每經(jīng)記者｜蔡鼎    每經(jīng)編輯｜董興生    

A股2025年年度業(yè)績預(yù)告披露正式收官。

Wind金融終端數(shù)據(jù)顯示，截至2026年1月31日，除70多家已披露年報的公司外，A股市場已有近3000家上市公司對外披露2025年年度業(yè)績預(yù)告，覆蓋范圍廣泛，為市場判斷A股上市公司全年業(yè)績走勢提供了重要參考。

具體來看，滬深北三市共有2956家公司披露了2025年年度業(yè)績預(yù)告?？偟膩砜?，剔除扭虧為盈的上市公司后，寧波富邦（SH600768）同比預(yù)增超30倍居首，萬科A（SZ000002）預(yù)計虧損820億元，成“虧損王”。此外，有147家公司的業(yè)績預(yù)告超出機構(gòu)一致預(yù)測值。

寧波富邦預(yù)增幅度最大

剔除扭虧為盈的上市公司后，寧波富邦以 3099.59% ~4379.43%的歸母凈利潤預(yù)計增幅位居榜首，成為業(yè)績預(yù)告中的黑馬。公告顯示，寧波富邦預(yù)計2025年實現(xiàn)歸母凈利潤5000萬元~7000萬元。不過，據(jù)公司公告，其歸母凈利潤大增系非經(jīng)常性損益較上年同期大幅增長所致，主要原因為公司將持有的寧波中華紙業(yè)有限公司2.5%股權(quán)以3.7億元的價格轉(zhuǎn)讓給金光紙業(yè)（中國）投資有限公司，導(dǎo)致公司所持的寧波中華紙業(yè)有限公司2.5%股權(quán)公允價值變動產(chǎn)生了較大收益。

廣東明珠（SH600382）和賽諾醫(yī)療（SH688108）緊隨其后，同樣預(yù)計實現(xiàn)凈利大幅增長。其中，廣東明珠預(yù)計2025年實現(xiàn)歸母凈利潤約1.66億元~2.03億元，與上年同期（法定披露數(shù)）相比增長2908.49%~3577.04%。公司表示，業(yè)績大幅預(yù)增主要系受到全資子公司廣東明珠集團礦業(yè)有限公司本期經(jīng)營業(yè)績同比增加以及非經(jīng)營性損益的影響。

賽諾醫(yī)療則預(yù)計2025年實現(xiàn)歸母凈利潤約4300萬元~5000萬元，同比增長2767%至3233%，公司將業(yè)績大幅預(yù)增歸因于營收同比增長、銷售費用同比小幅下降、資產(chǎn)減值損失同比大幅下降等。

除了上述三家公司，2025年歸母凈利潤同比預(yù)增超過1000%的公司還有海峽創(chuàng)新（SZ300300）、福田汽車（SH600166）和南方精工（SZ002553）等。

對于業(yè)績預(yù)增原因，海峽創(chuàng)新表示，2025年，公司歸母凈利潤預(yù)計較上年同期有所增長，其中非經(jīng)常性損益影響金額約為2億元~3億元，主要系公司于2025年6月至12月通過減持持有的部分蜂助手股份有限公司股票，進一步整合與優(yōu)化了資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，提升了資產(chǎn)流動性及使用效率，進而顯著增加了公司歸母凈利潤。未來，公司將繼續(xù)秉持聚焦主業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略，穩(wěn)步推進智慧城市業(yè)務(wù)的縱深發(fā)展，積極培育并拓展新的業(yè)績增長點，切實提升公司綜合競爭力，推動公司高質(zhì)量發(fā)展。

福田汽車表示，本期（2025年度）主營業(yè)務(wù)利潤預(yù)計約為8.2億元，實現(xiàn)扭虧為盈，主要原因為：⒈公司堅定推進全面國際化、全面新能源化、全面智能化戰(zhàn)略落地，緊抓“以舊換新”等政策帶來的結(jié)構(gòu)性市場機會，加大推進海外屬地產(chǎn)業(yè)化進程，全年實現(xiàn)總銷量65萬輛，同比增長5.85%；新能源汽車實現(xiàn)銷量10.12萬輛，同比增長87.21%；海外市場實現(xiàn)銷量16.45萬輛，同比增長7.27%；報告期內(nèi)新產(chǎn)品銷量貢獻度持續(xù)提升。⒉營銷模式創(chuàng)新和后市場業(yè)務(wù)成為新的利潤增長點。⒊公司持續(xù)推動全價值鏈降本增效，系統(tǒng)推進管理架構(gòu)“矩陣式”轉(zhuǎn)型，期間費用率同比下降。本期非經(jīng)常性損益約為5.1億元，主要構(gòu)成為政府補助。

