｜2026年1月6日 星期二｜

NO.1 中信建投：地緣沖突再起 資源牛市延續(xù)

中信建投指出，美國1月3日凌晨對委內瑞拉發(fā)起大規(guī)模軍事行動，美國此舉受到國際社會強烈譴責，令國際局勢更為緊張，驅動避險資金及央行對黃金的配置繼續(xù)，強化貴金屬牛市格局?；窘饘俜矫?，新年伊始，銅供應端出現礦場工人罷工，令原本就緊張的供應矛盾更為凸出；電解鋁端的供應面臨減產隱患，倫鋁率先打開整數位價格上方的空間；印尼鎳礦商提議削減鎳礦配額，淡水河谷印尼因2026年產量計劃獲批延遲暫停采礦作業(yè)，支撐鎳價底部回升。

NO.2 中金：2026年A股市場風格可能更趨于均衡

中金指出，當前全球宏觀環(huán)境及創(chuàng)新產業(yè)趨勢等仍然相對利好成長風格，但成長領域經歷一年多上漲后，估值也有較多提升。我們認為2026年A股市場風格可能更趨于均衡，原因主要是去產能的推進。建議關注三條主線：1）景氣成長：AI技術領域經歷3年高速發(fā)展，2026年有望逐步進入產業(yè)應用兌現階段，算力、光模塊、云計算基礎設施層面仍有機會，但可能更偏國產方向；應用端關注機器人、消費電子、智能駕駛、商業(yè)航天和軟件應用等。此外，創(chuàng)新藥、儲能、固態(tài)電池等方向也在步入景氣周期。2）外需突圍：出海仍然是當前較為確定性的增長機會，結合出海趨勢和對美敞口，建議關注家電、工程機械、商用客車、電網設備和游戲，以及有色金屬等全球定價資源品。3）周期反轉：結合產能周期位置，建議關注供需問題臨近改善拐點或政策支持領域，關注化工、養(yǎng)殖業(yè)、新能源等。此外，當前地產鏈和泛消費行情或仍偏左側，2026年宏觀環(huán)境變化及政策改革紅利有望平衡新老經濟“溫差”。高股息風格或仍多為結構性、階段性機會。

NO.3 國金證券：從高可靠性邁向高性價比，太空光伏超高壁壘鑄就藍海市場

國金證券研報表示，重點看好“太空光伏”作為未來一段時間、乃至貫穿2026年的最強電新主線之一。太空光伏底層投資邏輯堅實而緊迫：1）唯一性：光伏是當前及可見未來所有航天器長期在軌運行唯一可行、可靠的供電解決方案，技術路徑無可替代；2）緊迫性：國際電信聯盟（ITU）確立的近地軌道與頻譜資源“先占先得”規(guī)則，使得衛(wèi)星發(fā)射數量與部署速度直接關乎國家空間戰(zhàn)略優(yōu)勢與商業(yè)主動權，驅動衛(wèi)星市場對高性價比、輕量化空間太陽能系統(tǒng)的迫切需求。

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