每經(jīng)記者｜李蕾    每經(jīng)編輯｜肖芮冬    

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者獲悉，隨著科創(chuàng)50指數(shù)樣本迎來(lái)定期調(diào)整，A股“新股王”寒武紀(jì)或出現(xiàn)被相關(guān)基金減持的情況。

根據(jù)上證科創(chuàng)板50成分指數(shù)編制方案，單個(gè)樣本權(quán)重不超過(guò)10%，前五大樣本權(quán)重合計(jì)不超過(guò)40%。今年以來(lái)，寒武紀(jì)強(qiáng)勢(shì)上漲，股價(jià)已實(shí)現(xiàn)翻倍，在指數(shù)的權(quán)重也持續(xù)上漲。截至9月2日，寒武紀(jì)在科創(chuàng)50指數(shù)的權(quán)重已達(dá)到15.42%。

由于科創(chuàng)50成分指數(shù)的樣本每季度調(diào)整一次，樣本調(diào)整實(shí)施時(shí)間為每年3月、6月、9月和12月的第二個(gè)星期五的下一交易日，此次調(diào)整實(shí)施日應(yīng)為9月15日。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，當(dāng)前跟蹤科創(chuàng)50的產(chǎn)品規(guī)模為1890.30億元。據(jù)此計(jì)算，不考慮股價(jià)漲跌及其他因素，要將寒武紀(jì)權(quán)重降低至10%，相關(guān)產(chǎn)品要賣(mài)出寒武紀(jì)的規(guī)模約在100億元。

不過(guò)，有業(yè)內(nèi)人士指出，對(duì)于普通投資者而言，無(wú)需過(guò)度擔(dān)憂(yōu)短期波動(dòng)，指數(shù)基金的核心價(jià)值在于跟蹤指數(shù)長(zhǎng)期收益，而非短期調(diào)倉(cāng)帶來(lái)的局部波動(dòng)。

科創(chuàng)50指數(shù)樣本將調(diào)整

具體怎么調(diào)整？簡(jiǎn)單說(shuō)，單個(gè)權(quán)重樣本不超過(guò)10%，前五大樣本權(quán)重合計(jì)不超過(guò)40%。從中證指數(shù)公司公布的最新數(shù)據(jù)來(lái)看，9月2日科創(chuàng)50指數(shù)第一大權(quán)重股寒武紀(jì)權(quán)重已達(dá)到15.42%，第二大權(quán)重股中芯國(guó)際達(dá)到10.21%。前五大樣本權(quán)重合計(jì)已達(dá)到46.23%，超過(guò)40%的要求。

根據(jù)編制方案，科創(chuàng)50指數(shù)將在9月15日迎來(lái)最新一次定期調(diào)整，寒武紀(jì)的權(quán)重要降至不超過(guò)10%。另外，前五大樣本權(quán)重要求不超過(guò)40%，意味著對(duì)其他個(gè)股權(quán)重也要進(jìn)行調(diào)整。

目前跟蹤科創(chuàng)50指數(shù)的產(chǎn)品共有72只，規(guī)模為1890.30億元（剔除聯(lián)接基金，且剔除規(guī)模相等的不同份額）。其中，規(guī)模最大的兩只ETF最新規(guī)模分別達(dá)到787.95億元和739.05億元；此外，還有包括ETF和聯(lián)接基金在內(nèi)的多只產(chǎn)品，規(guī)模也接近或超過(guò)100億元。如果據(jù)此計(jì)算，不考慮股價(jià)漲跌等其他因素，那么相關(guān)產(chǎn)品要減持寒武紀(jì)的規(guī)模合計(jì)將達(dá)到百億元。

投資者應(yīng)理性看待變化

此次科創(chuàng)50指數(shù)樣本調(diào)整，尤其是寒武紀(jì)權(quán)重的被動(dòng)下調(diào)，引發(fā)了業(yè)內(nèi)對(duì)市場(chǎng)短期流動(dòng)性的關(guān)注。事實(shí)上，由于相關(guān)指數(shù)的編制方案規(guī)定，跟蹤的基金遇到類(lèi)似情況并平穩(wěn)度過(guò)的不在少數(shù)。

有業(yè)內(nèi)人士對(duì)記者分析稱(chēng)，指數(shù)樣本股調(diào)整基于指數(shù)的編制規(guī)則進(jìn)行，不會(huì)基于市場(chǎng)某個(gè)階段的變化去調(diào)整。新的指數(shù)成分權(quán)重出來(lái)以后，所有ETF都要被動(dòng)跟隨，具體個(gè)股也要被動(dòng)減倉(cāng)。

從操作節(jié)奏來(lái)看，不同基金公司的調(diào)倉(cāng)時(shí)機(jī)選擇存在細(xì)微差異。上述業(yè)內(nèi)人士分析稱(chēng)，由于指數(shù)每個(gè)季度定期調(diào)整一次，因此每家公司把握的時(shí)機(jī)也可能不一樣。“指數(shù)調(diào)整窗口內(nèi)，管理人如果判斷股價(jià)會(huì)出現(xiàn)下跌，那可能會(huì)早一點(diǎn)賣(mài)出，同時(shí)小批量減持避免集中賣(mài)出時(shí)沖擊股價(jià)；要覺(jué)得能上漲，可能也會(huì)早一點(diǎn)買(mǎi)進(jìn)來(lái)，整體而言就是追求更多的超額收益。但肯定也不會(huì)偏離太多，因?yàn)樯晕⒂悬c(diǎn)大的偏離就會(huì)出現(xiàn)比較大的跟蹤誤差，這是需要嚴(yán)格控制的。”

另一位公募人士也告訴記者，相關(guān)產(chǎn)品在規(guī)定的實(shí)施日期前完成調(diào)整即可，“有跟蹤誤差要求，一般不會(huì)提前太多或者大比例提前”。

上述業(yè)內(nèi)人士指出，除寒武紀(jì)外，前五大權(quán)重股中其他標(biāo)的，尤其是超配標(biāo)的也將迎來(lái)調(diào)整，相關(guān)資金可能轉(zhuǎn)向權(quán)重不足的成分股，帶動(dòng)科創(chuàng)50指數(shù)內(nèi)部的資金再平衡。

“比如寒武紀(jì)，也就是踢掉多余占比，且踢掉的占比也去了其他權(quán)重，影響應(yīng)該還好。對(duì)于普通投資者而言，無(wú)需過(guò)度擔(dān)憂(yōu)短期波動(dòng)，指數(shù)基金的核心價(jià)值在于跟蹤指數(shù)長(zhǎng)期收益，而非短期調(diào)倉(cāng)帶來(lái)的局部波動(dòng)。”該人士強(qiáng)調(diào)，投資者可重點(diǎn)關(guān)注調(diào)整后指數(shù)的行業(yè)分布與業(yè)績(jī)韌性，理性看待短期市場(chǎng)變化。