每經記者  魏玉卿

　　從去年11月的反彈以來，板塊風起云涌，各領風騷。如今，我們在判斷反彈并未結束的前提下，認為有色、金融、新能源，提高出口退稅等幾大板塊后市仍將身披領騎衫，引領市場走向新的高潮。

提高出口退稅板塊  行業(yè)龍頭有機會

        對昨日財政部下發(fā)給《提高輕紡電子信息等商品出口退稅率》的通知。對外經貿大學國際經濟貿易學院院長趙忠秀接受《每日經濟新聞》采訪時指出，目前不斷提高出口退稅率是權宜之計，僅能緩解一下企業(yè)的壓力，現在整個外部市場的不確定性還很大，最終需求仍是減少的，提高出口退稅率的作用比較有限。不過，業(yè)內認為，這是為應對金融危機，對過去的宏觀產業(yè)政策的再調整，通過提高出口退稅率來降低出口企業(yè)的出口成本，對于優(yōu)質龍頭企業(yè)仍然屬于中長期利好，對其中優(yōu)質個股仍可予以關注。

紡織行業(yè)  關注主營優(yōu)勢企業(yè)

此次將紡織品、服裝的出口退稅率提高到16%，值得關注的是，紡織行業(yè)出口退稅從1985年開始實行，期間最高為17%，本次提高到16%，達到“征17%返16%”，已接近“無稅出口”接近歷史最高退稅水平了。

        光大證券紡織服裝行業(yè)分析師李婕向《每日經濟新聞》表示，之前，市場預期出口退稅率上調至17%，出口退稅率上調1個百分點，理論上企業(yè)的毛利率會相應增加1個點，由于行業(yè)出口需求下滑，所以對行業(yè)的影響較小的，預計出口退稅率最終上升到17%的概率非常大，上調至17%就是屬于“無稅出口”了。另外，想要改變行業(yè)的情況也不可能單純依靠調整出口退稅去解決，對減輕企業(yè)壓力有一定作用。可以關注上市公司中出口占比主營比較大，管理規(guī)范，競爭力強的企業(yè)。如魯泰A（000726，收盤價7.82元）、黑牡丹（600510，收盤價6.37元）、孚日股份（002083，收盤價8.17元）等。

鋼鐵行業(yè)  受益較明顯

        從財政部公布的提高出口退稅率的商品清單中來看，冷軋、硅鋼、不銹鋼卷板等出口稅率調整到13%。在此之前，這部分產品的出口退稅率是在5%。

        國元證券蘇立峰向  《每日經濟新聞》記者表示，此次是針對板材即高附加值產品將出口退稅率從5%調整到13%，未來仍然有上調空間，17%為最高征稅標準。2008年我國累計出口鋼材5918.31萬噸，比上年同期下降5.53%，累計出口金額633.73億美元，到2009年，受累海外對鋼材需求的大幅萎縮，中鋼協(xié)預計，2009年鋼材出口量將同比下降80%。

        從此次的調整來看，鞍鋼股份（000898，收盤價8.69元）和太鋼不銹（000825，收盤價6.02元）受益明顯，前者為出口比例占比最多，后者為受益不銹鋼出口退稅提高，另外上市公司中，硅鋼產量最大的武鋼股份（600005，收盤價7.64元）也有受益。

化工家電  關注龍頭股

        從提高出口退稅率的商品清單顯示，將六氟鋁酸鈉等化工制品出口退稅率提高到13%，將碳酸鈉等化工制品出口退稅率提高到9%，此次，將商品次氯酸鈣及其他鈣的次氯酸鹽、硫酸鋅的出口退稅率提高到5%。但是從企業(yè)盈利上來看，由于歐元、美元的過多貶值，將部分抵消此次實施后所帶來的積極效果。業(yè)內指出，可關注華魯恒升（600426，收盤價14.64元）、興發(fā)集團（600141，收盤價17.54元）等龍頭性企業(yè)。

        此外，高端產品如農藥、燃料等將會受到大力支持，而如大宗產品由于產能過剩、全球需求不足、企業(yè)盈利低下，雖然也會受到國家的扶持，但扶持的力度不會像2007年那么大。可關注揚農化工（600486，收盤價30.88元）等。

        另外，此份清單中還顯示，針對CRT彩電，主要是將電視顯像管等零部件出口退稅率提高至了17%，目前已經達到了“零稅出口”。業(yè)內人士分析，此舉對賽格三星（0000068，收盤價3.64元）和彩虹股份（600707，收盤價4.41元）等產生一定的正面影響可適當關注。

