每經(jīng)記者｜可楊    每經(jīng)編輯｜陳俊杰    

10月13日，國(guó)產(chǎn)軟件概念開盤活躍，金山辦公盤中一度沖高18%，收盤報(bào)321.70元/股，漲8.32%。

消息面上，10月9日，“商務(wù)部公告附件首次改為WPS格式”登上熱搜，引發(fā)市場(chǎng)熱議。商務(wù)部10月9日發(fā)布2025年第61號(hào)公告，附件采用WPS格式。

WPS 是由國(guó)產(chǎn)辦公軟件龍頭金山辦公自主研發(fā)的辦公軟件。當(dāng)前，以WPS 365為代表的B端訂閱制業(yè)務(wù)收入同比飆升，成為金山辦公賬面上的最大亮點(diǎn)；另一方面，公司傾力投入的AI戰(zhàn)略似乎正在變成一個(gè)新的成本中心，每日“萬(wàn)億級(jí)別”的token消耗如何優(yōu)化，正在成為其AI轉(zhuǎn)型路上的難題之一。

政策信號(hào)疊加市場(chǎng)情緒

盡管文件格式調(diào)整本身影響有限，但政策背后長(zhǎng)期的國(guó)產(chǎn)化替代邏輯依舊引發(fā)了市場(chǎng)關(guān)注。

WPS Office系列產(chǎn)品研發(fā)始于1988年，是國(guó)內(nèi)較早的辦公軟件產(chǎn)品之一。金山辦公2025年半年報(bào)顯示，截至6月，WPS全球月度活躍設(shè)備數(shù)達(dá)到6.51億，同比增長(zhǎng)8.56%。其中，PC端月活3.05億，同比增長(zhǎng)12.29%；移動(dòng)端月活3.46億，同比增長(zhǎng)5.48%。

近年來，辦公軟件領(lǐng)域已成為國(guó)產(chǎn)化替代推進(jìn)的重要環(huán)節(jié)之一。根據(jù)工信部此前發(fā)布的《中小企業(yè)數(shù)字化賦能專項(xiàng)行動(dòng)方案（2025—2027年）》，到2027年中小企業(yè)上云率預(yù)計(jì)將超過40%。而辦公軟件是數(shù)字化轉(zhuǎn)型的核心入口之一。

另?yè)?jù)艾媒咨詢預(yù)計(jì)，2025年中國(guó)協(xié)同辦公市場(chǎng)規(guī)模將突破410億元。隨著AI技術(shù)的融入，辦公軟件正從“替代適配”向“生態(tài)引領(lǐng)”戰(zhàn)略升級(jí)。與此同時(shí)，永中軟件、福昕軟件等廠商在文檔AI、智能表格等功能上的推進(jìn)，讓辦公軟件的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日益激烈。

行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加速，金山辦公對(duì)于政企業(yè)務(wù)的布局同樣開始調(diào)整。

在8月的投資者交流會(huì)上，金山辦公管理層透露，在B端業(yè)務(wù)上，公司將政企事業(yè)部拆分為政府、企業(yè)事業(yè)部，目前銷售團(tuán)隊(duì)已掌握用戶需求驅(qū)動(dòng)型產(chǎn)品的銷售服務(wù)模式，團(tuán)隊(duì)逐步成熟。

同時(shí)，在產(chǎn)品結(jié)構(gòu)層面，金山辦公在其2024年年報(bào)中也提到，在推廣核心軟件產(chǎn)品的基礎(chǔ)上，公司針對(duì)政企客戶在協(xié)同辦公、云端存儲(chǔ)、智能辦公等領(lǐng)域 的需求，積極推進(jìn)客戶從單一軟件產(chǎn)品向WPS 365平臺(tái)的采購(gòu)升級(jí)。公司預(yù)計(jì)，未來將有更多客戶逐步從使用WPS軟件轉(zhuǎn)向選擇WPS 365辦公服務(wù)。

2025年上半年，在金山辦公各項(xiàng)業(yè)務(wù)中，與政企業(yè)務(wù)相關(guān)的WPS軟件業(yè)務(wù)收入5.42億元，同比下降2.08%；WPS 365業(yè)務(wù)收入3.09億元，同比增長(zhǎng)62.27%。

