每經(jīng)記者｜曾子建    每經(jīng)編輯｜何小桃 袁東    

2月5日，上市剛滿兩個(gè)月的“共享按摩椅第一股”樂(lè)摩科技（HK02539）遭遇重挫，早盤(pán)一度下跌近50%，最低報(bào)18港元。

此后樂(lè)摩科技跌幅有所收窄，最終收跌39.77%，每股報(bào)21.08港元，較40港元的發(fā)行價(jià)已接近腰斬，目前總市值12億港元。

去年12月3日，樂(lè)摩科技在港交所上市。而在上市前的暗盤(pán)交易階段，樂(lè)摩科技備受追捧，上市首日也高開(kāi)60%。去年12月8日，樂(lè)摩科技更是大漲47%，股價(jià)突破80港元，較40港元發(fā)行價(jià)實(shí)現(xiàn)翻倍。

2016年，樂(lè)摩科技推出“樂(lè)摩吧”品牌，開(kāi)始在商業(yè)綜合體、影院、機(jī)場(chǎng)、高鐵站等消費(fèi)場(chǎng)景為消費(fèi)者投放機(jī)器按摩服務(wù)。數(shù)據(jù)顯示，公司已在覆蓋全國(guó)300多個(gè)城市，在4.8萬(wàn)個(gè)網(wǎng)點(diǎn)投放超過(guò)53.3萬(wàn)臺(tái)按摩椅設(shè)備，年復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)45.49%。累計(jì)可識(shí)別消費(fèi)者總數(shù)超過(guò)1.74億，注冊(cè)會(huì)員人數(shù)超過(guò)4000萬(wàn)名。

2022年至2024年，公司按交易額計(jì)連續(xù)三年位居中國(guó)機(jī)器按摩服務(wù)市場(chǎng)第一，2024年市場(chǎng)份額高達(dá)42.9%。按收入計(jì)，更占據(jù)超50%的市場(chǎng)份額，成為不折不扣的行業(yè)龍頭。

2024年，樂(lè)摩科技全年按摩設(shè)備交易總額達(dá)11.62億元，較2022年的5.55億元增長(zhǎng)了約一倍。此外，從營(yíng)收數(shù)據(jù)來(lái)看，2022年至2024年，樂(lè)摩科技營(yíng)收從3.3億元躍升至7.98億元。

樂(lè)摩吧微信公眾號(hào)截圖

業(yè)內(nèi)人士指出，盡管樂(lè)摩科技在招股期間獲得市場(chǎng)極高關(guān)注度，在香港公開(kāi)發(fā)售獲7324.29倍認(rèn)購(gòu)，國(guó)際發(fā)售獲6.78倍認(rèn)購(gòu)。然而，兩個(gè)問(wèn)題需要引起打新者的關(guān)注。

首先，樂(lè)摩科技沒(méi)有獲得基石投資者的參與，相當(dāng)于缺少機(jī)構(gòu)的背書(shū)。

其次，樂(lè)摩科技此次發(fā)行也未設(shè)置超額配售權(quán)（即“綠鞋機(jī)制”），這意味著在上市初期，如果股價(jià)出現(xiàn)波動(dòng)，承銷商沒(méi)有額外的股份來(lái)穩(wěn)定價(jià)格。

此外，樂(lè)摩科技2025年業(yè)績(jī)?cè)鍪詹辉隼蛟S也是引發(fā)股價(jià)下挫的因素之一。招股書(shū)顯示，2025年前8個(gè)月，樂(lè)摩科技營(yíng)收增長(zhǎng)13.9%，但凈利潤(rùn)同比下滑5.68%，這也意味著公司已面臨發(fā)展瓶頸期的焦慮。

（免責(zé)聲明：文章內(nèi)容和數(shù)據(jù)僅供參考，不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。）

記者|曾子建

編輯|何小桃 袁東 杜波 杜恒峰

校對(duì)|段煉

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