每經(jīng)記者｜劉明濤    每經(jīng)編輯｜彭水萍    

隨著滬指以11連陽結(jié)束2025年征程，A股主要股指以全線飄紅的成績迎來2026年了。每經(jīng)品牌100指數(shù)2025年整體保持震蕩上行，年漲幅達(dá)到15%，年K線實(shí)現(xiàn)兩連陽，最終以1145.49點(diǎn)報收。進(jìn)入2026年，“十五五”產(chǎn)業(yè)指引、海外流動性寬松、國內(nèi)政策托底效應(yīng)等多重利好因素釋放，將繼續(xù)為A股市場提供支撐。

每經(jīng)品牌100指數(shù)2025年漲15%

A股2025年12月最后一周僅3個交易日，截至12月31日收盤，上證指數(shù)周漲0.13%，深證成指周跌0.58%，創(chuàng)業(yè)板指和科創(chuàng)50指數(shù)則分別周跌1.25%和0.12%，而每經(jīng)品牌100指數(shù)則繼續(xù)高位盤整，周跌0.76%，以1145.49點(diǎn)報收。雖然進(jìn)入四季度每經(jīng)品牌100指數(shù)持續(xù)調(diào)整，但2025年年漲幅依舊達(dá)到15.21%，年K線實(shí)現(xiàn)兩連陽。

成分股方面，百度集團(tuán)-SW和江西銅業(yè)周漲幅超過10%，漲幅領(lǐng)先，其中，江西銅業(yè)半個月累計漲幅已經(jīng)超過30%，股價朝著歷史新高邁進(jìn)。另外，吉利汽車、網(wǎng)易-S、中國石化、中國海油、浦發(fā)銀行以及中國石油周漲幅也超過5%，漲幅居前。周市值增長方面，騰訊控股和中國石油周市值增長超過千億，分別達(dá)到1761.21億元和1024.92億元。

貨幣政策上，2025年12月美聯(lián)儲降息如期落地，但FOMC內(nèi)部分歧進(jìn)一步加大，2026年一季度美聯(lián)儲降息步伐或有所放緩；此外，12月日本央行加息落地，0.75%的利率水平創(chuàng)30年來新高。國內(nèi)環(huán)境方面，2025年11月出口延續(xù)強(qiáng)韌性，CPI同比漲幅繼續(xù)修復(fù)，但消費(fèi)與投資等內(nèi)需端指標(biāo)整體偏弱，制造業(yè)PMI時隔9個月重新升至擴(kuò)張區(qū)間；12月中央政治局會議和中央經(jīng)濟(jì)工作會議相繼召開，為2026年經(jīng)濟(jì)工作定向，并將擴(kuò)大內(nèi)需、培育新動能、化解風(fēng)險等作為重點(diǎn)任務(wù)，旨在推動經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)質(zhì)的有效提升和量的合理增長，確?！笆逦濉绷己瞄_局。

有券商機(jī)構(gòu)指出，12月下旬滬指走出11連陽，市場情緒明顯回暖。此外，12月末A股成交額重回2萬億元上方，兩融余額再創(chuàng)歷史新高。外部方面，美聯(lián)儲12月降息落地，疊加人民幣匯率偏強(qiáng)運(yùn)行，有利于外資增配中國資產(chǎn)。

百度集團(tuán)2026年首日大漲9%

從每經(jīng)品牌100指數(shù)成分股表現(xiàn)來看，由于港股已于2026年1月2日率先開市并實(shí)現(xiàn)“開門紅”，因此諸多港股成分股股價出現(xiàn)大幅上漲。其中，百度集團(tuán)-SW走勢最為搶眼，其1月2日單日漲幅達(dá)到9.35%，單周漲幅則高達(dá)20.33%。

據(jù)了解，1月2日，百度發(fā)布公告稱，1月1日，昆侖芯已透過其聯(lián)席保薦人以保密形式向香港聯(lián)交所提交上市申請表格（A1表格），以申請批準(zhǔn)昆侖芯股份于香港聯(lián)交所主板上市及買賣。

資料顯示，昆侖芯是百度旗下專注于AI芯片研發(fā)的半導(dǎo)體子公司，其產(chǎn)品主要應(yīng)用于數(shù)據(jù)中心、云計算及自動駕駛等領(lǐng)域。2024年百度量產(chǎn)的昆侖芯3代，單集群規(guī)模超過3萬卡，可支撐千億級參數(shù)大模型的訓(xùn)練推理，且與百度飛槳框架、天池超節(jié)點(diǎn)協(xié)同，全棧適配效率比第三方芯片高30%以上，已成為百度文心大模型的核心算力底座之一。

2026年后，百度昆侖芯擬發(fā)布M100、M300及下一代N卡集群。其中，M100面向大規(guī)模推理場景，核心能力集中在能效比、低時延互聯(lián)以及吞吐率優(yōu)化兩個維度；M300面向超大規(guī)模訓(xùn)練與推理，預(yù)計2027年上市，補(bǔ)齊國產(chǎn)高端訓(xùn)練芯片短板。

有業(yè)內(nèi)人士指出，若昆侖芯成功上市并獲得較高估值，將有望提升百度集團(tuán)的并表資產(chǎn)價值，并可能因其作為“控股型科技平臺”的定位而獲得估值溢價。

智能云業(yè)務(wù)迎來高增長

除了在自研AI芯片實(shí)現(xiàn)突破外，百度集團(tuán)的AI云收入以及智能駕駛業(yè)務(wù)也都展現(xiàn)強(qiáng)勁增長勢頭。

作為AI云的首倡者，百度早在2015年便提出“云智一體戰(zhàn)略”，成為全球最早將“智能”作為云核心能力的廠商之一。據(jù)Omdia數(shù)據(jù)，在AI云市場（涵蓋了AI IaaS、AI PaaS、AI MaaS，2025年上半年中國AI云市場總收入31億美元）中，百度智能云以6.1%市場份額排名第五。

2025年三季度百度AI云收入為62億元，同比增長21%。其中，人工智能云基礎(chǔ)設(shè)施收入為42億元，同比增長33%，人工智能加速器基礎(chǔ)設(shè)施的訂閱收入同比增長則高達(dá)128%。

值得關(guān)注的是，2025前三季度百度云收入占百度核心業(yè)務(wù)收入比達(dá)到37%。2025年前三季度資本開支共101.01億元，占核心營收比例上升到13%。根據(jù)百度公告，未來資本開支可能繼續(xù)增加，以支持網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施的擴(kuò)展和優(yōu)化，以及額外辦公樓和云計算數(shù)據(jù)中心的建造。

另外，經(jīng)十余年深耕，百度集團(tuán)“車、路、云、圖”全棧技術(shù)體系已完備，其同時受益于規(guī)模效應(yīng)增強(qiáng)與成本大幅降低，單車盈利已轉(zhuǎn)正。2025年商業(yè)化顯著加速，蘿卜快跑每周訂單量已超25萬，全球領(lǐng)先，2025年三季度訂單310萬同比增超200%，并推進(jìn)歐洲、中東等海外高客單價地區(qū)。

申萬宏源分析指出，百度持續(xù)推進(jìn)AI全棧建設(shè)，智能云業(yè)務(wù)增長提速。而蘿卜快跑訂單量高增，盈利能力大幅改善。國內(nèi)Robotaxi在成本、基建等方面較海外均有顯著優(yōu)勢，因此看好百度對下一代“移動生活空間”的布局。

封面圖片來源：每日經(jīng)濟(jì)新聞 資料圖