有色金屬：反彈領頭羊  中期升勢仍在

每經記者  李智

        近日來，強勢的有色金屬板塊成為A股市場最閃亮的明星之一。

        業(yè)內人士表示，近段時間來股市走穩(wěn)，有色金屬板塊的強勢可謂是功不可沒。在未來一段時間里，受益于美元貶值以及產品價格的上漲，有色板塊的輝煌有望延續(xù)，不過，投資者也需要注意震蕩風險。

金屬價格與股價齊漲

        近日來，以江西銅業(yè)、馳宏鋅鍺、宏達股份等個股為代表的有色金屬板塊表現十分搶眼。截止本周五收盤，在過去的兩周中馳宏鋅鍺上漲了26.40%，而江西銅業(yè)和宏達股份更是分別大漲了44.85%和48.91%，而其他有色板塊個股的走勢也普遍強于大盤。

        華泰證券分析師高遠向  《每日經濟新聞》記者表示，近日來有色金屬板塊個股走勢如此強勢，主要還是受益于外部有利因素的推動。美聯(lián)儲購買3000億美元長期國債和維持零利率不變的消息強化了市場對于美元貶值的預期。而這一預期直接引發(fā)了有色金屬價格的加速上漲。而在基本金屬中，除了錫價受制于庫存的大幅上升表現乏力外，其余品種都有不同程度的上漲。

        業(yè)內人士表示，在美元貶值預期的刺激下，有色金屬價格大漲堅定了多方的信心，歷來“后知后覺”的大資金也跑步入場便直接導致了有色板塊的大漲。

關注金屬價格走勢

        高遠認為，有色金屬板塊的這一波大漲是受到了商品價格上漲的直接推動，如果商品價格在大漲后出現回調，也必然會直接反映到個股的走勢上。從中期來看，有色大宗商品價格還會繼續(xù)上漲，短期上漲幅度較大，有存在調整的可能。因此，投資者應該重點關注有色金屬的價格走勢，特別是對于各個品種價格波動，做到冷靜的高拋低吸將是未來一段時間的投資主題。

        市場人士認為，短期內受到美元貶值、國內收儲和電力電網消費預期的影響，銅價仍有一定的上漲空間，但是鑒于下游消費的低迷，也要注意逢高出局，具有避險功能的黃金依然會比較強勢。

金融股：估值優(yōu)勢凸顯  后來居上應有時

每經記者  宋元東

        今年以來，金融股漲幅普遍滯后大盤，隨著市場流動性繼續(xù)推升整個A股市場的估值水平，以銀行為首的金融股（包括保險和券商股）或能成為后起之秀。

        同時，市場預期銀行股一季報將優(yōu)于其他行業(yè)，如果后續(xù)有更大的經濟刺激措施出臺，金融股的交易機會將顯現。

銀行股估值有優(yōu)勢

        雖然銀行凈息差仍處于下行通道，但2季度銀行信貸高投放仍然可以期待，信貸規(guī)模的超速增長將緩解銀行的經營壓力。世紀證券認為，盡管今年1、2月份銀行信貸規(guī)模超預期增長，但預計之后新增貸款增速仍將趨于穩(wěn)定。首先，從歷年銀行放貸時間安排上看，第一季度放款占全年比重最大已屬慣例，而之后會逐季下降，但仍能趨于穩(wěn)定。其次，目前大型國有商業(yè)銀行、城市商業(yè)銀行以及部分股份制商業(yè)銀行的資本充足率較高，這些銀行能夠乘政策放松的東風比較自如地拓展業(yè)務。

        另外，今年1、2月份信貸高速增長更多源自政策性拉動。至于全年的放貸規(guī)模，仍將取決于經濟形勢的逐步復蘇。雖然經濟復蘇現在仍不明確，但受信貸增長規(guī)模超預期增長帶動的連鎖效應下，銀行業(yè)績增長將表現為利息收入“以量補價”的增長形式。

        浙商證券分析師表示，銀行業(yè)2009年以量補價的信貸增長方式進展順利，高額信貸投放和實體經濟逐漸回暖將緩解銀行資產質量壓力，盈利水平最差的時期或已經過去，目前銀行估值水平與A股整體水平相比，銀行股相對安全。

