2025年11月29日，國(guó)金期貨第六屆高手訓(xùn)練贏峰會(huì)暨第二屆高手訓(xùn)練贏實(shí)盤大賽頒獎(jiǎng)典禮在成都隆重舉行。本次峰會(huì)以“觀期市之道，承大勢(shì)長(zhǎng)贏”為主題，面向線上線下交易者同步開(kāi)展，現(xiàn)場(chǎng)參與客戶超200人；線上直播觀看高達(dá)5.8萬(wàn)人次，整體熱度29萬(wàn)。峰會(huì)匯聚了行業(yè)精英、實(shí)盤大賽獲獎(jiǎng)?wù)呒百Y深投資者，圍繞宏觀趨勢(shì)、科技變革、量化交易、價(jià)值投資等熱點(diǎn)展開(kāi)深度交流，為參會(huì)者提供了實(shí)戰(zhàn)策略與前瞻洞察。 峰會(huì)伊始，國(guó)金期貨董事長(zhǎng)李蒲賢致辭表示，當(dāng)前資本市場(chǎng)正邁向高質(zhì)量發(fā)展階段，市場(chǎng)活力不斷增強(qiáng)，為投資者提供了廣闊的交易空間和多元機(jī)會(huì)。他回顧了高手訓(xùn)練贏峰會(huì)五年來(lái)的歷程，強(qiáng)調(diào)公司始終秉持“讓金融服務(wù)更高效、更可靠”的使命，助力客戶成就價(jià)值。 一、蔡翔：宏觀視野下的資產(chǎn)配置與估值重構(gòu) 國(guó)金證券平臺(tái)咨詢部經(jīng)理蔡翔從宏觀視角解析了2026年市場(chǎng)預(yù)期。1994年從業(yè)的他，對(duì)中國(guó)證券市場(chǎng)的運(yùn)行特征有著深刻的研究和認(rèn)識(shí)。他指出，當(dāng)前A股市場(chǎng)的調(diào)整是主動(dòng)性的估值回收，為明年行情奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。 通過(guò)對(duì)比北證50、科創(chuàng)50和上證50三大指數(shù)，蔡翔揭示了市場(chǎng)分化背后的邏輯：北證50代表“小而美”的創(chuàng)新企業(yè)，科創(chuàng)50聚焦科技成長(zhǎng)，上證50則體現(xiàn)傳統(tǒng)周期價(jià)值。他強(qiáng)調(diào)，四季度回潮并非單純資金供需問(wèn)題，而是經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)悄然轉(zhuǎn)變的信號(hào)。 蔡翔援引美國(guó)經(jīng)濟(jì)史指出，中國(guó)當(dāng)前類似美國(guó)上世紀(jì)70~80年代的轉(zhuǎn)型期，制造業(yè)就業(yè)人口的變化預(yù)示著科技驅(qū)動(dòng)將取代要素驅(qū)動(dòng)。在“十五五”規(guī)劃中，“優(yōu)化提升傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)”的優(yōu)先級(jí)高于“培育壯大新興產(chǎn)業(yè)”，這暗示礦業(yè)、冶金、化工等傳統(tǒng)板塊可能迎來(lái)價(jià)值重估。 對(duì)于港股市場(chǎng)，蔡翔以數(shù)據(jù)警示：2025年前十個(gè)月港股IPO和再融資規(guī)模超6700億港幣，流動(dòng)性陷阱風(fēng)險(xiǎn)加劇，投資者應(yīng)回歸A股高股息資產(chǎn)。他特別以國(guó)有銀行為例，說(shuō)明長(zhǎng)期復(fù)利的力量，并以煤炭資產(chǎn)的復(fù)利價(jià)值進(jìn)行了佐證。 二、賀金寶：低風(fēng)險(xiǎn)投資者的生存法則 多屆實(shí)盤大賽優(yōu)勝者、本屆高手訓(xùn)練贏輕量組冠軍賀金寶分享了其“低風(fēng)險(xiǎn)投資”體系。