每經記者｜張宏    每經編輯｜董興生    

中共中央政治局12月8日召開會議，分析研究2026年經濟工作。

《每日經濟新聞》記者（以下簡稱“每經記者”）注意到，關于2026年的宏觀政策安排，會議公報顯示，財政及貨幣政策基調沒有變。

東方金誠首席宏觀分析師王青在接受每經記者微信采訪時表示，宏觀政策保持很強的連續(xù)性、穩(wěn)定性，這將有效穩(wěn)定社會預期，提振市場信心。

經濟增長動力方面，會議指出，要堅持內需主導，建設強大國內市場；堅持創(chuàng)新驅動，加緊培育壯大新動能。

堅持內需主導，發(fā)力點是什么？明年重點看好哪些產業(yè)？每經記者就此展開采訪。

宏觀政策基調未變，明年或將繼續(xù)降準降息

會議指出，明年經濟工作要堅持穩(wěn)中求進、提質增效，繼續(xù)實施更加積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策，發(fā)揮存量政策和增量政策集成效應，加大逆周期和跨周期調節(jié)力度，切實提升宏觀經濟治理效能。

王青判斷，2026年更加積極的財政政策將體現為“一平三升”，主要是指財政赤字率會與今年持平，而專項債、超長期特別國債、準財政政策工具規(guī)模會上升。首先，目標財政赤字率會保持在4.0%，不會進一步上調。背后是2025年該指標已經較大幅度上調1個百分點，“節(jié)奏上需要穩(wěn)一下，留出觀察時間”。不過，由于我國名義GDP規(guī)模擴大，明年目標財政赤字率不變，赤字規(guī)模也會從今年的5.66萬億元擴大到5.9萬億元左右。

王青認為，2026年新增地方政府專項債額度有望從今年的4.4萬億元擴大到5萬億元左右，主要是當前專項債資金用途拓寬，而2026年基建投資穩(wěn)增長需求會高于今年，因此專項債增發(fā)的必要性較強。

2026年超長期特別國債發(fā)行規(guī)模將從今年的1.3萬億元擴大到1.8萬億元左右。一方面，“十五五”期間要繼續(xù)實施“兩重”（國家重大戰(zhàn)略實施和重點領域安全能力）建設，而且規(guī)模趨于擴大，需要超長期特別國債提供更多資金支持；另一方面，著眼于大力提振內需，2026年“兩新”（推動新一輪大規(guī)模設備更新和消費品以舊換新）政策有望擴圍加力。

此外，2026年準財政政策將進一步發(fā)力。在2022年分兩期設立7399億元政策性開發(fā)性金融工具、2025年設立5000億元新型政策性金融工具后，著眼于擴大基建和制造業(yè)投資，緩解地方財政壓力，2026年還可能設立類似的準財政性質金融工具，規(guī)模估計會高于今年。2026年財政支出會更加向“投資于人”傾斜，其中社保、教育、醫(yī)療、科技等方面的支出比重會上升，城鄉(xiāng)社區(qū)事務、農林水事務、交通運輸等三項與基建投資相關的支出比重會下降，這方面的支出將更多由兩個債務工具承擔。

王青認為，適度寬松的貨幣政策可能有兩個主要發(fā)力點：一是總量政策。2026年央行會繼續(xù)降息降準，其中降息幅度有可能達到0.2至0.3個百分點，降準幅度有望達到1個百分點，上、下半年分別實施一次。綜合考慮當前的經濟增長動能變化、物價走勢，從穩(wěn)定明年一季度宏觀經濟運行等角度出發(fā)，也不排除今年底明年初降息降準落地的可能。

二是結構性政策。著眼于做好五篇大文章，引導金融資源更多支持科技創(chuàng)新、制造業(yè)轉型升級、綠色發(fā)展、小微企業(yè)，以及促消費穩(wěn)外貿等國民經濟重點領域和薄弱環(huán)節(jié)，2026年央行將優(yōu)化用好各類結構性貨幣政策工具，總體上是“加量降價”，即結構性貨幣政策工具額度總體上會增加，操作利率則會跟進降息適度下調。結構性貨幣政策工具發(fā)力，除推動新舊增長動能轉換，助力高質量發(fā)展外，也會起到以結構帶總量的作用，推動整體信貸、社融增長。

堅持內需主導，服務消費或成明年提振消費重點

經濟增長動力方面，會議指出，要堅持內需主導，建設強大國內市場；堅持創(chuàng)新驅動，加緊培育壯大新動能；堅持改革攻堅，增強高質量發(fā)展動力活力；堅持對外開放，推動多領域合作共贏；堅持協調發(fā)展，促進城鄉(xiāng)融合和區(qū)域聯動；堅持“雙碳”引領，推動全面綠色轉型；堅持民生為大，努力為人民群眾多辦實事；堅持守牢底線，積極穩(wěn)妥化解重點領域風險。

堅持內需主導，發(fā)力點是什么？

王青認為，2026年擴內需將大力提振消費，投資增速也將適度加快。明年財政支持以舊換新的資金規(guī)?；驅?000億元上調至5000億元，支持范圍有望從耐用消費品擴大到一般消費品及服務消費。其中，服務消費將成為大力提振消費的重點，生育補貼等有利于促消費的政策支持額度也有望進一步上調。

擴大投資方面，2026年支持“兩重”建設的超長期特別國債資金規(guī)模有望從今年的8000億元上調至10000億元，支持設備更新的資金規(guī)模也將適度上調。另外，2026年宏觀政策會加緊培育壯大新動能，財政、金融資源會進一步向科技創(chuàng)新、制造業(yè)轉型升級聚集。這意味著2026年科技領域財政支出、制造業(yè)中長期貸款、科技貸款以及科創(chuàng)債發(fā)行還會保持較高增速。這些都將是擴大有效投資的重要發(fā)力點。

明年重點看好哪些產業(yè)？

新質未來研究院院長張奧平在接受每經記者書面采訪時預計，在加緊培育壯大新動能方面，新興產業(yè)重點為新能源、新材料、航空航天、低空經濟等；未來產業(yè)重點為量子科技、生物制造、氫能和核聚變能、腦機接口、具身智能、第六代移動通信等；傳統產業(yè)重點為礦業(yè)、冶金、化工、輕工、紡織、機械、船舶、建筑等提質升級。

封面圖片來源：視覺中國-VCG211415728314