齊星鐵塔（002359.SZ）董監(jiān)高集體“逃亡”開始于2017年6月份。董監(jiān)高“逃亡”之后，西王集團有限公司7月4日發(fā)布公告稱，地方政府對托管事項的措施以及下一步工作安排為“從審計評估機構(gòu)對齊星集團初步的清產(chǎn)核資情況看，齊星集團已經(jīng)資不抵債。下一步，依法依規(guī)對齊星集團進行破產(chǎn)重整。”

面臨破產(chǎn)的齊星集團

2017年一季報顯示，齊星集團為齊星鐵塔第三大股東，如今面臨資不抵債的財務(wù)危機。而齊星集團所持有的齊星鐵塔的1280萬股悉數(shù)質(zhì)押。

早在2017年3月，就有媒體爆出，位于鄒平縣的齊星集團有限公司日前因資金鏈斷裂，大量銀行貸款到期無法償還，當?shù)卣M織金融機構(gòu)成立債權(quán)人委員會來統(tǒng)一處理債權(quán)事宜。

上述報道指出，一份名為《齊星集團有限公司銀行業(yè)債委會合作公約》（下稱“合作公約”）顯示，合作公約涉及的36家銀行業(yè)債委會成員里，齊星集團信貸敞口數(shù)額巨大，合計高達71.5691億元。

但該報道隨即招來齊星鐵塔公告澄清。齊星鐵塔3月29日晚間公告表示，2017年3月28日，公司在網(wǎng)絡(luò)上發(fā)現(xiàn)題為《齊星集團資金鏈斷裂，36家金融機構(gòu)存70億信貸敞口》、《齊星集團資金鏈斷裂，控股公司齊星鐵塔或受牽連》的報道。齊星鐵塔表示，報道中所稱內(nèi)容與公司事實不符。目前，公司的控股股東為龍躍實業(yè)集團有限公司，齊星集團有限公司持有公司1280萬股股份，占公司總股本的3.07%，持股比例較低，對上市公司構(gòu)不成控制關(guān)系。公司與齊星集團有限公司及其下屬公司均不存在任何形式的互相擔(dān)保。

實際上，齊星集團、西王集團、鄒平縣人民政府于今年4月3日簽訂《委托經(jīng)營三方協(xié)議》，約定了西王集團對齊星集團為期三個月的托管。7月3日，委托經(jīng)營期限屆滿。根據(jù)協(xié)議，西王集團解除對齊星集團的托管，由齊星集團自主運營。顯然，此舉或造成齊星集團破產(chǎn)。

“逃亡”的董監(jiān)高

令市場擔(dān)憂的是，齊星鐵塔在西王集團對齊星集團的托管結(jié)束之前，董監(jiān)高相繼離職或隱含上市公司經(jīng)營上的困境。

最新公告顯示，6月30日，齊星鐵塔董事會收到總經(jīng)理王曰江提交的書面辭職報告，因工作變動原因申請辭去總經(jīng)理職務(wù)，辭職后王曰江不再擔(dān)任公司高級管理人員職務(wù)，仍繼續(xù)在公司任職。同時，副總經(jīng)理馬凡波也提交書面辭職報告，因工作調(diào)整申請辭去公司副總經(jīng)理職務(wù)。

當天，證券事務(wù)代表張婷也提交書面辭職報告，因個人原因，張婷申請辭去公司證券事務(wù)代表職務(wù)，將不再擔(dān)任公司其他任何職務(wù)，辭職報告自送達董事會時生效。

2017年6月16日，齊星鐵塔董事長李韶軍先生提交書面辭職報告，申請辭去董事、董事長、戰(zhàn)略與發(fā)展委員會委員職務(wù)，辭職后不在公司擔(dān)任任何職務(wù)。6月時，亦有多名董事、監(jiān)事相繼離職。

董監(jiān)高集體離職的背景除了股東財務(wù)危機面臨破產(chǎn)之外，上市公司經(jīng)營業(yè)績急劇下滑或是更為重要的原因之一。

2017年一季報顯示，齊星鐵塔當期的凈利潤、扣非和現(xiàn)金流均是負值，相比上年同期大幅下降。其中，凈利潤為-546萬元，同比下降187%；扣非為-381萬元，同比下降163%；現(xiàn)金流為-2719萬元，同比下降4665%。

更為嚴重的是，齊星鐵塔業(yè)績急劇下滑之際，更是走上了“賣資產(chǎn)”的道路。公告顯示，齊星鐵塔全資子公司健和投資管理有限公司與深圳君圣華瑞實業(yè)有限公司、王文勝簽署《資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，擬將健和投資持有青島鍵富投資有限公司的 100%股權(quán)作價8750 萬元進行轉(zhuǎn)讓。

局部金融危機爆發(fā)？

根據(jù)齊星集團官方的介紹，其是一家以鋁產(chǎn)品深加工為主業(yè)，并涉及鐵塔、新材料、金融、地產(chǎn)等領(lǐng)域的大型民營企業(yè)。

關(guān)于齊星集團陷入困境的情況，在鄒平已是一件公開的事。3月15日，齊星集團下屬公司鄒平鋁業(yè)有限公司下發(fā)停產(chǎn)通告稱，因集團公司目前總的流動資產(chǎn)不足以支撐所有下屬公司全部運行，現(xiàn)要求公司被迫暫停鋁業(yè)生產(chǎn)半年。

第一財經(jīng)報道，國信證券股份有限公司是齊星集團最大的“債主”。上述“合作公約”顯示，“國信證券股份有限公司敞口7.3億元，占比10.20%。”按照這個比例計算，齊星集團在銀行業(yè)形成的債務(wù)超過70億元。有知情人士告訴第一財經(jīng)，這還不是齊星集團債務(wù)的總量。除了銀行業(yè)之外，還有很多社會欠債，這個數(shù)字大概是40億元。

有業(yè)內(nèi)人士將齊星集團的財務(wù)危機及其暴露出來的債務(wù)風(fēng)波聯(lián)想為局部金融危機隨時爆發(fā)。

前海開源基金首席經(jīng)濟學(xué)家楊德龍認為，財務(wù)危機說明在經(jīng)濟轉(zhuǎn)型過程中有一些企業(yè)經(jīng)營不善或者原有的業(yè)務(wù)不適合市場需求可能會出現(xiàn)破產(chǎn)。對高負債率的企業(yè)要非常小心?，F(xiàn)在出問題的，多數(shù)都是傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，特別是產(chǎn)能過剩的行業(yè)，但并不具備造成系統(tǒng)性金融風(fēng)險的可能，更多的是個別公司的問題。

“個別公司出現(xiàn)問題應(yīng)該不會造成連鎖反應(yīng)，也不會形成的局部金融危機。企業(yè)的優(yōu)勝劣汰也是經(jīng)濟的正常的現(xiàn)象。但對于這樣的企業(yè)，當?shù)卣豌y行都要非常警惕，防止出現(xiàn)三角債連累更多的企業(yè)。”楊德龍告訴《華夏時報》記者。

實際上，幾個月前的“山東源大工貿(mào)辱母案”發(fā)生的背景就是產(chǎn)能過剩、鋼貿(mào)危機，繼而債務(wù)糾紛、銀行抽貸和高利貸多種因素導(dǎo)致悲劇的發(fā)生。