每經(jīng)記者｜李蕾    每經(jīng)編輯｜肖芮冬    

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者獲悉，10月24日，中國證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)（以下簡(jiǎn)稱協(xié)會(huì)）發(fā)布了修訂后的《私募投資基金備案指引第3號(hào)——私募投資基金變更管理人》（以下簡(jiǎn)稱《備案指引3號(hào)》），對(duì)私募基金變更管理人的相關(guān)規(guī)定進(jìn)行了最新修訂。

相關(guān)文件顯示，近年私募基金行業(yè)快速發(fā)展，私募基金管理人優(yōu)勝劣汰加速，部分機(jī)構(gòu)“失聯(lián)”“失能”等問題引發(fā)基金治理及清算難題，制約行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。此前協(xié)會(huì)發(fā)布《備案指引3號(hào)》，明確私募基金變更管理人的標(biāo)準(zhǔn)流程及材料要求，為失能管理人存續(xù)基金風(fēng)險(xiǎn)處置提供了操作路徑。

不過隨著行業(yè)的發(fā)展，《備案指引3號(hào)》部分條款已難以適應(yīng)行業(yè)現(xiàn)實(shí)與司法實(shí)踐需求，因此協(xié)會(huì)對(duì)其進(jìn)行了修訂。主要修訂內(nèi)容包括增加“生前遺囑”條款、簡(jiǎn)化決議文件、暢通司法仲裁與自律銜接、刪除成立清算組相關(guān)條款、擴(kuò)大管理人變更適用范圍等等。

私募變更管理人，協(xié)會(huì)發(fā)布最新修訂

10月24日晚間，針對(duì)私募投資基金變更管理人，協(xié)會(huì)發(fā)布了最新修訂。

這里有一個(gè)背景要先說下。隨著近年私募行業(yè)的快速發(fā)展，私募基金管理人優(yōu)勝劣汰加速，部分機(jī)構(gòu)“失聯(lián)”“失能”等問題引發(fā)基金治理及清算難題，制約行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。目前投資者的救濟(jì)方式主要有：一是選任新的基金管理人，由其接替行使基金管理職能；二是推選專業(yè)機(jī)構(gòu)或者投資者代表等，由其代為行使后續(xù)基金財(cái)產(chǎn)處置、分配、清算等職能。

由于私募基金特別是契約型私募基金存在對(duì)外維權(quán)主體不明、基金清算難等問題，早在2023年9月，協(xié)會(huì)就發(fā)布了《備案指引3號(hào)》，明確私募變更管理人的標(biāo)準(zhǔn)流程及材料要求，為失能管理人存續(xù)基金風(fēng)險(xiǎn)處置提供了操作路徑。

不過隨著行業(yè)的發(fā)展，目前《備案指引3號(hào)》部分條款已難以適應(yīng)行業(yè)現(xiàn)實(shí)與司法實(shí)踐需求。具體表現(xiàn)在：一是原指引意思自治原則體現(xiàn)不充分，規(guī)定的表決比例和形式過為剛性。二是司法與自律銜接機(jī)制不足，未將仲裁裁決納入辦理依據(jù)，也未充分考慮判決或裁決是否符合監(jiān)管要求。三是有關(guān)條款不適應(yīng)實(shí)踐操作需要。

因此，為進(jìn)一步強(qiáng)化投資者權(quán)益保護(hù)，優(yōu)化私募基金變更管理人機(jī)制，有效化解存量風(fēng)險(xiǎn)，協(xié)會(huì)對(duì)《備案指引3號(hào)》做了修訂。

壓縮條款數(shù)量，增加“生前遺囑”條款、簡(jiǎn)化決議文件等

相關(guān)文件顯示，此次修訂充分體現(xiàn)投資者意思自治，便利變更要求和程序，優(yōu)化司法與自律銜接，并對(duì)部分條款進(jìn)行合并刪減，將原來的19條壓縮為16條，主要修訂內(nèi)容包括五個(gè)方面。

