每經(jīng)編輯｜袁東    

雖然港股市場進(jìn)入10月后開始了一段時間的調(diào)整，但是縱觀全年，恒生指數(shù)仍然以年漲幅28%的優(yōu)異成績領(lǐng)跑全球主要指數(shù)。而具體到個股，更是出現(xiàn)了402只翻倍股（本文數(shù)據(jù)截止到12月22日，數(shù)據(jù)來自Choice軟件），甚至還有14只十倍大牛股。

粵港灣控股、九福來漲超30倍

在市場中，往往市值越小，其股價彈性越大。從年初至今，港股市場的14只十倍股中，全部為中小市值個股，其中市值最大的為藥捷安康-B（HK02617），市值達(dá)到了664億港元。而今年漲幅超過30倍的粵港灣控股（HK01396）和九福來（HK08611）市值均較小，分別為55億港元和8億港元市值。

粵港灣控股于2013年在港股上市，公司形成“城市更新、產(chǎn)業(yè)園區(qū)、特色小鎮(zhèn)、品質(zhì)社區(qū)、商業(yè)服務(wù)”以及基建、金融等多個業(yè)務(wù)模式。實(shí)行“毅德”和“粵港灣”雙品牌運(yùn)作,“毅德”品牌發(fā)展商貿(mào)物流產(chǎn)業(yè),全新的“粵港灣”品牌拓展精品住宅、城市更新等業(yè)務(wù)。公司重點(diǎn)聚焦粵港澳大灣區(qū),以大灣區(qū)為總部基地和戰(zhàn)略價值高地,同時在其他區(qū)域,尤其是省會城市,尋找發(fā)展高周轉(zhuǎn)商住項(xiàng)目的機(jī)會。

相比粵港灣控股，市值更小的九福來則是一家提供資訊科技服務(wù)的馬來西亞公司。該公司為企業(yè)客戶設(shè)計(jì)、安裝及維修個人化系統(tǒng)應(yīng)用程式。公司為銀行及金融機(jī)構(gòu)、政府及法定團(tuán)體、教育機(jī)構(gòu)、資訊科技服務(wù)公司、主要軟件企業(yè)及其他中小型企業(yè)提供服務(wù)。

保險、銀行也能一年翻倍

作為市場“壓艙石”的銀行、保險股，經(jīng)常以穩(wěn)定、波動較小而被人討論。但是在2025年年初以來，新華保險（HK01336）、渣打集團(tuán)（HK02888）、中國人壽（HK02628）這樣的“巨無霸”也年內(nèi)漲幅翻倍，年初至今分別累計(jì)上漲143%、102%、101%。

招銀國際就對中國人壽給予“買入”評級，把目標(biāo)價定為31港元。方正金融也指出，自2024年至今，保險股股價邁入修復(fù)周期。一方面監(jiān)管政策呵護(hù)行業(yè)發(fā)展，保險行業(yè)持續(xù)“反內(nèi)卷”，監(jiān)管持續(xù)下調(diào)產(chǎn)品預(yù)定利率、分紅和萬能險新規(guī)出臺，存量利差壓力有效緩解，新增保單進(jìn)入穩(wěn)步盈利周期。另一方面權(quán)益上行、利率企穩(wěn)回升，資產(chǎn)端顯著改善。險企利潤創(chuàng)歷史新高，同時實(shí)際投資收益率持續(xù)超越EV假設(shè)（4%）、當(dāng)前30年期國債收益率超過傳統(tǒng)險預(yù)定利率，險企估值體系合理度和置信度顯著提升。

黃金、有色成亮眼板塊

近一段時間來，黃金以及有色金屬價格持續(xù)走高，也帶動了相關(guān)板塊的表現(xiàn)。今年以來，港股黃金及有色板塊涌現(xiàn)了不少牛股，它們的股價都出現(xiàn)了翻倍，如：紫金礦業(yè)（HK02899）、洛陽鉬業(yè)（HK03993）、紫金黃金國際（HK02259）、中國鋁業(yè)（HK02600）等。

對于有色行業(yè)，銀河證券就指出，2004年行業(yè)觸底企穩(wěn)后，2025年隨著中美達(dá)成日內(nèi)瓦協(xié)議，宏觀預(yù)期得到修復(fù)，美國加征關(guān)稅、中國反制措施及其他資源國礦產(chǎn)資源管制等政策下的供應(yīng)鏈擾動、美聯(lián)儲降息周期中的流動性寬松，使有色金屬價格與行業(yè)業(yè)績增速持續(xù)提升，確立了有色金屬行業(yè)進(jìn)入一輪上行周期。2026年上述邏輯有望繼續(xù)推動有色金屬商品價格上漲與提升金屬企業(yè)的盈利能力，延續(xù)有色金屬行業(yè)的景氣上行行情。

封面圖片來源：圖片來源：每日經(jīng)濟(jì)新聞 劉國梅 攝