每經(jīng)AI快訊，中國銀河06月16日發(fā)布研報稱：維持交通運輸行業(yè)推薦評級。

中國物流市場具有萬億元級提質增效空間：新冠疫情加速催化我國物流業(yè)與制造業(yè)融合進程，但依然面臨著物流成本相對偏高的問題。2020年中國物流成本14.9萬億元，占GDP比重14.6%，對標美國來看（8%），若通過系列專業(yè)化、數(shù)字化措施推動物流行業(yè)提質增效，中國的物流成本約有萬億級下降空間。

數(shù)字供應鏈：物流行業(yè)提質增效的理想狀態(tài)：實施供應鏈管理可以將運輸成本下降5%-15%，將整個供應鏈的運作費用下降10%-15%。當前中國供應鏈行業(yè)發(fā)展仍處于初期階段，具有良好的成長性。按照商業(yè)模式及核心競爭力來劃分，主要分為供應鏈綜合物流企業(yè)、供應鏈商貿(mào)企業(yè)、供應鏈綜合咨詢及增值服務企業(yè)。我們認為，未來綜合物流服務商和物流互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)更有競爭力和潛力轉型成為領先的數(shù)字供應鏈服務商。

網(wǎng)絡貨運：數(shù)字供應鏈的重要環(huán)節(jié)：當前網(wǎng)絡貨運平臺主要解決車貨匹配和稅務優(yōu)化問題。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2020年前10榜單的網(wǎng)絡貨運平臺所整合的運力合計就已經(jīng)超過了860萬輛。中國網(wǎng)絡貨運發(fā)展歷程可以被簡單歸納為“車貨匹配、無車承運人試點、網(wǎng)絡貨運平臺”三個階段。我國的網(wǎng)絡貨運平臺類型分為控貨型、開放型、服務型。

供應鏈管理服務行業(yè)具有較高增長性：供應鏈管理行業(yè)近十年來穩(wěn)定發(fā)展，供應鏈營業(yè)收入的增長率水平幾乎保持在25%以上，凈利潤增長率從負增長到76%的增速，呈現(xiàn)出較大的波動性。供應鏈管理板塊的增長率水平基本持續(xù)處于領先水平。與港股供應鏈板塊、全部A股和交通運輸板塊相比，供應鏈管理板塊的增長率較高?；诠湴鍓K上市公司財務對比分析來看，順豐控股和傳化智聯(lián)的表現(xiàn)相對較好。

投資建議：推薦深耕公路網(wǎng)絡貨運的傳化智聯(lián)（002010.SZ）和全面打造數(shù)字供應鏈服務商的順豐控股（002352.SZ）。

風險提示：物流需求不及預期的風險，物流數(shù)字化進程不及預期產(chǎn)生的風險，新冠疫苗接種進度不及預期的風險，交通運輸政策變化產(chǎn)生的風險，網(wǎng)絡貨運平臺政策變化的風險。重點推薦標的主要財務指標及預測。

每經(jīng)頭條（nbdtoutiao）——百縣房價過萬走“獨立行情”：樓市調(diào)控面臨縣級新課題

(記者 蔡鼎)

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