首先，尊重合同約定，增加“生前遺囑”條款。

所謂“生前遺囑”條款，指的是在管理人無法履行或者怠于履行管理人職責(zé)時(shí)，應(yīng)約定決議變更管理人、修改或者提前終止基金合同、基金清算的具體方式等事項(xiàng)。根據(jù)修訂稿，對(duì)于增量基金，要求新設(shè)私募基金應(yīng)在合同約定這類條款。另外，對(duì)于基金合同有約定的，按照合同約定的表決機(jī)制和表決比例變更管理人；除召集投資者現(xiàn)場(chǎng)表決外，也可以采取書面表決、通訊表決等方式。

其次，簡(jiǎn)化決議文件，優(yōu)化投資者決議變更管理人程序。

一是簡(jiǎn)化文件要求，刪除部分實(shí)踐中難以提供的材料文件；二是不再要求托管人對(duì)新管理人具備持續(xù)經(jīng)營能力發(fā)表意見；三是在特殊類變更中引入公證或者法律意見程序，增強(qiáng)投資者通過基金份額持有人大會(huì)變更管理人決議的合規(guī)性和實(shí)操性；四是對(duì)于進(jìn)入失聯(lián)程序的管理人，不再中止辦理其旗下基金的基金管理人變更。

第三，明確辦理依據(jù)，暢通司法仲裁與自律銜接。

一是將仲裁裁決納入?yún)f(xié)會(huì)辦理依據(jù)。二是明確協(xié)會(huì)辦理變更事宜需結(jié)合法院判決或仲裁裁決與自律規(guī)則。

第四，聚焦管理人變更，刪除成立清算組相關(guān)條款。

由于基金清算概念的復(fù)雜性，目前在實(shí)踐與司法案例中尚未形成可行路徑，同時(shí)協(xié)會(huì)的公示效力易引發(fā)爭(zhēng)議，故刪除相關(guān)條款。

第五，響應(yīng)投資者訴求，擴(kuò)大管理人變更適用范圍。

一方面，允許已經(jīng)進(jìn)入基金清算程序但未完成清算的私募變更管理人，但對(duì)于已進(jìn)入企業(yè)清算的公司型、合伙型基金，根據(jù)《公司法》《合伙企業(yè)法》規(guī)定成立清算組，并由清算組在企業(yè)清算期間履行職權(quán)。另一方面，有條件放開涉及風(fēng)險(xiǎn)處置的基金變更管理人的類型限制。

除了公告修訂稿，協(xié)會(huì)還同步發(fā)布了修訂后的私募變更管理人材料清單，顯示提請(qǐng)變更要提供多個(gè)附件，包括變更原因、變更協(xié)議或決議文件、新基金合同和委托管理協(xié)議（如有）、基金托管人意見、工商登記信息、信息變更承諾函、其他相關(guān)文件（如解除管理關(guān)系通知書、法院受理案件通知書或者仲裁受理通知書等）。

有私募人士對(duì)記者分析稱，此次修訂多項(xiàng)條款值得關(guān)注。例如“生前遺囑”條款的引入，從源頭為基金運(yùn)作加設(shè)了安全墊，既明確管理人失能后的處置路徑，也通過合同約定強(qiáng)化了投資者的主動(dòng)決策權(quán)；而簡(jiǎn)化決議文件等調(diào)整則大幅降低了實(shí)操層面的流程成本、有效提升效率，尤其為中小投資者通過份額持有人大會(huì)推動(dòng)管理人變更提供了更便捷的合規(guī)路徑。

“整體來看，此次修訂進(jìn)一步完善了私募基金治理框架，既強(qiáng)化了投資者權(quán)益保護(hù)的核心導(dǎo)向，也為行業(yè)構(gòu)建優(yōu)勝劣汰的良性競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境提供了制度保障，長遠(yuǎn)來看將推動(dòng)行業(yè)向更規(guī)范、更高質(zhì)量的方向發(fā)展?！痹撊耸靠偨Y(jié)道。

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