伴隨著存儲芯片市場的漲價潮，A股存儲芯片相關(guān)公司的盈利預(yù)期改善、股價一路高漲，存儲芯片“超級周期”來臨。業(yè)內(nèi)人士認為，這輪“超級周期”由AI驅(qū)動，數(shù)據(jù)中心大容量存儲需求高速增長，疊加智能手機、智能汽車等智能終端滲透率提升，共同推動本輪存儲技術(shù)創(chuàng)新與市場擴容。

展望后市，分析人士預(yù)計AI服務(wù)器存儲產(chǎn)品的漲價潮或延續(xù)至2026年。國內(nèi)存儲公司有望繼續(xù)受益于“價格回升+國產(chǎn)替代”的雙重驅(qū)動。疊加消費電子需求提升，國內(nèi)存儲芯片公司開工情況穩(wěn)中向好。

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存儲芯片漲價潮改善盈利預(yù)期

近半年來，全球存儲芯片價格持續(xù)上漲。全球存儲巨頭近期再度發(fā)布漲價通知。三星電子向主要客戶發(fā)出第四季度提價通知，計劃將部分DRAM價格上調(diào)15%至30%，NAND閃存價格上調(diào)5%至10%。美光在9月一度暫停部分存儲芯片報價，恢復(fù)報價后，新價格普遍上漲約20%。閃迪也在9月上調(diào)NAND閃存報價，幅度約為10%，消費級與企業(yè)級產(chǎn)品均有涉及。

10月14日，三星電子公布了2025年第三季度初步業(yè)績。報告期內(nèi)，其營業(yè)利潤（按合并財務(wù)報表口徑計算）為12.1萬億韓元（約合人民幣605.21億元），同比增長31.81%；銷售額為86萬億韓元，同比增長8.72%，環(huán)比增長15.33%，創(chuàng)下歷史新高。

行業(yè)漲價為國內(nèi)存儲產(chǎn)業(yè)鏈上市公司帶來了樂觀的盈利預(yù)期。SK海力士核心代理商香農(nóng)芯創(chuàng)表示，公司分銷和自產(chǎn)的產(chǎn)品價格跟市場行情和供需關(guān)系等因素相關(guān)。公司分銷的產(chǎn)品價格是隨行就市的，市場價格變化最終會體現(xiàn)在采購和銷售價格上；自產(chǎn)的相關(guān)產(chǎn)品價格最終由市場競爭等因素決定。毛利率方面，公司當(dāng)期銷售和采購的產(chǎn)品毛利率相對穩(wěn)定，上行期間的庫存跨期銷售會提升毛利率。

國產(chǎn)化SSD解決方案提供商德明利表示，目前存儲價格受供需結(jié)構(gòu)及新興需求等因素影響，行業(yè)價格整體呈持續(xù)向上態(tài)勢，對產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)企業(yè)盈利改善形成積極支撐。公司毛利率受產(chǎn)品售價、采購成本、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)等多方面綜合影響。公司正持續(xù)通過優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、強化供應(yīng)鏈管理與精細化庫存管理，推進新增業(yè)務(wù)及市場的快速拓展，努力提升盈利能力。

10月以來，香農(nóng)芯創(chuàng)、佰維存儲、江波龍、兆易創(chuàng)新、瀾起科技、德明利等存儲芯片概念股股價均創(chuàng)下歷史新高。從9月1日至10月20日，香農(nóng)芯創(chuàng)漲幅超128%，德明利漲幅超90%，江波龍漲幅超86%。

AI數(shù)據(jù)中心帶動存儲需求增長

存儲芯片行業(yè)具有典型的周期性，而本輪漲價被業(yè)內(nèi)視為“超級周期”啟動。天風(fēng)證券電子行業(yè)高級分析師李泓依在接受記者采訪時表示，本輪存儲“超級周期”的本質(zhì)是從“周期”到“結(jié)構(gòu)”的轉(zhuǎn)變。以往芯片行業(yè)價格上漲、交期延長主要是因為供給端減產(chǎn)引發(fā)短期反彈，而當(dāng)前由AI驅(qū)動的“超級周期”具有顯著的結(jié)構(gòu)性特征。AI技術(shù)的蓬勃發(fā)展帶動數(shù)據(jù)中心大容量存儲需求高速增長，疊加智能手機、智能汽車等智能終端滲透率不斷提升，共同推動本輪存儲技術(shù)創(chuàng)新與市場擴容。

本月初，三星電子與OpenAI簽署意向書，將作為OpenAI的戰(zhàn)略存儲合作伙伴，為OpenAI的“星際之門”項目提供半導(dǎo)體解決方案。OpenAI對存儲芯片的月需求量預(yù)計將高達90萬片DRAM（動態(tài)隨機存取存儲器）晶圓，三星將協(xié)助滿足這一需求。

