每經(jīng)記者｜劉明濤    每經(jīng)編輯｜何建川    

2017年的白馬股，業(yè)績卻遭遇“變臉”，加之高管離職，短短一個月時間，股價下跌40%，這樣的股票，可能不會讓投資者再愛，但3個月后，它迎來67家機(jī)構(gòu)密集調(diào)研，引起市場關(guān)注。這家引起機(jī)構(gòu)關(guān)注的白馬，就是國內(nèi)專網(wǎng)龍頭海能達(dá)。

4月3日，海能達(dá)披露了2017年年報，該公司雖實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入53.5億，達(dá)到近年來最高，但是凈利潤卻只有2.45億元，比去年同比下降了39.06%，這一部分原因是4季度部分訂單交付延遲，造成收入確認(rèn)未達(dá)預(yù)期，目前公司預(yù)計(jì)今年一季度實(shí)現(xiàn)凈利潤為虧損9000萬元至1.3億元，相較2017年一季度凈利潤虧損1.57億元，改善情況有限。

自公司1月末曝出業(yè)績變臉后，再無機(jī)構(gòu)調(diào)研，直到4月12日，有多達(dá)67家機(jī)構(gòu)一起調(diào)研海能達(dá)，而此時海能達(dá)股價在11元一帶，較其去年最高的23.18元攔腰斬?cái)唷?span>關(guān)注道達(dá)號微信公眾號，微信搜索“道達(dá)號”或“daoda1997”，為你呈現(xiàn)主力動向。

從調(diào)研的情況來看，機(jī)構(gòu)最為關(guān)心的除了公司經(jīng)營本身，另一方面便是成本的控制，比如銷售費(fèi)用增長率的降低是否會影響到公司的銷售情況？公司研發(fā)支出資本化率偏高的原因是什么？公司接下來是否會控制費(fèi)用支出規(guī)模？等等。

其中，關(guān)于銷售，海能達(dá)方面表示，近幾年來，公司在銷售方面進(jìn)行了大量的投入，并取得了明顯的效果，目前公司的業(yè)務(wù)已經(jīng)覆蓋全球大量的國家和地區(qū)，并在國內(nèi)外設(shè)立起來多個分支機(jī)構(gòu)，加上去年公司收購的兩家海外子公司能為公司提供大量的客戶資源，使得公司的銷售網(wǎng)絡(luò)變得較為完整，即使未來公司的銷售費(fèi)用率下降，對公司的市場銷售的影響不會很大。

天風(fēng)證券日前指出，海能達(dá)業(yè)績大幅波動的同時，仍需客觀看待行業(yè)和公司競爭力。在專網(wǎng)分散的市場格局下，海能達(dá)憑借技術(shù)、品牌、渠道、成本和服務(wù)響應(yīng)方面長期積累的優(yōu)勢，能快速搶占市場，份額持續(xù)提升，驅(qū)動收入快速增長，未來規(guī)模效應(yīng)拐點(diǎn)值得期待。不過，公司依舊存在費(fèi)用支出大導(dǎo)致業(yè)績低于預(yù)期等風(fēng)險。關(guān)注道達(dá)號微信公眾號，微信搜索“道達(dá)號”或“daoda1997”，為你呈現(xiàn)主力動向。

（本文封面圖片來源于攝圖網(wǎng)，文章內(nèi)容僅供參考，不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此入市，風(fēng)險自擔(dān)。）