南方精工指出，報告期內(nèi)，公司歸母凈利潤增長，主要源于公司對持有的江蘇泛亞微透科技股份有限公司等投資項目進行了公允價值評估，產(chǎn)生的公允價值變動收益在報告期對公司稅前利潤的影響金額預(yù)計為3億元至3.2億元之間，該公允價值變動收益屬于非經(jīng)常性損益。報告期內(nèi)，面對外部市場的宏觀環(huán)境和競爭壓力，公司積極開拓市場，并進行研發(fā)創(chuàng)新和技術(shù)迭代，不斷開發(fā)新客戶、新產(chǎn)品，使公司主營業(yè)務(wù)穩(wěn)健發(fā)展，產(chǎn)品品類不斷豐富，應(yīng)用領(lǐng)域不斷拓展，伴隨著銷售的增長，公司的研發(fā)費用、稅金及附加和資產(chǎn)減值損失同比有所增加，預(yù)計2025年度歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤同比下降16%至1%之間。

合力泰預(yù)減幅度最大

與預(yù)增陣營的一片火熱形成鮮明對比的是，A股業(yè)績預(yù)告中也涌現(xiàn)出大量業(yè)績預(yù)減的企業(yè)。

合力泰（SZ002217）的2025年業(yè)績預(yù)減幅度在所有披露了業(yè)績預(yù)告的A股公司中最大。據(jù)公司公告，預(yù)計2025年實現(xiàn)歸母凈利潤2200萬元~3300萬元，與上年同期的約1.52億元相比下降97.83%～98.55%。對于原因，合力泰稱，2024年公司完成重整，通過現(xiàn)金、股票、信托受益權(quán)及留債組合償債，產(chǎn)生48.03億元債務(wù)重組收益致非經(jīng)常性損益高企，本期（2025年度）無此收益致凈利潤同比大降。同時公司調(diào)整結(jié)構(gòu)聚焦通用顯示及電子紙業(yè)務(wù)，受益于需求增長與布局優(yōu)勢，電子紙板塊產(chǎn)能及交付能力提升，營收和凈利潤顯著增長帶動整體盈利改善。

長鴻高科（SH605008）和遠(yuǎn)程股份（SZ002692）緊隨其后，分別預(yù)計2025年歸母凈利潤同比下降97.88%~98.41%和96.8%。

長鴻高科稱，業(yè)績預(yù)減系受市場環(huán)境、新牌號產(chǎn)品布局及戰(zhàn)略考量影響，主營產(chǎn)品毛利率階段性承壓。同時，產(chǎn)品切換致生產(chǎn)流程調(diào)整，制約產(chǎn)量釋放，加上子公司長鴻生物停工技改周期長影響產(chǎn)出，疊加項目投資增加財務(wù)成本等因素共同導(dǎo)致。

遠(yuǎn)程股份則表示，本期（2025年度）公司業(yè)績較上年同期出現(xiàn)較大變動，主要系以下因素綜合影響所致：上年同期確認(rèn)增值稅加計抵減收益約2600萬元，本期該項收益為0萬元；報告期內(nèi)公司基于謹(jǐn)慎性原則，計提信用減值損失較上年同期增加約1600萬元；報告期內(nèi)受市場競爭加劇等外部環(huán)境影響，導(dǎo)致公司產(chǎn)品毛利率同比有所下降；本期控股孫公司北京遠(yuǎn)路文化發(fā)展有限公司實施破產(chǎn)清算，相關(guān)事項導(dǎo)致公司歸屬于上市公司股東的凈利潤減少約1800萬元。

萬科A預(yù)虧820億元

除了業(yè)績同比大幅預(yù)減的公司，還有部分公司預(yù)計錄得大幅虧損，不乏房地產(chǎn)、光伏等行業(yè)的龍頭企業(yè)，其中以萬科A等房地產(chǎn)公司虧損最為嚴(yán)重。