佰維存儲有關(guān)負責(zé)人告訴記者，隨著生成式AI的發(fā)展從訓(xùn)練邁向規(guī)模化推理，北美云服務(wù)商（CSP）正加速部署高效能推理基礎(chǔ)設(shè)施，帶動整體存儲需求持續(xù)攀升。目前，北美云服務(wù)商的AI服務(wù)日均調(diào)用量達數(shù)億次，且隨著Sora等多模態(tài)模型普及，單次請求數(shù)據(jù)量從KB級躍升至GB級，顯著提升了對存儲帶寬與容量的需求。在此背景下，傳統(tǒng)HDD（機械硬盤）因交付緊張、性能受限，已難以滿足冷數(shù)據(jù)存儲需求，推動SSD（固態(tài)硬盤）滲透率快速提升。

“在消費端，生成式AI正加速向終端側(cè)延伸，AI手機、AI PC、AI眼鏡等智能設(shè)備對大容量、高性能存儲的需求持續(xù)上升，推動LPDDR5X、UFS 4.0、PCIe Gen5 SSD等高端存儲產(chǎn)品進入增長通道。”上述負責(zé)人說。

存儲產(chǎn)品漲價潮或延續(xù)至2026年

進入四季度，各類存儲產(chǎn)品漲勢不減。據(jù)CFM閃存市場近日發(fā)布的2025年第四季度存儲市場展望報告，預(yù)計四季度，服務(wù)器eSSD漲幅將達到10%以上，DDR5 RDIMM價格漲幅約10%到15%；Mobile嵌入式NAND漲幅約5%到10%，LPDDR4X/5X漲幅約10%到15%；PC端LPDDR5X/D5價格漲幅預(yù)計為10%到15%，cSSD價格漲幅達5%到10%。

集邦咨詢分析師許家源接受記者采訪表示，進入第四季度，隨著北美云服務(wù)商陸續(xù)釋放出積極的2026年全年DRAM需求展望，預(yù)計帶動DRAM整體需求增長及價格上漲，動能延續(xù)至2026年。

在供給方面，許家源說，在AI服務(wù)器應(yīng)用的HBM、DDR5 RDIMM、LPDDR5X產(chǎn)品市場上，SK海力士、三星電子、美光占據(jù)領(lǐng)先地位。進入2026年，這三大廠商預(yù)計均會持續(xù)快速將產(chǎn)能升級至先進制程，同時減少成熟制程的產(chǎn)能比重。對A股公司而言，將有更多機會在國內(nèi)云服務(wù)商中爭取供應(yīng)份額，或在全球范圍內(nèi)的成熟制程產(chǎn)品中爭取供應(yīng)份額。

李泓依認為，隨著AI大模型訓(xùn)練與數(shù)據(jù)中心建設(shè)成為核心驅(qū)動力，國產(chǎn)存儲芯片在企業(yè)級市場快速滲透。長江存儲的企業(yè)級SSD已廣泛用于阿里云、騰訊云等國內(nèi)主流云服務(wù)商。在消費級市場，國產(chǎn)存儲芯片憑借性價比優(yōu)勢快速搶占份額。國內(nèi)存儲公司有望繼續(xù)受益于“價格回升+國產(chǎn)替代”的雙重驅(qū)動，預(yù)計第四季度國內(nèi)存儲芯片公司的需求及開工情況將呈現(xiàn)穩(wěn)健復(fù)蘇的態(tài)勢。

“AI端側(cè)產(chǎn)品的放量將成為公司第四季度的主要增長引擎，同時企業(yè)級產(chǎn)品也在持續(xù)貢獻增長?！卑劬S存儲有關(guān)負責(zé)人對記者表示。該公司已在LPDDR5/5X、eMMC/UFS、ePOP、PCIe Gen4/5等產(chǎn)品線上形成完善布局，廣泛應(yīng)用于AI手機、AI PC、AI眼鏡、具身智能等新興領(lǐng)域；同時，面向AI服務(wù)器的PCIe SSD、CXL內(nèi)存、RDIMM內(nèi)存條等相關(guān)產(chǎn)品在重點客戶中驗證進展順利，有望在四季度及明年實現(xiàn)規(guī)模導(dǎo)入。

此外，四季度為傳統(tǒng)消費電子旺季，迎來“雙十一”等全球促銷節(jié)點，消費電子季節(jié)性復(fù)蘇效應(yīng)顯著。據(jù)上述負責(zé)人介紹，佰維存儲四季度市場需求較三季度持續(xù)提升，惠州封測制造基地運行穩(wěn)定，產(chǎn)線保持較高稼動率。該基地正在進行擴產(chǎn)，未來將進一步提升產(chǎn)能供給能力。

（記者 劉怡鶴）

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