他提出，在投資領(lǐng)域應(yīng)注重資產(chǎn)配置的重要性，他舉例道：“比如80%資產(chǎn)應(yīng)配置可轉(zhuǎn)債、20%配置高股息銀行股，再通過(guò)債息收益覆蓋期貨風(fēng)險(xiǎn)敞口”。 對(duì)于期貨交易，賀金寶分享了關(guān)于自己對(duì)于單品種保證金比例、止損線和年收益目標(biāo)的三大風(fēng)控原則。針對(duì)新手，他提出了三階段成長(zhǎng)路徑：首年以小于10%資金學(xué)習(xí)規(guī)則和模擬回測(cè)；第二年以20%資金驗(yàn)證三種基礎(chǔ)策略；第三年以50%資金構(gòu)建個(gè)人交易系統(tǒng)。 賀金寶還將馬拉松與交易類比，認(rèn)為“嚴(yán)守紀(jì)律如同馬拉松配速，拒絕短期沖動(dòng)”。他特別指出，期貨杠桿是一把雙刃劍，需用低風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的穩(wěn)定收益為高風(fēng)險(xiǎn)操作提供緩沖，實(shí)現(xiàn)“用利息玩期貨”的免費(fèi)波動(dòng)率敞口。 三、沈志超：量化與人工雙軌制的實(shí)戰(zhàn)進(jìn)化 第十九屆全國(guó)期貨實(shí)盤交易大賽產(chǎn)業(yè)組第二名、本屆高手訓(xùn)練贏重量組冠軍沈志超結(jié)合其氣象學(xué)背景，闡述了量化與人工結(jié)合的交易體系。他回顧了自身交易十余年來(lái)，從爆倉(cāng)到重生的經(jīng)歷：2016年賬戶百萬(wàn)盈利回吐，2019年僅剩8000元。最終他在期貨市場(chǎng)探索出了自己盈利的路徑：通過(guò)量化信號(hào)疊加人工基本面判斷，最終實(shí)現(xiàn)了賬戶收益翻倍。 沈志超認(rèn)為，隨著AI時(shí)代的發(fā)展，機(jī)器交易或?qū)⒅鲗?dǎo)短線，而人工優(yōu)勢(shì)存于中長(zhǎng)線波段。為此他分享了一套三層決策框架：首先由量化模型識(shí)別突破信號(hào)，建立初始基礎(chǔ)倉(cāng)位；其次人工驗(yàn)證行業(yè)趨勢(shì)，根據(jù)自身風(fēng)險(xiǎn)偏好逐步加倉(cāng)；最后設(shè)置程序化平倉(cāng)線。 對(duì)于未來(lái)，他預(yù)警稱：“盈利必須出金，避免利潤(rùn)回吐”，并建議投資者珍惜未來(lái)十年人工交易窗口期，適應(yīng)AI時(shí)代帶來(lái)的機(jī)遇和挑戰(zhàn)。 四、余輝：堅(jiān)持獨(dú)立思考，擁抱價(jià)值投資 被譽(yù)為大盤手實(shí)盤爭(zhēng)霸賽“盤王”“股指王”的余輝以三十余年經(jīng)驗(yàn)總結(jié)價(jià)值投資核心。他認(rèn)為，堅(jiān)持獨(dú)立思考是投資成功的基石，并解釋盲目跟隨“股神”推薦往往導(dǎo)致失敗。他坦言，自己從1992年入市早期虧損，到后來(lái)通過(guò)把握低風(fēng)險(xiǎn)高收益機(jī)會(huì)實(shí)現(xiàn)財(cái)富積累，核心在于認(rèn)知迭代與策略堅(jiān)守。 他強(qiáng)調(diào)投資與投機(jī)的本質(zhì)區(qū)別：投資關(guān)注資產(chǎn)內(nèi)在價(jià)值，在價(jià)值增長(zhǎng)的同時(shí)期待價(jià)格下跌，而投機(jī)是追逐價(jià)格波動(dòng)。例如，他長(zhǎng)期持有中證500、中證1000等股指期貨，利用股指期貨相對(duì)于現(xiàn)貨的貼水收益增強(qiáng)回報(bào)，并主張“不擇股、不擇時(shí)”，他解釋道：“擇股、擇時(shí)對(duì)于絕大部分市場(chǎng)參與者來(lái)說(shuō)都是導(dǎo)致其虧損的重要原因?！