每經(jīng)記者｜王海慜    每經(jīng)編輯｜趙云    

截至12月31日收盤，2025年全年A股市場正式收官，與此同時，各券商金股組合2025全年的收益率排名也最終出爐。

據(jù)Wind統(tǒng)計，2025年全年，有統(tǒng)計數(shù)據(jù)的35個券商金股組合的平均收益率為37.7%，相比2024年全年的平均收益率大幅提升了32個百分點(diǎn)。

這已是券商金股組合收益率連續(xù)第二年出現(xiàn)同比改善，也是近5年券商金股交出的最佳成績單。 

券商金股組合收益連續(xù)第二年同比改善

總體來看，2025年券商金股組合的表現(xiàn)較2024年有明顯改善。據(jù)Wind統(tǒng)計，2025年全年，有統(tǒng)計數(shù)據(jù)的35個券商金股組合的平均收益率為37.7%，且收益全部為正，其中有多達(dá)30個金股組合全年跑贏滬指，占比85.7%，顯示2025年券商金股跑贏大盤的概率較高；另外，還有9個金股組合跑贏了全年大漲近50%的創(chuàng)業(yè)板指數(shù)。

具體而言，2025年全年，位列收益率前三的金股組合分別來自國元證券（收益率106.15%）、華泰證券（收益率76.9%）、華鑫證券（收益率75.7%）；排名后三位的金股組合分別來自中金公司（收益率3.1%）、東海證券（收益率11.6%）、太平洋證券（收益率14.8%）。

這已是券商金股組合收益率連續(xù)第二年出現(xiàn)同比改善。相比之下，2024年全年，有統(tǒng)計數(shù)據(jù)的券商金股組合的平均收益率為5.5%，所有金股組合中跑贏滬指的比例只有24.3%，此外還有13只金股組合2024年的收益率為負(fù)。

2025年末機(jī)構(gòu)再度關(guān)注消費(fèi)

盡管A股年內(nèi)走出了一波慢牛，但結(jié)構(gòu)分化依然顯著。過去一年，AI產(chǎn)業(yè)鏈、商業(yè)航天等科技主題在A股市場表現(xiàn)明顯占優(yōu)，有色金屬成為最大黑馬，但紅利、消費(fèi)等主題則表現(xiàn)偏弱，明顯跑輸大盤。

值得一提的是，2024年末，多家主流機(jī)構(gòu)在展望2025年市場時曾不約而同將目光重新聚焦在消費(fèi)等超跌核心資產(chǎn)的觸底回升上。從2025年的實盤表現(xiàn)來看，傳統(tǒng)核心資產(chǎn)仍然相對低迷。Choice數(shù)據(jù)顯示，茅指數(shù)全年僅上漲10.5%，不僅明顯跑輸科技板塊，還跑輸了上證指數(shù)。

據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者觀察，最近，各大券商策略團(tuán)隊在展望2026年時大多繼續(xù)推薦“科技成長”。雖然截至目前只有少數(shù)券商公布了2026年1月金股，但有色、AI產(chǎn)業(yè)鏈等熱門板塊聚集的現(xiàn)象仍然較為顯著。此外，目前已經(jīng)公布的1月金股中，被不少于2家券商推薦的金股有國泰海通等。

值得關(guān)注的是，最近，已蟄伏多時的消費(fèi)板塊再度進(jìn)入了一些機(jī)構(gòu)的視線，成為1月金股甚至2026年的主推方向。

東方證券研究所所長黃燕銘近日在接受采訪時指出，未來半年，A股市場投資機(jī)會主要“在中間，而不在兩端”。

“所謂‘中間’主要是指中盤藍(lán)籌，重點(diǎn)關(guān)注周期、消費(fèi)、生物醫(yī)藥以及科技里的一部分?！痹谒磥恚@些中盤藍(lán)籌的一大特點(diǎn)是在過去兩三年間表現(xiàn)不是特別突出，未來反而可能會有較好的機(jī)會。

近年來，國金證券研究院首席策略官牟一凌曾多次推薦有色金屬等實物資產(chǎn)的投資機(jī)會。

而國金證券策略團(tuán)隊在日前發(fā)布的最新研報給出的推薦方向中傳統(tǒng)核心資產(chǎn)占比較高，其中就包括了消費(fèi)，“1、AI 投資與全球制造業(yè)復(fù)蘇共振的工業(yè)資源品——銅、鋁、錫、鋰、原油及油運(yùn)；2、具備全球比較優(yōu)勢且周期底部確認(rèn)的中國設(shè)備出口鏈——電網(wǎng)設(shè)備、儲能、鋰電、光伏、工程機(jī)械、商用車，以及國內(nèi)制造業(yè)底部反轉(zhuǎn)品種——化工（印染、煤化工、農(nóng)藥、聚氨酯、鈦白粉）、晶圓制造等；3、抓住入境修復(fù)與居民增收疊加的消費(fèi)回升通道——航空、酒店、免稅、食品飲料；4、受益于資本市場擴(kuò)容與長期資產(chǎn)端回報率見底的非銀（保險、券商）?！?/span>

附：2025年全年各券商金股組合累計收益率