每經(jīng)記者 裴文斐 發(fā)自上海

據(jù)高盛高華估算，2013年2-4月份來(lái)自影子銀行活動(dòng)的新增M2總計(jì)為人民幣1.063萬(wàn)億元，與去年同期的1.039萬(wàn)億元近似。

高盛高華分析指出，M2累計(jì)增速較高，主要受外匯流入和貸款證券化推動(dòng)。

“盡管銀行在季末過后發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品導(dǎo)致M2月環(huán)比下降，但2-4月份來(lái)自影子銀行活動(dòng)（包括理財(cái)產(chǎn)品或同業(yè)業(yè)務(wù)的信貸證券化，以及銀行購(gòu)買企業(yè)債等）的新增M2（剔除季末效應(yīng)）約為人民幣1萬(wàn)億元，預(yù)計(jì)2013全年為2.5萬(wàn)億元。”高盛高華分析稱。

高盛高華研報(bào)認(rèn)為，影子銀行活動(dòng)加上強(qiáng)勁的外匯流入可能推動(dòng)2013年M2增長(zhǎng)超出我們、央行同比增長(zhǎng)13%的預(yù)期。

此外，2013年前4個(gè)月新增人民幣貸款3.6萬(wàn)億元，符合央行8.8萬(wàn)億元的2013年目標(biāo)。高盛高華指出，存款/M2月環(huán)比小幅下降，主要原因是銀行理財(cái)產(chǎn)品規(guī)模通常在一季度末過后上升，以及企業(yè)/消費(fèi)稅支付推動(dòng)財(cái)政存款增加人民幣5,220億元有關(guān)。

“4月份和年初至今的社會(huì)融資規(guī)模分別為人民幣1.75萬(wàn)億/7.9萬(wàn)億元，較去年同期分別高7,830億/3.1萬(wàn)億元，反映出大規(guī)模的企業(yè)投資及流動(dòng)資金借貸。”高盛高華認(rèn)為。

“同時(shí)，4月份社會(huì)融資規(guī)模的強(qiáng)勁表現(xiàn)主要受兩大因素推動(dòng)：首先銀行承兌匯票大幅增加人民幣2,210億元，表明企業(yè)交易活動(dòng)復(fù)蘇。”高盛高華表示，“其次信托和委托貸款表現(xiàn)強(qiáng)勁，規(guī)模分別在人民幣1,900億元左右，即盡管監(jiān)管有所收緊（如理財(cái)產(chǎn)品新規(guī)），但影子銀行活動(dòng)可能繼續(xù)強(qiáng)勁增長(zhǎng)。”