在8月的投資者交流會(huì)上，金山辦公管理層表示，WPS 365業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)其中一個(gè)原因來自民企市場(chǎng)客戶拓展。過去公司對(duì)民企 覆蓋度低，上半年重點(diǎn)拓展該領(lǐng)域，未來也將加大售前、銷售、售后體 系建設(shè)，以服務(wù)更多客戶。“過去，公司優(yōu)勢(shì)集中于央國(guó)企及政府客戶，近年來開始拓展一定規(guī)模的民營(yíng)企業(yè)，成效顯著。”

AI智能體成新變量

目前，C端產(chǎn)品是金山辦公營(yíng)收的主要來源。2025年上半年，金山辦公國(guó)內(nèi)WPS個(gè)人業(yè)務(wù)收入16.19億元，國(guó)內(nèi)累計(jì)年度付費(fèi)個(gè)人用戶數(shù)4179萬(wàn)；WPS AI月活2951萬(wàn)，金山辦公方面表示，隨著上半年AI權(quán)益持續(xù)惠及用戶及AI新產(chǎn)品落地推廣，預(yù)計(jì)下半年 AI 月活將實(shí)現(xiàn)快速增長(zhǎng)。

2025 年，基于WPS AI 3.0，金山辦公推出AI改文檔、靈犀語(yǔ)音助手、WPS AIPPT、WPS知識(shí)庫(kù)等功能。

不過，C端業(yè)務(wù)的探索為金山辦公的業(yè)績(jī)表現(xiàn)帶來了一定壓力。2025年上半年，金山辦公實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入26.57億元，同比增長(zhǎng)10.12% ，然而歸母凈利潤(rùn)僅錄得7.47億元，同比增長(zhǎng)3.57%。與此同時(shí)，2025年上半年，金山辦公的研發(fā)投入高達(dá)9.59億元，同比增長(zhǎng)18.70% ，研發(fā)費(fèi)用率攀升至36.07% 。

在投資者交流會(huì)上，金山辦公管理層首次量化了其AI戰(zhàn)略的成本壓力。自WPS AI 3.0發(fā)布以來，token消耗量呈“指數(shù)級(jí)增長(zhǎng)”，目前每天已達(dá)萬(wàn)億級(jí)別。這一數(shù)字反映了支撐AI功能運(yùn)行的高額算力成本。管理層表示，知識(shí)庫(kù)等對(duì)token消耗較大的產(chǎn)品，是成本增加的主要因素之一。

而在商業(yè)化探索層面，2025年第一季度起，金山辦公逐步將無(wú)差異化、基礎(chǔ)的AI功能免費(fèi)，同時(shí)新開發(fā)的、特有AI功能仍為會(huì)員獨(dú)有。這一探索也推動(dòng)上半年WPS AI月活對(duì)比2024年底實(shí)現(xiàn)50%增長(zhǎng)。

與此同時(shí)，金山辦公管理層承認(rèn)，這一策略在上半年對(duì)經(jīng)營(yíng)“帶來一定負(fù)面影響”，不過，經(jīng)過半年調(diào)整，該影響已基本消除。

針對(duì)成本問題，金山辦公認(rèn)為仍有優(yōu)化空間，通過緩存技術(shù)可有效降低成本、提升響應(yīng)速度。

此外，免費(fèi)策略難以為繼。管理層在交流會(huì)上提出了新的設(shè)想：未來在定價(jià)策略上可能推出“大會(huì)員”方案，將高級(jí)AI功能納入會(huì)員體系，對(duì)于token用量超出一定級(jí)別的用戶，提供額外增值包，以平衡成本與用戶需求。

不過，目前來看，這一模式仍處于構(gòu)思階段，尚未經(jīng)過市場(chǎng)驗(yàn)證。用戶是否愿意為超出額度的token用量支付額外費(fèi)用，仍是未知數(shù)。

目前，金山辦公給自己的定位依舊是“AI應(yīng)用者”，重點(diǎn)發(fā)展AI驅(qū)動(dòng)的Agent，長(zhǎng)期目標(biāo)是讓AI作為“助理”角色深度融入辦公流程，協(xié)助用戶完成內(nèi)容生成、文檔處理、排版和數(shù)據(jù)分析等工作，成為每個(gè)用戶的智能助手。

但在此之前，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)與成本博弈如何解決，仍需打上一個(gè)問號(hào)。

封面圖片來源：視覺中國(guó)-VCG41N1354372881