很大的改進(jìn)，請(qǐng)問(wèn)貴公司有沒(méi)有重組計(jì)劃？”

當(dāng)時(shí)，公司表示會(huì)嚴(yán)格按照相關(guān)要求披露信息，若達(dá)到披露標(biāo)準(zhǔn)，將及時(shí)履行信息披露義務(wù)。僅僅三個(gè)月后，這一紙停牌公告，算是給了投資者一個(gè)遲到但確定的答案。

回顧中南文化的發(fā)展歷程，從早期的制造業(yè)起家，到后來(lái)高調(diào)進(jìn)軍影視文化產(chǎn)業(yè)，一度成為明星股。

但近年來(lái)，影視行業(yè)深度調(diào)整。中南文化2025年半年度報(bào)告顯示，2025年上半年，公司文化傳媒板塊僅實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入569.54萬(wàn)元，在公司2025年上半年5.59億元的總營(yíng)收中，占比僅1.02%。與之形成鮮明對(duì)比的是，報(bào)告期內(nèi)該板塊的營(yíng)業(yè)成本高達(dá)572.30萬(wàn)元，直接導(dǎo)致毛利率跌至-0.49%。

封面圖片來(lái)源：祝裕