｜2026年1月28日 星期三｜

NO.1 中信建投：鋰基本面較為強勢 二季度供給緊張擔憂不斷加劇

中信建投證券研報指出，江西云母鋰礦面臨換證后續(xù)流程帶來的停產(chǎn)壓力，《固體廢物綜合治理行動計劃》落地后尾礦處理監(jiān)管趨嚴，也放大供給端擔憂。同時，部分鋰鹽廠春節(jié)期間存檢修計劃，當前供給端幾無彈性；雖然年度級別看供給增量較大，但無助于上半年緊張局面緩和。需求端，由于出口退稅帶來搶出口預(yù)期，消費淡季不淡，累庫困難，埋下二季度供給緊張基礎(chǔ)。據(jù)SMM，國內(nèi)碳酸鋰庫存周度環(huán)比繼續(xù)下降783噸，上游鋰鹽廠成品庫存不足2萬噸，下游材料廠庫存不足4萬噸，處于偏低水平，跌價帶來較為明顯的補庫效應(yīng)。消費淡季不淡，維持去庫，鋰基本面較為強勢，二季度供給緊張擔憂不斷加劇。

NO.2 中信建投：商業(yè)航天產(chǎn)業(yè)發(fā)展為衛(wèi)星通信市場帶來增量需求

中信建投證券研報認為，衛(wèi)星通信技術(shù)正經(jīng)歷產(chǎn)業(yè)變革，通過軌道高度降低、相控陣天線應(yīng)用和激光介質(zhì)應(yīng)用等技術(shù)創(chuàng)新，顯著提升了傳輸速度、降低了延遲，并拓展了應(yīng)用場景。商業(yè)航天產(chǎn)業(yè)的蓬勃發(fā)展，尤其是以SpaceX為代表的公司推動可回收火箭技術(shù)和大規(guī)模星座部署，壓縮發(fā)射成本，使得萬顆級衛(wèi)星組網(wǎng)成為可能，拉動了衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)、物聯(lián)網(wǎng)等多元化需求，未來還將產(chǎn)生太空算力等廣闊市場。全球衛(wèi)星通信市場預(yù)計從2025年的252億美元增長至2035年的830億美元，年復(fù)合增長率約13%。新一代衛(wèi)星通信技術(shù)產(chǎn)業(yè)鏈可劃分為上游芯片與元器件、中游通信模組、下游衛(wèi)星通信終端。相關(guān)領(lǐng)域領(lǐng)軍企業(yè)積極探索新技術(shù)與產(chǎn)品在星間、星地通信中的應(yīng)用，有望受益于商業(yè)航天產(chǎn)業(yè)發(fā)展帶來的衛(wèi)星通信增量市場。

NO.3 銀河證券：關(guān)注生豬養(yǎng)殖行業(yè)的攻守兼?zhèn)洳季謾C會

銀河證券指出，強調(diào)生豬養(yǎng)殖行業(yè)的攻守兼?zhèn)洳季謾C會，基于能繁母豬作用值及養(yǎng)殖效率的考慮，今年豬價同比下行，期間或有所反彈表現(xiàn)；綜合考慮政策去產(chǎn)能以及行業(yè)虧損去產(chǎn)能，重點關(guān)注成本邊際變化顯著、資金面良好的優(yōu)質(zhì)豬企。2）寵物食品行業(yè)處成長過程中，優(yōu)質(zhì)企業(yè)市占率呈提升趨勢。3）可關(guān)注養(yǎng)殖鏈后周期及動物疫苗相關(guān)企業(yè)。4）考慮黃羽雞自身供給相對低位，疊加需求端的改善預(yù)期。

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