1月5日，A股開(kāi)年首個(gè)交易日，全天放量成交達(dá)2.57萬(wàn)億元，上證指數(shù)高開(kāi)高走，收于4023點(diǎn)，逼近11月14日前期高點(diǎn)4034點(diǎn)。

港股方面，流動(dòng)性也大幅回暖，南向資金重回“搶籌”模式，全天凈流入港股市場(chǎng)約187.23億港元，也創(chuàng)下近兩個(gè)半月以來(lái)單日流入新高，全天成交約1436.05億港元，約占恒指成交總額的50.67%，占比重回半成以上。創(chuàng)新藥、互聯(lián)網(wǎng)等多板塊走強(qiáng)，帶動(dòng)港股通科技ETF基金(159101)、恒生互聯(lián)網(wǎng)ETF(513330)、恒生科技指數(shù)ETF(513180)漲超4%，主要受益于：1）AI科技產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)驅(qū)動(dòng)，快手視頻生成大模型可靈AI產(chǎn)品破圈，百度旗下AI芯片公司昆侖芯向港交所提交主板上市申請(qǐng)；2）人民幣匯率走強(qiáng)，提升了港股對(duì)海外資金的吸引力；3）大基金“翻倍”增持中芯國(guó)際，提振科技自強(qiáng)信心。

華夏基金投資者回報(bào)研究中心王波表示：假期港股市場(chǎng)有所表現(xiàn)，因此投資者對(duì)市場(chǎng)高開(kāi)普遍有一定預(yù)期；而開(kāi)盤后的持續(xù)上漲，則來(lái)自近期積累的做多人氣。

展望后市，中期宏觀環(huán)境處于做多期，基本面上地方政府專項(xiàng)債發(fā)行有望提速，中央預(yù)算內(nèi)投資加兩重項(xiàng)目有望提速，政府開(kāi)支和投資數(shù)據(jù)有望回暖。1月是上市公司業(yè)績(jī)預(yù)告披露時(shí)間窗口，四季度去年同期業(yè)績(jī)基數(shù)較低，年報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)報(bào)披露的同比增速有望明顯回升。資金面上，由于賺錢效應(yīng)積累，開(kāi)年后國(guó)內(nèi)各路資金進(jìn)一步加倉(cāng)A股的概率較高。

綜上，我們維持此前觀點(diǎn)：踏空的風(fēng)險(xiǎn)要更大，A股港股市場(chǎng)整體處于估值擴(kuò)張行情中，大勢(shì)易上難下(四季度兩次市場(chǎng)調(diào)整均較為短暫，且快速修復(fù))，支持本輪行情的長(zhǎng)期因素并未變化（新質(zhì)動(dòng)能對(duì)市場(chǎng)貢獻(xiàn)顯性化、政策大力支持A股波動(dòng)下降、低利率時(shí)代資金持續(xù)入市及估值修復(fù)等）。

短期操作層面，經(jīng)歷了持續(xù)上漲后人氣并不差，短期大幅上漲后，或存在震蕩布局機(jī)會(huì)。行情持續(xù)超預(yù)期，配置部分寬基錨定大勢(shì)較為關(guān)鍵，同時(shí)兩手準(zhǔn)備——右側(cè)資金更傾向于積極布局，把握行業(yè)貝塔，關(guān)注高景氣及景氣回升的AI、新能源、電網(wǎng)設(shè)備、芯片、有色、石化、機(jī)器人等方向；左側(cè)資金在寬基錨定大勢(shì)基礎(chǔ)上，尋找回調(diào)機(jī)會(huì)，配置上述景氣方向的同時(shí)，關(guān)注低位港股科技、自由現(xiàn)金流等紅利資產(chǎn)，為組合提供韌性。

相關(guān)ETF：

寬基錨定大勢(shì)——滬深300ETF華夏（510330.SH）

高景氣資產(chǎn)——人工智能AIETF（515070.SH）

低位港股科技——港股通科技ETF基金（159101.SZ）恒生互聯(lián)網(wǎng)ETF（513330.SH）、恒生科技指數(shù)ETF（513180.SH）

低位紅利資產(chǎn)——自由現(xiàn)金流ETF（159201.SZ）