每經(jīng)記者｜王琳    每經(jīng)編輯｜文多    

12月下旬，A股上市公司米奧會展（SZ300795）正式遞表港交所，沖擊赴港上市。

但記者注意到，米奧會展存在一些讓投資者在意的地方：首先是公司2024年和2025年前三季度的扣非后凈利潤分別同比下降了約兩成和六成；其次，米奧會展核心業(yè)務(wù)收入中，來自日本的收入在2025年上半年占比達17%。

記者還注意到，米奧會展的雇員福利開支持續(xù)占收入的20%以上，在2025年上半年達到了近四成。根據(jù)相關(guān)報告，會展行業(yè)的勞工成本預計還將持續(xù)上升。而在報告期內(nèi)（即2022年至2024年各年度及2025年上半年，下同），米奧會展還存在未就部分雇員按照相關(guān)法律法規(guī)要求足額繳納社會保險及住房公積金的情況。

""圖片來源：米奧會展招股書（申請版本）截圖

日本業(yè)務(wù)引投資者提問

根據(jù)招股書（申請版本，下同），米奧會展是一家展覽服務(wù)提供商，公司主要作為展覽主辦方，提供包括展覽管理、展位銷售及其他展覽相關(guān)服務(wù)在內(nèi)的全面服務(wù)。根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，按2024年舉辦的境外自辦展覽數(shù)量及面積計，米奧會展在所有中國境外展覽機構(gòu)中名列第一。

按照業(yè)務(wù)類型來看，米奧會展主要擁有展覽主辦服務(wù)、展覽代理服務(wù)及其他業(yè)務(wù)，其中展覽主辦服務(wù)是指作為主辦方主導展覽的整個流程服務(wù)。2024年和2025年上半年，這部分業(yè)務(wù)收入占總收入的約九成，是米奧會展最核心的業(yè)務(wù)。從地區(qū)看，米奧會展的收入主要來自境外。報告期內(nèi)，米奧會展來自境外的展覽主辦服務(wù)類收入分別占公司展覽主辦服務(wù)類收入的93.4%、95.3%、96.4%和94.5%。

不過，米奧會展近年來業(yè)績下滑明顯。定期報告顯示，2024年和2025年前三季度，米奧會展的營業(yè)收入分別為7.51億元和4.01億元，分別同比下降10.01%和5.67%（調(diào)整后），其扣非后歸母凈利潤分別為1.45億元和2106.09萬元，分別同比下降20.06%和62.14%（調(diào)整后）。

2025年上半年，來自日本的展覽主辦服務(wù)收入在米奧會展收入中的占比大幅提升，已達全部展覽主辦服務(wù)的17%。

投資者也頗為關(guān)心境外辦展地的地緣政治風險，米奧會展在深交所互動易上回復投資者提問時表示，即使日本相關(guān)業(yè)務(wù)出現(xiàn)短期波動，公司也有充分的信心通過其他市場的增長及內(nèi)部的成本控制，確保公司整體業(yè)績的穩(wěn)健與安全。

在米奧會展報告期內(nèi)的前五大客戶中，客戶A、客戶B以及南通貿(mào)促國際會展有限公司同時也是米奧會展的供應(yīng)商，即上述三家客戶作為展覽代理購買米奧會展的展位，同時也擔任米奧會展若干展覽的渠道合作伙伴。

記者注意到，客戶A在2022年至2024年一直為米奧會展的第一大客戶，在2025年上半年則是第三大客戶。米奧會展表示，上述三家客戶均為獨立第三方。

部分雇員未足額繳納社保和住房公積金

在對未來發(fā)展戰(zhàn)略的規(guī)劃中，米奧會展在招股書中頻頻提及，將持續(xù)以AI驅(qū)動的解決方案推進業(yè)務(wù)運營，為此也將進一步加大研發(fā)投入。

記者注意到，在米奧會展報告期內(nèi)的期間費用中，米奧會展的銷售及營銷開支占同期公司收入的24.8%、16.9%、18.9%和29.8%，而研發(fā)開支占同期收入的比例分別為4.5%、2.1%、2.2%和4.0%。

員工成本是米奧會展的一塊重要成本。報告期內(nèi)，米奧會展的雇員福利開支占公司收入的比例分別為36.2%、21.8%、22.6%和39.9%。米奧會展在招股書中還表示，根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，會展行業(yè)的勞工成本預計將持續(xù)上升。一方面，這是因為對勞動法規(guī)的更嚴格執(zhí)行增加了合規(guī)成本；另一方面，行業(yè)向高質(zhì)量、更專業(yè)及數(shù)字化展覽轉(zhuǎn)型，提高了對技術(shù)人員的需求，進一步推高了整體勞工成本。

值得一提的是，招股書披露，在報告期內(nèi)，米奧會展未能就部分雇員按照相關(guān)中國法律法規(guī)的要求足額繳納社會保險及住房公積金，同時還通過第三方人力資源機構(gòu)為若干雇員代繳社會保險及住房公積金。對于米奧會展未足額繳納社會保險及住房公積金的具體雇員人數(shù)，米奧會展方面于1月5日在回復《每日經(jīng)濟新聞》記者采訪時僅表示，相關(guān)信息暫時以公司招股書以及已披露信息為準。

2022年至2024年各年度，米奧會展的住房公積金、醫(yī)療保險及其他社會保險開支分別為996.80萬元、1049.30萬元和1157.60萬元。在2022年至2024年各年度末，米奧會展的雇員人數(shù)分別為673人、951人和983人。若按照各年末雇員人數(shù)計算，米奧會展在2022年、2023年和2024年各年度的雇員“住房公積金、醫(yī)療保險及其他社會保險” 開支分別為1.48萬元、1.10萬元和1.18萬元。

封面圖片來源：千問AI生成