每經(jīng)記者｜曾子建    每經(jīng)編輯｜袁東    

1月29日，由于美聯(lián)儲昨晚宣布暫停降息，港股市場早盤低開。

截至發(fā)稿，恒生指數(shù)開盤報27627.11點(diǎn)，下跌199.80點(diǎn)，跌幅0.72%。

恒生科技指數(shù)開盤報5853.59點(diǎn)，下跌46.57點(diǎn)，跌幅0.79%。

市場熱點(diǎn)方面，黃金股繼續(xù)瘋漲。截至發(fā)稿，赤峰黃金（HK06693）漲超8%，山東黃金（HK01787）漲超5%，紫金礦業(yè)（HK02899）漲超4%。

消息面，COMEX黃金期貨價格最高突破5626美元/盎司，再創(chuàng)歷史新高，2026年開年以來累計漲幅已超27%。

信達(dá)期貨認(rèn)為，展望后市，短期來看由于地緣事件的發(fā)展不確定性較大，地緣政治風(fēng)險對金價的即時刺激可能在后續(xù)出現(xiàn)階段性降溫，金價在快速拉升后不排除出現(xiàn)高位震蕩甚至技術(shù)性回調(diào)。但從更宏觀的視角看，相關(guān)不確定性并未消除，特朗普政府對外政策風(fēng)格激進(jìn)且行動路徑復(fù)雜，地緣擾動呈現(xiàn)反復(fù)出現(xiàn)且難以定價的特征，這意味著地緣風(fēng)險仍將以尾部風(fēng)險的形式持續(xù)存在，為金價提供長期風(fēng)險溢價支撐。

其他方面，盤面上，科網(wǎng)股普跌，京東跌超2%，阿里巴巴、百度、騰訊、美團(tuán)跌超1%；半導(dǎo)體板塊高開，兆易創(chuàng)新高開超4%；中資券商股活躍，國聯(lián)民生漲超1%；博彩股回調(diào)，金沙中國跌超4%。

后市展望：

光大證券認(rèn)為，當(dāng)前港股市場在盈利修復(fù)、流動性改善、估值低位及政策支持的共同作用下，整體趨勢向好。市場處于“基本面溫和修復(fù)、流動性內(nèi)外共振、情緒中性偏暖”的格局，正從“資金推動”向“業(yè)績驅(qū)動”切換。一季度結(jié)構(gòu)性反彈可期，但需關(guān)注業(yè)績兌現(xiàn)與資金接力的持續(xù)性。配置方向上，建議在波動中把握結(jié)構(gòu)性機(jī)會。一端聚焦AI全產(chǎn)業(yè)鏈（算力、模型、云計算、機(jī)器人）的成長性機(jī)遇；另一端配置防御性資產(chǎn)（有色、化工、保險等）以獲取穩(wěn)定收益，并關(guān)注創(chuàng)新藥等盈利預(yù)期上修的細(xì)分領(lǐng)域。

中信證券認(rèn)為，短期港股走勢將回歸至國內(nèi)政策和上市公司基本面預(yù)期所主導(dǎo)的行情，后續(xù)市場的關(guān)注點(diǎn)料聚焦春季行情和“十五五”的政策預(yù)期。

風(fēng)格上，港股大盤股在春節(jié)前通常跑贏，而春節(jié)后小盤股表現(xiàn)更為優(yōu)異。行業(yè)層面，信息科技業(yè)、能源業(yè)、電訊業(yè)、原材料業(yè)春季躁動期間的平均漲幅最大，而公用事業(yè)、必需性消費(fèi)和地產(chǎn)建筑表現(xiàn)相對落后。

封面圖片來源：AIGC