        3月26日，在工行發(fā)布較為優(yōu)異的年報以及高盛延長8成持股鎖定期的消息刺激下，工行大漲5.84%，銀行股再次成為市場關注焦點。業(yè)內人士表示，隨著市場繼續(xù)推升整個A股市場的估值水平，前期滯漲的銀行股股價也將繼續(xù)上行。如果市場預期后續(xù)將有更大的刺激經濟措施出臺，銀行股的交易機會即將來臨。

        在個股方面，國金證券分析師建議投資者關注受益于上海國際金融中心建設的浦發(fā)銀行（600000，收盤價22.17元）和業(yè)績確定的南京銀行、北京銀行。另外，具備增發(fā)和收購概念的深發(fā)展A（000001，收盤價16.37元）也值得關注。

保險券商  投資價值漸顯

        在保險股方面，中國人壽（601628，收盤價22.47元）年報顯示，公司第四季度凈資產縮水狀態(tài)已經得到扭轉，在目前的價位上，投資價值依然值得期待。而券商股受益于本輪股市大反彈行情，預計一季報將會比較好看，易于炒作的小盤股值得關注?？申P注西南證券（600369，收盤價13.8元）、東北證券（000686，收盤價24.94元）等。

政策力挺  太陽能飆升進行時

每經記者  李智

        漲停，再漲停！在沉寂了幾個月之后，新能源板塊再度爆發(fā)。周四、周五兩個交易日里，以天威保變、南玻A、拓日新能等個股為代表的新能源板塊出現了大面積的漲停。而點燃市場激情的，正是國家推出的關于光伏產業(yè)的支持政策。

幸福來得太突然

        就在曾經炙手可熱的新能源概念逐漸平淡之時，國家發(fā)布了《太陽能光電建設應用財政補助資金管理辦法暫行辦法》（下稱“暫行辦法”）以及《關于加快推進太陽能光電建筑應用的實施意見》（下稱  “實施意見”)，昭示了大力推動新能源產業(yè)發(fā)展的決心。

        幸福來得太突然了，一位從事多晶硅材料生產的業(yè)內人士感嘆道，面對眾多新建項目產能的集中釋放，多晶硅等光伏材料的價格暴跌，這次國家出臺的政策確實意義重大。如此明確地提出了補貼的條件和額度，必將有力刺激整個市場的對新能源材料的需求。

        國家發(fā)改委能源研究所預測，中國并網光伏發(fā)電未來20年中在增長速度和總容量方面前途最大的是光伏建筑并網發(fā)電，占國內市場光伏累計裝機份額由目前的不到10%上升到2020年的60%以上，增長空間巨大。

補貼政策推動產品應用

        中投證券分析師熊琳表示，以上兩項針對太陽能行業(yè)的政策扶持，重點在于支持太陽能光電在城鄉(xiāng)建筑領域應用的示范推廣。

        對于20元/pw這一補貼額度，熊琳指出，按照目前組件成本、安裝成本、附件及屋頂系統(tǒng)的額外施工費用和電池系統(tǒng)價格，成本在40元/wp左右，扣除20元補貼之后實際成本為20元/wp左右。如果企業(yè)全部以自有資金投資，系統(tǒng)20年折舊，每年運行維護及設備大修占系統(tǒng)成本1.5%，按照國內平均可利用日照1557小時的發(fā)電時間，發(fā)電成本在0.8元/kwh已經具備經濟性，而在日照條件好的西藏等地區(qū)，其發(fā)電成本僅為0.5元/kwh左右。

        她指出，按照相關規(guī)定以及我國發(fā)電量預測，此次安排用于補貼太陽能光電建筑應用項目額度比較有限，但足已經達到推動原有規(guī)劃提升的效果。從各國新能源發(fā)展來看，政府補貼是太陽能能夠在國家大規(guī)模應用的關鍵，此次國家政策的出臺，有利于推動太陽能發(fā)電市場的啟動。

        她還表示，從長期看，要改善我國能源結構，必須積極發(fā)展可再生能源和新能源，提高清潔能源在我國一次能源消費中的比重。相信此次太陽能光電建筑扶持政策的出臺只是開始，中國對新能源領域的支持力度還會不斷加強，天威保變、南玻A、孚日股份等具有純正新能源概念公司未來的表現也值得期待。

        不過，有市場人士認為，兩日來市場資金在政策的刺激下爆炒新能源概念個股，其中多少有些“水分”，新能源板塊能否出現質的飛躍，還要靠國家后續(xù)政策的支撐。



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