每經(jīng)AI快訊，天風(fēng)證券研報(bào)表示，2025年上半年，經(jīng)濟(jì)和政策雙重影響下白酒行業(yè)迎4大變化：①產(chǎn)品矩陣變化：在低度化/年輕化/高性價(jià)比趨勢(shì)下，酒企相繼重視低度產(chǎn)品序列化&中檔價(jià)位序列化布局工作&產(chǎn)品品質(zhì)升級(jí)；②渠道持續(xù)升級(jí)：酒企通過組建平臺(tái)公司加強(qiáng)渠道掌控，擁抱新渠道平衡線上線下；③營銷：打破“紅包”內(nèi)卷，側(cè)重培育新場(chǎng)景、新人群；④目標(biāo)理性：頭部酒企均以渠道健康&中長(zhǎng)期發(fā)展為方向，理性看待業(yè)績(jī)?cè)鏊倌繕?biāo)。白酒板塊PE修復(fù)或先于EPS修復(fù)，預(yù)計(jì)2026年二季度板塊業(yè)績(jī)低基數(shù)背景下或迎EPS層面拐點(diǎn)，重視當(dāng)前板塊投資機(jī)會(huì)。建議關(guān)注：①價(jià)值主線：強(qiáng)品牌、強(qiáng)需求韌性且分紅回報(bào)可觀的酒企；②彈性主線：政策&需求端變化帶來的潛在預(yù)期修復(fù)機(jī)會(huì)。