每經(jīng)編輯｜杜宇    

11月18日，比特幣盤中一度跌破9萬美元，持續(xù)一個月的下跌態(tài)勢已抹去該加密貨幣2025年的所有漲幅。

截至發(fā)稿，比特幣報90722.9美元，跌幅4.99%。以太坊、艾達幣跌超5%，狗狗幣跌4.56%。

據(jù)Coinglass數(shù)據(jù)顯示，24小時內(nèi)，全網(wǎng)共有176721人被爆倉，爆倉總金額為9.47億美元（約合人民幣67億元）。

據(jù)媒體報道，有分析指出，此次加密貨幣下跌主要受新一輪避險情緒和科技股拋售拖累。曾經(jīng)的支撐力量——包括大型投資基金、ETF配置方和企業(yè)司庫，紛紛離場，令比特幣失去今年大漲的一個重要支柱，并觸發(fā)市場進入新的脆弱階段。

10X Research的分析師說，加密市場已進入“確認的熊市階段”。ETF流入走弱、長期持有者持續(xù)拋售、散戶進入意愿低迷，都表明市場情緒正在暗中惡化。

ETF資金流動印證了需求疲軟。上周4天比特幣ETF凈流出3.113億美元，連續(xù)第五周出現(xiàn)資金外流，為3月14日以來最長的連續(xù)流出紀錄。過去5周累計流出金額達26億美元，僅次于3月28日結束的五周33億美元的流出規(guī)模。

此次回調(diào)正值全球市場波動加劇之際。本周早些時候，受美國政府停擺結束的消息提振，美股曾短暫上漲，但漲勢已然消退。由于關鍵經(jīng)濟數(shù)據(jù)推遲發(fā)布，交易員們正在重新評估美聯(lián)儲近期降息的可能性，這給加密貨幣和科技股等成長型資產(chǎn)帶來新的壓力。

圖片來源：視覺中國

期權交易員押注比特幣將進一步下跌，近期對8.5萬美元和8萬美元行權價的看跌期權保護需求占據(jù)主導。

業(yè)內(nèi)人士指出，對于加密市場而言，宏觀信號只是點燃導火索。去年以來，機構配置、現(xiàn)貨ETF流入和公司級別的加密資產(chǎn)配置曾在上半年為價格提供支撐，但當利率窗口關閉、情緒轉為防御時，這些外部支柱會比散戶流動性更快撤出。

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