背酥?，他還分析了中國(guó)股市牛短熊長(zhǎng)與美國(guó)股市牛長(zhǎng)熊短的成因，指出中美股市的長(zhǎng)期價(jià)值（幾十年）增長(zhǎng)乃至于價(jià)格增長(zhǎng)并沒(méi)有多大差異，以樹(shù)立大家對(duì)于長(zhǎng)期投資的信心。 與此同時(shí)，他認(rèn)為人們常在期貨交易中運(yùn)用的止損，看似是風(fēng)險(xiǎn)控制工具，但卻是輸錢的直接原因，其本質(zhì)是動(dòng)用杠桿的連鎖反應(yīng)。他解釋道，投資者因渴望“以小錢掙大錢”而動(dòng)用杠桿，試圖在像期貨這樣少數(shù)人盈利的高風(fēng)險(xiǎn)領(lǐng)域快速致富，卻忽略了因使用杠桿而導(dǎo)致的波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，讓止損成為頻繁的被動(dòng)選擇。實(shí)際交易中，他倡導(dǎo)“以大錢掙小錢”，而并不是現(xiàn)實(shí)中絕大多數(shù)人以期待著以個(gè)人財(cái)產(chǎn)中較小比例的資金，追逐短時(shí)間內(nèi)資產(chǎn)的成倍增長(zhǎng)。 最后，他提出大家要堅(jiān)持“以時(shí)間為伴、堅(jiān)守價(jià)值投資”，實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)的長(zhǎng)期增長(zhǎng)。 五、顧小春：科技革命重構(gòu)大宗商品需求曲線 國(guó)金期貨副總裁、研究所所長(zhǎng)顧小春從供需模型切入，指出科技變革正在重塑大宗商品的供求曲線。他列舉了部分新技術(shù)、新產(chǎn)品對(duì)有色金屬的需求，如新能源車單車用銅量達(dá)燃油車4倍，2025年全球動(dòng)力電池用銅增175萬(wàn)噸；光伏裝機(jī)年增40%推升鋁鋅需求；AI算力中心單機(jī)柜耗銅2.8噸。“這些‘第二需求曲線’抵消了人口下滑對(duì)傳統(tǒng)資源的消耗拖累”他說(shuō)道。 通過(guò)經(jīng)典供求曲線圖，顧小春分析了供應(yīng)減少（如礦難事件）或需求增加（如科技革命）對(duì)價(jià)格的影響邏輯。他以歐線期貨為例，紅海危機(jī)導(dǎo)致供應(yīng)曲線左移，價(jià)格從1000點(diǎn)飆升至5800點(diǎn)。他強(qiáng)調(diào)，交易者應(yīng)關(guān)注銅鋁錫等有色金屬在科技變革下的投資機(jī)會(huì)。 最后，他提醒：“所有交易決策最終落腳點(diǎn)在供需的平衡關(guān)系?！? 在變革中錨定價(jià)值，于風(fēng)浪中成就長(zhǎng)贏 第六屆高手訓(xùn)練贏峰會(huì)不僅是一場(chǎng)思想盛宴，更成為投資者穿越周期的導(dǎo)航儀。從低風(fēng)險(xiǎn)配置到量化賦能，從價(jià)值堅(jiān)守到科技洞察，嘉賓們的實(shí)戰(zhàn)智慧照亮了不確定市場(chǎng)中的確定性路徑。 “身處大時(shí)代，鑄造新格局”，國(guó)金期貨將始終堅(jiān)持立于誠(chéng)信，行于效率，見(jiàn)于價(jià)值的服務(wù)理念，踐行“專業(yè)化”“精英化”“特色化”經(jīng)營(yíng)方針，為交易者量身定制客戶成就平臺(tái)，構(gòu)建專業(yè)的客戶服務(wù)體系，通過(guò)好交易，好投資，好服務(wù)的三好系列服務(wù)產(chǎn)品，做交易者信賴的專業(yè)合作伙伴，與客戶在資本市場(chǎng)的浪潮中共贏發(fā)展。