據(jù)萬科A公告，公司預(yù)計2025年歸母凈利潤虧損820億元，上年同期虧損約494.78億元。公司稱，主要是因報告期內(nèi)房地產(chǎn)開發(fā)項目結(jié)算規(guī)模顯著下降，毛利率仍處低位。同時，因業(yè)務(wù)風(fēng)險敞口升高，新增計提了信用減值和資產(chǎn)減值。

其他昔日房地產(chǎn)龍頭企業(yè)也未能幸免。例如，華夏幸福（SH600340）預(yù)計2025年實現(xiàn)歸母凈利潤虧損160億元～240億元。公司稱，受公司房地產(chǎn)項目結(jié)轉(zhuǎn)節(jié)奏等因素影響，公司本期房地產(chǎn)結(jié)轉(zhuǎn)項目減少，結(jié)轉(zhuǎn)收入下降，導(dǎo)致了凈利潤同比下降。綠地控股（SH600606）則預(yù)計2025年實現(xiàn)歸母凈利潤虧損160億元～190億元。

記者還注意到，除房地產(chǎn)和與房地產(chǎn)強相關(guān)的企業(yè)外，預(yù)計2025年錄得大幅虧損的還包括智飛生物（SZ300122）、聞泰科技（SH600745）和通威股份（SH600438）等。

例如，智飛生物預(yù)計2025年實現(xiàn)歸母凈利潤虧損約106.98億元~137.26億元，上年同期盈利約20.18億元。公司稱，受民眾接種意愿下降等因素影響，疫苗行業(yè)進入深度調(diào)整，公司2025年度凈利潤虧損。

800多家公司不及預(yù)期

據(jù)Wind金融終端數(shù)據(jù)，在披露了2025年業(yè)績預(yù)告的2956家A股上市公司中，有147家公司（注：并非每家披露業(yè)績預(yù)告的公司都有機構(gòu)給出一致預(yù)測值，本文只統(tǒng)計有機構(gòu)一致預(yù)測值的公司，下同）的業(yè)績預(yù)告超出機構(gòu)一致預(yù)測值。例如，紫金礦業(yè)（SH601899）預(yù)計2025年實現(xiàn)歸母凈利潤510億元~520億元，26家機構(gòu)對其2025年歸母凈利潤的一致預(yù)測值約499.49億元，公司2025年業(yè)績遠(yuǎn)超機構(gòu)預(yù)期。再比如，工業(yè)富聯(lián)（SH601138）預(yù)計2025年實現(xiàn)歸母凈利潤351億元~357億元，同樣超出機構(gòu)約344.86億元的一致預(yù)測值。

在這147家超預(yù)期的公司中，好想你（SZ002582）2025年業(yè)績預(yù)告超出一致預(yù)測值最多。公司預(yù)計2025年實現(xiàn)歸母凈利潤7.5億元~9.5億元，而機構(gòu)一致預(yù)測值為0.1億元——公司預(yù)計的歸母凈利潤下限較機構(gòu)預(yù)測值高了7400%。

而業(yè)績預(yù)告不及機構(gòu)一致預(yù)測值的公司數(shù)量則要多得多。據(jù)Wind金融終端匯編的數(shù)據(jù)，在披露了2025年業(yè)績預(yù)告的A股上市公司中，有858家公司的業(yè)績預(yù)告不及機構(gòu)一致預(yù)測值。

例如，牧原股份（SZ002714）預(yù)計2025年實現(xiàn)歸母凈利潤147億元~157億元，28家機構(gòu)的一致預(yù)測值約182.07億元，因此不及預(yù)期。再比如，勝宏科技（SZ300476）預(yù)計2025年實現(xiàn)歸母凈利潤41.6億元~45.6億元，同樣不及機構(gòu)一致預(yù)測值（約50.3億元）。

在這858家不及預(yù)期的公司中，高測股份（SH688556）的預(yù)計歸母凈利潤上限與機構(gòu)一致預(yù)測值相差最多。公司預(yù)計2025年實現(xiàn)歸母凈利潤-0.48億元~-0.35億元，但機構(gòu)一致預(yù)測值為0.0032億元。中自科技（SH688737）、重慶鋼鐵（SH601005）等緊隨其后。

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